編者按：10月17日，中國證監會發佈了《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》，該意見將自發佈之日起30日後生效。從此次《意見》的表述看，在強制退市的財務指標、交易標準指標等方面，仍是對2012年前一輪改革的延續，不過，其強調重點在於“嚴格執行”。那麼，從市場投資機會來説，除了難逃退市命運的公司外，那些有望扭虧“脫帽”公司更令人關注。本文將從三季報業績預增、預盈以及重組等三角度，警示投資風險，挖掘“T”族公司的投資機會，以饗讀者。

　　 3家“T”族公司三季報業績預增

　　隨著2014年三季報披露進入高峰期，部分ST股也相繼預告了業績成績單，成為市場關注的焦點。據《證券日報》市場研究中心統計顯示，截至昨日，目前兩市已公佈三季度業績預告的30家ST公司中，*ST大荒、*ST合泰、*ST廣夏等3家公司預計三季度業績大幅度增長，有望摘帽。

　　具體來看，*ST大荒半年報披露，預測年初至下一報告期末，公司的累計凈利潤與上年同期相比將增長較多。截至2014年6月末，公司實現營業收入31.67億元，同比減少17.69億元；實現歸屬於母公司凈利潤9.91億元，同比增長2010.20%。報告期內，作為主業的農業生産繼續保持穩中有升的發展態勢，現代化大農業提檔升級工作有序推進。2014年實現總播種面積1042.95萬畝，預計今年可實現糧豆總産652.29萬噸。同時，在控股股東的大力支援下，公司成功剝離了虧損嚴重的北大荒米業公司，本次剝離為公司帶來了6.4億元的投資收益，為公司整體扭虧為盈奠定了堅實基礎。

　　*ST合泰2014年中報披露，公司預計2014年1月份-9月份凈利潤盈利10830萬元-12830萬元，同比增長50.17%-77.90%(上年同期凈利潤為7211.78萬元)。業績變動原因係新成立的吉州廠區及井開廠區已順利量産及營業利潤比上年同期大幅增長；但化工行業持續低迷，主要産品硝酸銨下游客戶開工率低，且新投入的産線暫未産生經濟效益。

　　*ST廣夏2014年10月15日公告稱，公司預計2014年1月份-9月份凈利潤同比增長約1492.01%，盈利約430萬元(去年同期盈利為27.01萬元)，每股收益盈利約0.0063元(去年同期0.0004元)。業績變動原因為公司利息收入較上年同期增長；宜興埠第五農工商聯合公司與天津創業的房屋租賃合同糾紛案終結，公司將實際清償金額與“預計負債”之間的差額計入營業外收入，取得債務重組收益256.56萬元。

　　 12家“T”族公司三季報業績預盈

　　據《證券日報》市場研究中心統計顯示，截至昨日，目前兩市已公佈三季度業績預告的30家ST公司中，除上述3家公司業績預增外，*ST鳳凰、*ST天威、ST金泰、*ST新業、*ST中富、*ST普林、*ST三維、*ST民和、*ST海化、*ST常鋁、*ST派神、*ST新民等12家公司預計三季度業績實現扭虧。

　　*ST鳳凰最新公告顯示，公司預計今年前三季度歸屬於上市公司股東的凈利潤為43.1億元至44.1億元，去年同期公司虧損4.98億元；而去年全年公司凈利潤虧損45億元。由於2011年至2013年連續三年虧損，*ST鳳凰今年5月份已被暫停上市。對於扭虧原因，該公司稱法院于9月28日裁定公司重整計劃執行完畢，有關債務重整收益已計入三季報凈利潤。這也意味著，此次債務重整收益高達40億元以上。與此同時，*ST鳳凰也有望順利恢復上市。

　　*ST天威2014年中報披露，公司預測2014年1月份-9月份凈利潤同比扭虧為盈，主要原因：公司在實施資産置換，完善輸變電産業鏈的基礎上，優化産品結構，大力推進降本增效，提升了輸變電産業的整體盈利能力；同時，處置參股公司天威英利股權本期確認投資收益同比增加。上半年，輸變電産品毛利率19.09%，同比增加6.17個百分點。上半年累計新增訂單較去年同期增長7.15%。同時，公司正在進行法國聚能核電項目産品結構設計，並已通過MRR評審。

　　對此，分析人士表示，部分“T”族公司為了保殼，業績盈利主要是靠出售資産或者財政補貼來實現扭虧。不過，轉讓效益不佳的子公司、出讓固定資産或參股公司股權，以財政補貼款來扭虧，並不是長久之計，容易陷入虧損、扭虧、再虧損、再扭虧的怪圈之中。

　　 多家公司停牌籌劃重組

　　據統計，截至目前已有數十家*ST公司停牌籌劃重組。其中，*ST昌九、*ST新民、*ST天威、*ST新材等確定了重組或定增方案。*ST霞客、*ST常鋁、*ST傳媒、ST明科等也已停牌籌劃重大事項。

　　其中，中鋼國際(*ST吉炭)9月4日發佈公告稱，公司在2014年9月2日與中鋼股份、中鋼資産完成了重大資産重組的資産交割工作，並於同日與中鋼股份、中鋼資産簽署了資産交接確認書。注入資産中鋼設備有限公司100%股權已于2014年8月29日過戶至中鋼吉炭名下。中鋼設備100%股權的相關工商變更登記手續已完成，中鋼設備原股東中鋼股份、中鋼資産已經履行完畢向中鋼吉炭交付注入資産的義務。目前，中鋼吉炭置出的全部資産和負債相關的一切權利、義務和風險已轉移至吉炭有限，吉炭有限的100%股權也已過戶至中鋼股份，吉炭有限的工商變更登記手續已于2014年9月2日辦理完畢。重組完成後，上市公司原有的石墨、炭素研發、生産業務將變更為工程技術服務和設備整合及備品備件供應業務。

　　值得注意的是，由於有了資産重組預期，“T”族公司往往在二級市場遭遇炒作，如*ST新材在增發收購安迪蘇營業集團100%股權的資産重組預案公告發佈後，公司股價復牌以來已連續10天“一字”漲停，期間累計漲幅高達63.43%。具體來看，*ST新材9月30日發佈公告稱，公司向大股東藍星集團及關聯方中藍石化出售北化機100%股權、哈石化100%股權、工程承包和設計相關業務的資産及負債，交易價格27.7億元；擬以除上述出售資産及其他應付款之外的全部資産及負債與藍星集團所持有安迪蘇集團100%股權置換；差額部分由公司向藍星集團以4.08元/股定增24.57億股並支付3.5億元現金購買；同時，公司擬4.08元/股定增1.72億股募資不超過7億元，其中不超過3.5億元向藍星集團支付股權轉讓對價、不超過3.5億元補充上市公司流動資金。重組完成後，公司控股股東仍為藍星集團，實際控制人仍為中國化工。公司2014年10月16日公告稱，股東大會通過重大資産出售方案。