平地一聲雷，在年報披露期的如意集團(000626)毫無徵兆地遭到做空機構的公開叫板。昨日開始，市場上流傳一份出自第三方機構止觀投資的《關於徵集如意集團1010.475萬股股份對手盤的申明》(下稱“《申明》”)，召集投資者質押股票。據悉，止觀投資是第三方做空機構，過往的做空報告曾經令上市公司的重組蒙灰或股價下挫。但對於此次高調做空，如意集團的股東們及業內人士則表示了不同的觀點，一是止觀投資並非合法做空機構，此次徵集對手盤是否受到法律保護；二是7%的初值年化利息，加上做空帶來的下跌預期，是否能夠吸引投資者借出股票。

　　如意集團遭止觀投資公然做空

　　《申明》指出，止觀公司通過學習和借鑒海外資本市場的成熟經驗和成功模式，尋求在市場創新領域有所探索，大膽嘗試完全市場化的做空機制促進市場回歸理性平衡。

　　“鋻於此，止觀公司特向深圳證券交易所主機板上市公司連雲港如意集團股份有限公司全體股東征集如意集團(000626)的對手盤，單一或合計總數為1010.475萬股，佔上市公司總股本的4.99%。”

　　而如意集團週三早間發佈公告稱，因媒體披露了連雲港如意集團股份有限公司的相關資訊，根據有關規定，經公司申請，深交所將於2015年3月18日開市起對公司股票如意集團(000626)進行臨時停牌，待公司刊登相關公告後復牌。

　　《投資快報》記者昨日致電如意集團董秘辦公室，該部門負責人表示不清楚停牌的原因，稍後會有復牌公告。記者查閱了深交所互動易中如意集團最近答覆投資者的問題，有投資者問及近期有無機構到公司進行調研，如意集團方面則回復稱沒有。但截稿前如意集團還沒有披露澄清公告。

　　止觀投資的官方資料顯示，止觀投資(控股)有限公司于2012年10月在香港註冊成立，註冊資本50萬HKD，經營範圍：投資管理諮詢、經濟資訊諮詢、企業管理諮詢和商務資訊諮詢。創始人張冬晴先生出生於湖北黃岡，畢業于解放軍資訊工程大學，曾先後在電視臺、券商和財經媒體以及某獨立財務顧問機構分別從事經濟新聞記者、證券分析師和高級記者以及合夥人、非執行董事等職位，致力於打造國內首家專注于A股市場的專業做空機構。

　　止觀投資還表示，其知名的調研報告包括：2013年9月，獨家調查並揭秘王亞偉公轉私“首份成績單”並持續獨家披露其最新業績情況；2014年4月，榮科科技涉嫌造假上市並持續造假案，首份做空報告迫使重組終止，斬獲30%的跌幅。

　　為什麼是如意集團？

　　目前，如意集團還不是兩融標的，此次止觀投資為何選擇做空如意集團？若從如意集團的走勢上或許能初現端倪。自如意集團發佈2014業績大幅報喜公告之後，公司股價也一開始“一飛沖天”。如意集團今年以來從13元左右上漲至停牌前的48.46元，漲幅為2.73倍。

　　2015年2月17日公告，如意集團第七屆董事會于2015年2月15日召開的2015年度第二次會議審議，通過了《關於控股子公司開展衍生品投資業務的議案》，同意公司持股52%的控股子公司遠大物産集團有限公司(以下簡稱：遠大物産)及下屬公司開展衍生品投資業務，2015年度用於衍生品投資的保證金投資金額不超過人民幣20億元。

　　2015年1月15日公告，如意集團預計2014年凈利潤同比增長約541%，凈利潤約23467萬元(上年同期凈利潤為3662萬元)，每股收益約1.1589元(上年同期每股收益約0.1808元)。業績變動原因主要得益於公司控股子公司遠大物産集團及其子公司多年來一直專注于大宗商品行銷貿易領域，建立了大宗商品期現結合，套期、套利交易為主的經營模式，盈利水準得到提升。

　　方案可行性、出發點遭質疑

　　對於止觀投資此次旗幟鮮明地做空，業內人士、如意集團的股東們都有不同的看法。如意集團的中小股東們對此並不贊同，並把炒作的嫌疑指向了止觀投資，“幾百隻標的股票不去選，偏看中了如意集體，是炒作還是敵對？大股東遠大集團如果有底氣拿出股份和他賭，如意集團的股票價格將飛起來，熱鬧了，估計是炒作。”

　　按照止觀投資的操作方式，此次徵集股份的對像是合法持有如意集團股份、且知曉二級市場風險及自願與止觀公司形成對手盤的潛在股東，通過協議的形式將其所持有的股份按照約定期限和數量質押至止觀公司名下，初步約定期限為6個月(可協商提前終止或展期)，期間由公證處進行法律公證，由具備一定的實力和信譽保障的獨立第三方機構提供擔保。協議終止時，止觀公司將按照約定償還與之對應的全部股份，並按照期初市值給予對方年化7%的利息，但協議期間雙方自行承擔股價波動風險。

　　受到質疑的首先是止觀投資做空的可行性。按照止觀投資的公告分析，這項交易其實質就是股票質押回購交易。而只有證券公司和信託公司有這個資格從事這些業務。其他任何公司從事這樣的交易都是非法的。

　　另外，股票質押回購交易本身是不需要公證的，但是需要託管。比如投資者買基金，這項交易本身有三方：委託人(投資者)、受託人(基金管理公司)以及託管人(銀行)。但委託機構明明知道這種交易是非法的，還會否接受託管？

　　截至目前，股票質押回購的標的證券為上交所上市交易的A 股股票或其他經上交所和中國結算認可的證券。

　　最重要的是本次做空計劃的出發點。雪球的用戶“tulip鬱金香”就表示：也可能是公關宣傳手段而已，(券是不會有的，要你這7%，不如我再拉20%，如果沒有鎖券行為，樂視這類還能到今天？)但手段也好，宣傳也好，市場需要這樣的聲音。較不較真是後話。

　　還有業內人士認為，公開説自己要做空哪家公司，甚至連自己手上有百分之幾的籌碼都説了，這一點就能看出，暫時還屬於把金融市場當成遊樂場的理論派，沒有意識到這是生死搏殺的地方。暴露頭寸是所有金融機構的大忌，別説一個註冊資本幾十萬的小公司，就算是小摩也承受不起暴露頭寸的後果。

　　記者昨日嘗試多種方式聯繫止觀投資，包括微信公眾號、新浪微網志、辦公郵箱等方式，但止觀方面還沒有作出回應。