山西普德登陸A股的夢想有望實現。譽衡藥業（002437，前收盤價23.75元）1月24日公告稱，公司擬非公開發行股份募集不超過60億元資金。其中，公司擬使用23.89億元募資收購山西普德85.01%股權。記者注意到，山西普德近年來兩度闖關A股IPO未果。此次，通過委身譽衡藥業的方式，將圓公司一個上市夢。

　　關聯方耗資逾50億參與認購

　　據譽衡藥業《非公開發行股票》預案顯示，公司擬以21.93元/股的發行價格，向旭日隆昌、恒益達昌、尊雅錦繡等共計10名特定投資者發行不超過2.74億股股份。通過此次發行，譽衡藥業計劃募集不超過60億元資金。

　　記者注意到，譽衡藥業此次發行得到了關聯方的鼎力相助。

　　據預案所述，此次發行中，旭日隆昌、恒益達昌、尊雅錦繡、經武緯文、譽致衡遠等5名認購對象為譽衡藥業實際控制人朱吉滿和白莉惠夫婦發起設立的合夥企業，旭日九嘉為上市公司副董事長王東緒發行發起設立的合夥企業，友依昌隆、嘉潤鴻實等2名認購對象為上市公司核心管理人員發行發起設立的合夥企業。10家認購對象中，只有瑞宏嘉業、鴻康眾望與上市公司無關聯關係，其餘8家關聯企業的認購金額高達51.09億元。

　　募投項目方面，譽衡藥業此番合計推出了6大項目。具體來看，公司擬使用23.89億元收購山西普德85.01%股權；4.07億元投資“廣州市新花城生物科技有限公司銀杏內酯B注射劑車間擴産項目”；3.61億元用於“澳諾（中國）制藥有限公司綜合車間項目”；2.09億元投資 “公司行銷中心銷售終端網路管理系統建設項目”；1.7億用於“公司資訊化建設項目”；剩餘24.64億將用於補充公司流動資金。

　　九鼎投資未獲利退出

　　在募投項目中，“收購山西普德85.01%股權”作為唯一一個並購項目格外引人注意。

　　資料顯示，山西普德成立股份公司的日期為2010年11月30日，現註冊資本為1.388億元。公司主要從事化學藥品、中西藥複合製劑的研發、生産及銷售。公司主要産品包括銀杏達莫注射液、注射用門冬氨酸鉀鎂、腦蛋白水解物注射液等。産品的療效範圍以心腦血管、微生物感染和腫瘤疾病為主。

　　截至2014年12月31日，山西普德總資産為9.75億元，所有者權益為7.94億元。2013年、2014年，該公司營業收入分別為4.57億、5.35億元，凈利潤分別為1.52億、1.72億元，展現出較好的盈利水準。胡成偉等3名山西普德股東更是向譽衡藥業承諾，該公司2015年~2017年度凈利潤將分別不低於1.89億、2.08億和2.29億元。

　　事實上，山西普德曾兩度闖關IPO，但均未成功。2012年5月，山西普德發佈首份公開發行股票招股書（申報稿）。然而，因産品品質問題以及與大客戶億邦醫藥的關係披露不足，公司此次登陸A股市場的願望未能實現。2014年6月，山西普德再次發佈招股書（申報稿），由於“發行人主體資格存疑或仲介機構執業行為受限導致審核程式無法繼續”，被證監會“中止審查”。

　　在連續闖關失敗的背景下，山西普德“曲線”登陸A股市場無疑更為便捷。

　　值得一提的是，著名的PE九鼎投資卻未能通過此次交易實現退出。2010年，九鼎投資旗下北京立德九鼎投資中心（有限合夥）、廈門寶嘉九鼎投資管理中心 （有限合夥）、宇鑫九鼎（廈門）投資管理中心（有限合夥）合計耗資1.23億增資山西普德，獲得該公司14.99%股權。此前，山西普德兩次闖關IPO未果，九鼎投資自然不能退出。此次，譽衡藥業對山西普德的並購無疑是一個退出良機。不過，令人感到奇怪的是，其壓根未參與此次交易。以山西普德85.01%股權交易價23.89億元估算，九鼎投資的持股價值約為4.21億元，較當初入股價已增值不少。