樓市回暖可期之際，國興地産(000838.SZ)本想順利“闖關”10億定增，再戰“白銀十年”。然而，在通往再融資“過會”的道路上，“黑天鵝”隨時都會出現。

　　3月11日，國興地産對外公告説，公司此次定增計劃的保薦人安信證券，近來被中國證監會取消了其3個月的保薦人資格，取消期限從今年3月4日至6月3日，受此影響，此次定增募資計劃的審核暫時中止。

　　國興地産董事會辦公室相關工作人員向《每日經濟新聞》記者表示，出現這種事情對公司有一定影響，公司定增肯定希望越快越好，因為市場借款有資金成本，而發行股份不用考慮成本壓力。

　　在長期觀察地産股的國內某券商資深人士看來，國興地産定增方案本身並不存在合規問題，所以再融資審核只會延期。

　　再融資審核至多是延期

　　今年初，證監會對於上市房企的重組、定增再融資的審核節點從事前轉向事中、事後，這被業內解讀為上市房企重組、定增再融資開啟“加速度”。

　　1月30日，亟需“輸血”和擴大權益資本的國興地産，迫不及待地發佈了已啟動1年多的定增再融資的自查報告。該報告主要針對國興地産涉及相關土地、商品房開發等的合規問題。

　　作為保薦人的安信證券也發佈了針對國興地産自查報告的專項審核報告，最終得出的結論就是“合規”。

　　按照國興地産的公告表述，早在去年3月份，該公司已獲得了證監會定增再融資的受理申請。不過，“過會”批文卻遲遲未到。而晚于國興地産籌劃定增再融資的中天城投、雲南城投等區域上市房企已順利獲得批文。

　　天有不測風雲，麻煩源自安信證券。近日，證監會的一紙罰單讓安信證券保薦資格暫停3個月。受此影響，國興地産定增審核只好暫時中止。據悉，安信證券被暫停保薦資格還殃及到16家排隊IPO企業。

　　按照國興地産董事會辦公室相關工作人員的表述，這對公司再融資肯定有一定的影響，晚“過會”一天，公司就要承受更高、更多的融資成本。

　　國興地産2014年報顯示，該公司去年經營性現金流凈流出9177萬元，而2013年同期實現經營現金流凈流入1.37億元，説明相關地産項目正處於開發建設期，亟待補充資金。

　　華龍證券重慶公司投資顧問專家牛陽向《每日經濟新聞》記者表示，國興地産定增預案本身不存在合規問題，所以不是國興地産與安信證券之間的問題，而是安信證券在早些年輔導其他上市公司中出了事，與國興地産無任何關聯，至多是其定增審核延期。

　　業務擴張需要一個過程

　　2013年8月，來自重慶的財信地産集團通過股權收購的方式，一舉成為國興地産的控股股東，彼時外界曾猜測説，財信地産謀劃借殼上市的企圖非常明顯。

　　實際上，財信地産雖然擁有不少優質房地産項目，但其注入資産計劃一直沒有出現過。對此，外界也疑惑不解。

　　國興地産董事會辦公室上述工作人員解釋説，資産注入能否順利實施不僅取決於注入資産的盈利能力，還有賴於各種法定條件的滿足，目前大股東的地産項目仍難以達到注入資本平臺的條件。

　  記者注意到，最近一兩年，國興地産旗下正在開發的地産項目僅有一個重慶國興北岸江山大盤，受制于項目偏少，其業績波動也較大。去年四季度實現凈利潤3213萬元，同比減少61.9%。

　　去年底至今年初，國興地産瞄準重慶大足區連續底價拿地補倉，總斥資2.6億元。國興地産董事會辦公室上述工作人員表示，大足區的項目處於該區域的核心區域，土地成本也符合公司預期。此外，公司也在調研非重慶區域的地塊，抓住時機及時補充項目。

　　雖屬區域性中小房企，但國興地産並不滿足於此。去年9月份，國興地産還成立澳洲子公司，擬在當地開發地産業務，但其海外擴張也不順利。

　　國興地産董事會辦公室上述工作人員透露，公司雖然在澳洲設立了一個分公司，但至今還沒有真正把項目談下來。他強調説，“業務擴張需要一個過程，不能太急。在區域、地段、資金上，符合公司戰略的項目，我們才會去做。”