作為上海市國資改革的重要“樣本”，光明集團再次迎來資本運作，這意味著上海國資改革再提速。

　　日前，光明乳業發佈公告，宣佈公司此前大股東牛奶集團將所持公司29.93%股權無償劃轉至光明集團，由此，光明集團將直接持有公司54.62%股權，牛奶集團不再持有光明乳業股份。

　　值得關注的是，此次股權劃轉的另一個背景，則是光明集團正計劃對牛奶集團進行資産重組並且謀求上市。

　　根據此前牛奶集團的表述以及業內人士的分析，此次股權劃轉也正是為牛奶集團資本運作鋪路，光明乳業有志於將牛奶集團改革為專注于奶牛養殖産業鏈的牧業集團。

　　而在這一系列動作的背後，則是光明集團在本輪國資改革中不斷提高證券化比例的探索，其通過旗下資産分拆上市的方式不斷提高證券化比例，希望在未來3~5內將證券化比例提高2倍以上。

　　記者獲悉，在昨日(9月1日)舉行的光明集團總部月度工作例會上，包括牛奶集團在內的重組資訊也被光明集團高管提及。

　　光明乳業實際控制人未變

　　根據公告的收購報告書摘要，此次劃轉係出於優化持股結構的考慮，雖然光明乳業的股權結構發生變化，但是公司的實際控制人並未發生改變，仍然是上海市國資委。

　　此次劃轉前，牛奶集團為光明乳業第一大股東，持股比例29.93%，對應約36650萬股，而光明集團直接持有上市公司24.69%股份，對應30235萬股，為公司第二大股東。

　　而隨著此次股權劃轉，光明集團將直接持有上市公司66885萬股，對應持股比例升至54.62%，牛奶集團將不再持有公司股份。因此，光明集團加大了乳業的控制權，光明乳業成為光明集團的直接控股子公司。

　　去年財報顯示，牛奶集團為光明乳業的關聯交易方，光明乳業去年從牛奶集團及其下屬公司採購生奶等原材料採購金額3.24億元，佔同類交易金額比例為10%；奶粉採購金額為2529.8萬元，佔同類交易比例2%。

　　在公告中，光明乳業表示，此次劃轉，進一步增強了光明集團對上市公司的管理能力和控制力；同時，也是深化企業改革，優化持股結構的需要。

　　“這次股權變動屬於集團內部的變動，屬於光明集團直接持有和間接持有的變化。”一位接近光明集團的業內人士告訴記者。

　　值得注意的是，上述股權劃轉需獲得上海市國資委、國務院國資委審核同意，並且證監會對劃轉無異議且同意豁免光明集團的要約收購義務。

　　將改制組建光明牧業集團

　　在這一動作的另一面，則是牛奶集團正在進行的資産重組。早在今年4月份，牛奶集團董事長兼總裁沈偉平向媒體透露，牛奶集團考慮單獨上市，並希望引入戰略投資者。

　　而在近日，光明集團的高管再次提及牛奶集團的戰略重組，並且，據光明集團的改革安排，牛奶集團的未來方向是籌劃上市。

　　記者了解到，根據目前的資産重組計劃，由於目前牛奶集團涉及房地産、國際貿易、橡膠製品以及商業連鎖牛奶棚等眾多業務，此次重組將可能把包含牛奶棚在內的、和牧業相關度不大的資産進行剝離，讓牛奶集團更專注地發展從種源到産奶的全産業鏈。

　　光明方面表示，未來3至5年，光明集團將投資超過60億元用於牧業發展。

　　資料顯示，截至2013年底，牛奶集團存欄奶牛4.5萬頭，奶牛場24個，奶牛單産達9.4噸，分佈于上海、江蘇、山東、安徽等地。從牛奶集團官方網站上獲悉，今年一季度公司營業收入比上年同期增長17.68%，利潤總額比上年同期增長38.56%。

　　值得注意的是，記者注意到，在光明集團內部，已經提到了“光明牧業”的概念，公司官網的一篇文章這樣寫道，“牛奶集團將整合重組其下屬的奶牛養殖、飼料、肉牛養殖、畜牧設備製造及其他相關上下游産業資産，改制組建新的專業化奶牛養殖企業光明牧業集團。” “從目前的消息來看，牛奶集團的意圖也非常明顯，那就是想打造成為産業鏈一體化的畜牧業企業。”前述業內人士告訴記者，“很可能在重組之後，牛奶集團將改名為牧業集團，類似于國內的現代牧業、輝山乳業等企業，到時候光明除了有現在的乳業公司也有主要負責奶源供應的牧業企業。”

　　從前述光明內部文章來看，牛奶集團將來希望能夠整合國內外的奶牛養殖資源，並對相關資源實施兼併。“通過新建、擴容、合作、託管、重組等多元化方式，對國內外奶牛牧場及相關資源進行兼併整合。”

　　而對於牛奶集團的上市，多位光明集團高管曾表示，暫時並不考慮併入光明乳業，公司目前正在做單獨上市的準備，倘若無法獨立上市，才會考慮注入光明乳業。

　　光明證券化比例將提2倍

　　很顯然，通過近期光明集團一系列動作來看，其資産進行重組的主要目的也非常明顯——提高證券化比例。

　　作為上海市國企改革的重頭企業之一，根據光明集團的改革方案，光明集團計劃未來3~5年時間內，光明集團旗下混合所有制的企業佔比將達到80%，而集團內部視證券化為混合所有制改革的重要工具。

　　根據光明方面的規劃，資産證券化是改革重點之一，比例擬在目前不足20%的基礎上提升至50%，這意味著在未來的3~5年，光明的證券化比例將提高2倍以上。

　　資料顯示，目前光明集團旗下擁有光明乳業、金楓酒業(600616，SH)、上海梅林(600073，SH)、海博股份(600708，SH)4家上市公司，並通過光明乳業間接擁有海外上市公司新萊特乳。

　　除此之外，光明旗下還有牛奶集團、農工商超市集團、光明米業、法國DIVA等國內外非上市資産。

　　潘建軍此前表示，光明集團證券化改革也在推進，但光明集團核心資産整體上市很難，因此會採取分拆的方式進行，國內資産也會根據相關資産能否符合證券化的要求來評估，並確定是否適合上市，最終才啟動上市。

　　今年以來，光明集團的證券化已經在推進。6月12日，海博股份公佈重組預案，公司將通過資産置換及增發股份的方式購買資産，注入農房集團100%股權，並進行配套募金。交易完成後，海博股份將轉變為現代物流與房地産業務並行的雙主業上市公司。

　　另外一方面，光明也致力於將海外收購的資産進行海外證券化。據了解，目前其海外資産維多麥的上市工作正在推進。

　　“根據光明集團的證券化安排，對應的必然表現是集團旗下公司會積極借助謀求上市。”前述業內人士告訴記者，“而光明資産眾多，證券化可能採取多種方式，一方面類似于牛奶集團將不相關資産剝離進行單獨上市，另外有些資産可以進行借殼上市。”