在7月份爆出的“福喜事件”中，作為麥當勞股東的北京三元食品股份有限公司 (以下簡稱三元股份；600429，SH)也捲入了這場風波。

　　8月15日，三元股份副總經理呂淑芹接受媒體採訪，透露了福喜事件對三元股份的影響、上半年公司銷售形勢，以及未來可能的並購計劃。呂淑芹表示，公司正在尋找被並購對象，之後不排除會有並購或收購行為，但必須滿足兩個基本條件，一是與三元股份在業務上互補並有共同的經營理念；二是奶源基地和生産基地共存共生。

　　乳業專家陳瑜認為，符合三元股份收購標準的被並購對象可能更多地集中在西部地區。

　　今年3月初，三元股份發佈了擬募集資金總額不超過40億元的《非公開發行A股股票預案》(以下簡稱40億元定增預案)，三元股份董秘、總法律顧問穀子告訴《每日經濟新聞》記者，40億元定增預案已通過證監會預審，但還在審批過程中，公司會及時跟證監會進行溝通。

　　福喜事件影響個別産品

　　呂淑芹透露，上半年公司嬰幼兒配方乳粉銷量同比增長超過150%，嬰幼兒配方乳粉已成為公司主營業務之一。

　　去年虧損超2億元的三元股份預計，今年上半年實現歸於屬上市公司股東的凈利潤為正值，主要是石家莊市政府對河北三元股份有限公司四宗土地進行收儲，收儲補償款合計4.61億元。

　　近幾年，投資麥當勞的收益和政府補助，在三元股份實現盈利的過程中起到了至關重要的作用。《每日經濟新聞》記者發現，從2010年到2012年，三元股份的凈利潤分別約為5146萬元、4495萬元和3280萬元，其中投資麥當勞的年收益在6000萬元以上，這意味著，三元股份主業尚未走出虧損的困局。

　　至於福喜事件對三元股份投資麥當勞收益的影響，呂淑芹表示，評估還沒出來，沒法給出準確的回答。

　　“三元股份持有北京麥當勞50%的股權、間接持有廣東麥當勞25%的股權，與麥當勞在全國範圍內只是部分産品有合作，其業務量在三元股份業務量的份額非常小。”呂淑芹補充道，供應給麥當勞的産品並沒有明顯下降，但個別産品有小量波動。

　　三元股份何時能在主業上實現盈利，成為投資者關注的焦點。“一方面是成本控制，另一方面是奶源基地，同時開發高附加值産品，增加銷售的市場份額，攤薄成本。還有其他措施，比如資本運作，多渠道降低成本，提高收益。”呂淑芹表示。

　　根據諮詢機構的研究報告，嬰幼兒配方奶粉市場總規模到2017年將達到約1423億元，年複合增長率預計可達到17.44%。三元股份40億元定增預案中，15億元將用於建設北京乳粉加工廠項目，計劃重點發展嬰幼兒配方乳粉業務。

　　目前，三元股份的主營業務過多依賴液態奶銷售，《每日經濟新聞》記者查詢三元股份年報發現，2010年～2013年，三元股份液態奶銷售收入佔主營業務收入比重都在八成以上，奶粉、乾酪等固體乳産品佔比較低。

　　25億流動資金用途引關注

　　40億元定增預案中，扣除發行費用後，15億元用於三元股份北京乳粉加工廠項目建設，剩餘募集資金凈額將全部用於補充流動資金。三元股份如何利用近25億元的流動資金備受關注。

　　此前傳聞三元股份擬收購澳優乳業，但停牌28個月後復牌的澳優乳業並沒有關於“牽手”三元股份的動作。呂淑芹表示，三元股份在對外收購項目前，會有一些調研和考察，但並不代表就要進行收購，也沒有與澳優乳業深入談判。

　　穀子表示，“40億元定增預案若能通過，三元股份不排除之後會有並購或收購的動作，但暫時還沒有達到披露的標準。”

　　三元股份也在公告中表示，公司計劃依託現有産業政策和行業整合契機，加大國內外的資源整合，結合自身業務發展需求開展行業內並購，實現外延式增長。

　　當被問及 “收購是偏向奶源方面還是奶粉廠方面”時，呂淑芹告訴《每日經濟新聞》等媒體記者，上游的收購可能要慢慢計劃，目前還是偏重於好的合作項目，但別的也不排除。

　　“並購或收購有兩個標準，一是要與三元股份形成業務互補，達到一加一大於二的效果；二是奶源基地和生産基地共生共存，遵循‘先有奶源、後有市場’的原則，保證産業鏈的完整，確保奶源受控。”呂淑芹指出。

　　陳瑜告訴 《每日經濟新聞》記者，三元股份每年的銷售額和體量不是太大，收購規模太大的奶粉企業可能有點難，除非40億元定增預案順利通過，按照三元股份的標準，西部一些奶粉企業可能更適合。

　　由於石家莊市政府對河北三元股份有限公司四宗土地進行收儲，收儲補償款合計4.61億元，因此三元股份今年全年扭虧為盈的可能性較大。

　　上半年，嬰幼兒配方乳粉雖然銷售形勢較好，但在三元股份營業收入中佔比較小，目前生産線的年産能在6000噸左右。

　　嬰幼兒配方乳粉年産可達4萬噸的河北三元工業園2016年才有望投産；以生産嬰幼兒配方乳粉為主的北京乳粉加工廠項目，一期建設項目包括年産5萬噸的乳粉生産線，按計劃將於2015年建成投産。這意味著，在嬰幼兒配方乳粉真正成為三元股份“頂梁柱”之前，三元股份盈利仍可能面臨一定壓力。

　　“一些上市國企確實是通過廠房外遷和升級改造等方式獲得政府補助，從而避免連續虧損而被實施退市風險警示，三元股份作為首都的乳企，地方政府應該會給予支援。”陳瑜分析稱。