上證報上周重點質疑的索芙特僅交易一週即于昨日開盤前臨時申請停牌。今日公告顯示，由於“非公開發行股票涉及的有關事項需要進一步論證”，存在不確定性，因此將繼續停牌，復牌時間未定。

　　蹊蹺的是，在停牌前一個交易日該股突然放量震蕩，因此在該日出逃的資金是否提前知曉停牌並涉嫌內幕交易，值得監管部門關注。

　　硬傷纍纍的預案

　　昨日早盤，索芙特突然因重大事項臨時停牌。記者下午以投資者身份致電公司證券部，工作人員表示公司非公開發行涉及一些問題需要進一步論證，“先停牌幾天看情況，復牌時間還不確定，無法預測。”而公司今日停牌公告的口徑也與此一致。

　　這一突如其來的停牌令索芙特的投資者亂了陣腳，因為公司剛剛結束半年多的長期停牌，公佈了一份金額逾50億元的非公開發行並收購天夏科技的方案。索芙特股吧內，大量股民對此議論紛紛，有樂觀的股民認為，是天夏科技新簽鉅額合同。也有投資者認為，天夏科技實際控制人夏建統控制的另一家上市公司蓮花味精試圖“搶親”，試圖奪下夏建統旗下不多的“優質資産”。

　　不過，前述工作人員對這兩種猜測均進行了否認，表示“至少我到現在沒有聽説這樣的可能”，而今日的公告口徑與之回應相同。多位市場人士認為，停牌後再以這樣的理由停牌確實比較少見，但也並非沒有可能，“如果發現方案中存在對交易有重大影響的事項，停牌也很正常。”

　　值得注意的是，上周預案甫一齣臺，本報《索芙特擬購資産存硬傷 夏建統資本運作掩瑕疵》一文就對索芙特擬收購的天夏科技的資産品質及交易結構等多方情況進行了深度報道。文章指出，此次收購價較天夏科技母公司賬面凈資産增值398226.78萬元，增值率達到2891.31%。這一高得驚人的增值率背後，是交易對象對天夏科技的盈利預測。據承諾，天夏科技2015、2016、2017年將分別實現凈利潤3.1億、4.1億和5.2億元。而2013年該公司盈利僅3417萬元。幾何級攀升的盈利承諾真能兌現？

　　一位曾投資多個智慧城市項目的機構人士看到報道後告訴上證報記者，天夏科技所從事的地理資訊平臺系統業務（GIS）已成“紅海中的紅海”，“能做出5000萬元的凈利潤就很了不起了，這一領域的多家公司正在苦苦掙扎。”他還指出，由於2015年是103個城市智慧城市的驗收期，因此2014年是相關投入的大年，而2015年政府投入會明顯收縮，“GIS産品作為政府公共資訊平臺的底層架構的組成部分在整個政府管理平臺上的價值並不大，可替代性很強。因此目前階段下的智慧城市項目，商業模式向總包墊資發展，以資金驅動為主。”

　　另一方面，睿康投資既以現金認購上市公司新增股份，又將資産出售給上市公司以換取現金對價，涉嫌違反《上市公司重大資産重組管理辦法》第四十三條：“特定對象以現金或者資産認購上市公司非公開發行的股份後，上市公司用同一次非公開發行所募集的資金向該特定對象購買資産的，視同上市公司發行股份購買資産。”記者接觸到的多位並購人士均直言，“這樣搞是胡鬧！”

　　蹊蹺的突然放量

　　如此多的硬傷，索芙特非公開發行方案可謂是“千瘡百孔”。於是也就不難理解，公司為何需要停牌對這一方案“大動手術”了。根據慣例，這種情況會對應兩種後續發展，其一是停牌補正方案種種“離譜”之處，推出方案的修訂稿，隨後再發出召開股東大會並審議相關議案的通知。索芙特前次收購桂林廣維（“印象·劉三姐”）就是這種情況；其二就是交易終止。此前，泰亞股份也在重組首次披露後收穫三個漲停，隨後停牌核查近兩個月，最後重組失敗。

　　無論是哪一種可能，均意味著本次交易存在重大不確定性。即使對方案進行修補，也難掩蓋所有瑕疵。索芙特前一次非公開發行股份就是這樣的例子，在方案修訂稿推出後兩個月，收購桂林廣維最終宣告終止。

　　就在這種情況下，索芙特在停牌前一個交易日（上週五）打開漲停板並放出巨量。在前幾個漲停均成交數百萬元的基礎上單日成交4.35億元，創下公司上市以來成交金額之最。同時在高開逾8%（9.98元）的情況下，開盤20多分鐘被打壓至最低8.74元，全天巨震13.48%。

　　相比之下，其他因重大事項復牌的公司連續漲停後都有一個逐漸放量後開板的過程。如申科股份，公司被海潤影視借殼後開板前四個交易日成交金額分別為183.1萬元、1079萬元、7875萬元、3.43億元，最後於去年7月10日開板，當日成交4.72億元，“公司股價逐漸拉高，會漸漸有投資者喪失信心而離場，不太會出現一個突然集體跑路的情況。”

　　耐人尋味的是，一位來自湖南懷化的股民在上週日就發帖稱索芙特將於週一停牌。在這種情況下，潛伏于索芙特的資金是否已提前了解關於重大收購的不確定性？“方案需要進一步論證完全是公司內部可以掌控的消息，提前洩露給這些資金使他們避免一次下跌，同樣是內幕交易的一種。”市場人士認為。(記者 黃世瑾)