長城電腦（000066，收盤價6.45元）今日發佈公告，公司擬向不超過10名特定投資者發行股份，募集8億元投資光伏發電站、高性能電源、資訊安全領域等項目。

　　通過此次定增，長城電腦計劃將業務拓展至太陽能逆變器下游的光伏電站行業。在經歷逆變器産品主要客戶賽康破産、産品營收急劇下滑之後，長城電腦寄望通過拓展下游以改善目前太陽能逆變器一蹶不振的困境。

　　實控人以1.65億債權認購

　　長城電腦定增預案顯示，公司此次募集資金8億元投向三個項目，分別為光伏發電站、高性能電源、資訊安全領域，剩餘資金補充流動性。

　　光伏發電站項目是長城電腦此次募資投向的大頭，總投資為5.34億元，其中建設投資5.04億元，3億元以本次募集資金解決。項目將在廣東、江西等多地開展蔬菜大棚和屋頂項目的太陽能光伏組件的鋪設，通過太陽能發電後併入國家電網獲取電費收入。

　　記者注意到，長城電腦實際控制人中國電子以其撥入長城電腦的國有資本經營預算尚未轉增資本而形成的債權1.65億元參與認購。扣除中國電子認購部分，公司此次定增擬募集現金不超過6.42億元。發行完成後，中國電子直接和間接持股比例合計50.98%。本次股份發行價4.93元/股。

　　長城電腦股票今日復牌。

　　拓展下游改善逆變器經營

　　在非公開發行預案中有關光伏項目必要性的介紹中，長城電腦表示，子公司長城能源2009年開始進入光伏行業，初期專注合同加工業務，2011年所産公用事業級逆變器在北美市場排名第一，2013年成功收購了SATCON（賽康）全部資産，全球裝機量突破3GW。然而長城電腦收購SATCON全部資産，並非主動為之，而是為了減少損失的被動之舉。

　　2012年10月19日，長城電腦公告稱，子公司長城能源主要債務人賽康已向法院申請破産保護。因逆變器銷售，長城能源對賽康形成了債權，截至2012年10月17日，長城能源對賽康的應收賬款約為1.66億元；因逆變器生産，長城能源因賽康訂單而形成的庫存成品和物料截至2012年10月17日約為1.43億元，佔公司2011年經審計凈資産4.55%。為減輕賽康破産對公司及長城能源造成的影響，最終長城電腦以大約4000萬元的價格收購了賽康的SATCON商標、與逆變器有關的庫存等資産。

　　賽康是長城能源太陽能逆變器的主要客戶，其破産直接導致長城電腦這項産品的銷量急劇下降。2011年，長城電腦的太陽能逆變器銷售收入為6.19億元，但2012年只有2.03億元，同比下滑三分之二；2013年該産品收入為3752.75萬元，繼續下滑81.47%；到今年上半年，該産品收入仍只有2700萬元，距離正常水準仍相去甚遠。

　　太陽能逆變器銷售遇阻，長城電腦計劃向下游拓展消化産能。在定增預案中，長城電腦也坦言，投資建設光伏電站是光伏産品生産商消化産能、提高銷售收入和利潤規模的最佳選擇，可帶動逆變器的銷售，改善逆變器業務的盈利能力。

　　不過，長城電腦光伏電站項目的收益率並不高。公告顯示，項目全部達産後投資內部收益率（稅後）為8.48%。而同行上市公司海潤光伏（600401，收盤價9.57元）察右後旗光伏發電項目的內部收益率為15.3%，沽源縣發電項目為15.09%。