繼本週前兩個交易日的“二八”分化後，市場熱點週三重回成長股，創業板指數強勢反彈。目前，牛市格局未變，仍有上行空間，但階段性調整壓力顯現，不論主機板指數還是中小創指數均展開高位巨震，市場風格頻繁切換。分化加劇、輪動提速正成為當前市場最明顯特徵，主力資金快進快出的“遊擊戰”手法再度閃現。分析人士認為，慢牛根基依然堅固，短期莫被指數波動和風格頻換擾亂投資腳步，操作上不宜盲目跟風追逐熱點，應精選優質個股波段操作，以應對當前大分化、快輪動的市場格局。

　　　風格切換 創業板指數大漲

　　　在連續兩個交易日的“二八”格局後，小盤成長股昨日再成市場主角，創業板指大漲逾4%，個股掀起漲停潮。相比之下，大盤藍籌股表現低迷，上證綜指低開後震蕩企穩，張濤⒄恰

　　　截至收盤，滬綜指收報4476.62點，漲幅為0.01%；深證成指收報14871.95點，漲幅為1.12%；中小板指上漲1.86%，收報8798.15點；創業板指上漲4.08%，收報2797.52點。滬深兩市成交額為1.28萬億元。

　　　行業方面，申萬傳媒、有色金屬和電腦指數強勢領漲，分別上漲5.13%、3.79%和3.52%；申萬銀行和建築裝飾指數逆市下跌，分別下跌0.87%和0.81%。

　　　概念方面，網路安全、燃料電池和黃金珠寶指數漲幅居前，分別上漲6.06%、5.67%和5.20%；大央企重組指數逆市下跌0.28%，國資改革、北部灣自貿區和海南旅遊島指數漲幅較小，分別上漲0.25%、0.26%和0.38%。

　　　在滬綜指突破4500點、創業板指站上2800點後，技術面回踩、獲利盤兌現、産業資本減持、新股發行提速、五一假期效應等多重壓力共振，市場步入高位震蕩模式。本週以來，市場風格更出現頻繁切換：前兩個交易日，以央企重組概念強勢崛起，A股市場颳起藍籌旋風，“中小創”大幅回調；昨日，此前領跑的中字頭股票大幅回調，小盤成長股捲土重來，題材炒作熱情再度爆發。

　　　由此來看，震蕩、輪動、分化，正成為短期A股市場三大關鍵詞。大盤藍籌股和小盤成長股輪番領跑，使市場調整空間有限，做多熱情和賺錢效應得以維繫。

　　　精選個股 淡化指數

　　　當前，在通縮風險隱現背景下，貨幣和財政政策雙雙放鬆，産業利好密集發佈，穩增長政策存在加碼預期，改革轉型加速推進，牛市根基牢固。資本市場雙向開放、存款保險制度、信貸資産支援證券發行實行註冊制、新預演算法下的地方債存量置換等各項金融財政改革推進，為市場注入新活力。在此背景下，市場系統性風險較小，大類資産加快向權益投資遷移配置已成趨勢，中期上行動力充沛，牛市格局將延續。

　　　在牛市格局下，市場風格趨於均衡，藍籌股和成長股將呈輪漲格局。對藍籌股而言，改革紅利和估值優勢賦予其修復動能，但由於資金消耗較大，其反彈更呈脈沖和結構性特徵。對成長股來説，結構轉型和産業升級賦予其估值溢價，高彈性和易炒作特質，更令其獲得資金持續追捧。本輪牛市打上鮮明的改革印記，這意味著以創業板為載體的新興産業股從中長期看都將擔當市場主角。因此，儘管短期受高估值、熱點切換等因素影響，回調在所難免，但整體強勢格局難撼。

　　　既然牛市曲未完，主角輪流當，那麼投資者無需過度關注指數起落和切換。一方面，對當前指數波動甚至巨震無需過度恐慌，調整反而成就優質品種低吸機會，寬幅震蕩構築“下蹲-起立”黃金波段。另一方面，對風格和熱點快速輪動，不宜盲目跟風追漲，應精選個股，或堅定持有等待風起，或波段操作高拋低吸，以契合大分化和快輪動的市場格局。

　　　當然，身處波動季，風險管理重要性隨之提升，在“擁抱泡沫”同時也需防範結構性風險。對前期漲幅過大、業績不確定品種應及時兌現，關注受益改革紅利的低估值藍籌股和成長白馬股。