編者按：本專題聚焦的是三季報同比凈利十大增長公司和十大降幅公司，從他們各自不同的哀樂，可以窺見行業不同的發展趨向，上市公司不同的騰挪招數。希望通過本專題給上市公司經營者和市場投資者提供一面鏡子。

　　三季報已經披露完成，有哪些公司前三季度的凈利潤出現了大幅度下滑呢？根據Wind數據統計，在2780余家上市公司中，三季度凈利潤同比下滑的共有1225家，佔比44.06%左右。而前三季度凈利潤同比下滑最大的10家公司，凈利下滑幅度均超過了5000%。

　　上海物貿

　　凈利潤下滑141825%

　　在全國2780家上市公司中，今年前三季度上海物貿的凈利潤同比下滑幅度最高，為-141825.33%，凈利潤為-6.18億元，在三季報中，公司並未公佈凈利潤巨幅下滑的原因，只是在中報中表示，預計公司年初至下一報告期末的累計凈利潤將出現虧損，主要原因為公司所屬企業可能存在大額預付款項無法全額收回而計提減值準備。

　　點評：根據公司今年三季報顯示，公司預計下一報告期仍會出現較大幅度虧損，主要是因為多個公司所簽訂的《購銷合同》發生了逾期未履行的情況，公司仍預計預付款項計提大額減值準備。雖然，公司方面表示在追查合同逾期未履行的原因，但至今仍未果，銷售上的風險需要下大力氣解決。

　　西部材料

　　凈利潤下滑52527%

　　今年前三季度凈利潤同比下滑幅度排名第二的為西部材料，根據公司三季報顯示，今年前三季度凈利潤虧損6723.31萬元，凈利潤同比下滑52527.22%，在三季報中，公司對凈利潤出現虧損以及下滑的原因，解釋稱，主要是受市場環境不景氣影響，産品收入和産品價格均下降，且上年度有鈦錠國儲項目收入，本報告期沒有該項收入。

　　點評：作為強週期性品種，有色金屬行業受經濟環境影響較大，經濟下行、消費下滑導致的供需矛盾仍是制約金屬價格回升的因素之一。行業目前仍在築底階段，中報、三季報預期業績大跌者比比皆是。西部材料作為有色金屬行業上市公司中的一員，凈利潤虧損其實早有預期。公司在今年中報中已經預計，凈利潤虧損將在6000萬元至6800萬元之間，當時預計的原因就是受市場環境不景氣影響，産品收入和産品價格均下滑，且上年同期有鈦錠國儲項目收入，而本報告期沒有該項收入，公司不應僅靠國家收儲，應想辦法自救。

　　斯太爾

　　凈利潤下滑16877.7%

　　斯太爾原本是湖北上市公司中三季報利潤增長最快的公司。10月15日，斯太爾發佈三季度業績預增公告稱：預計今年前三季度實現歸屬上市公司股東凈利潤約2100萬元，同比上升約3479%。

　　但在10月28日，公司發佈了會計糾錯公告：經與相關部門初步溝通後，基於謹慎性原則，公司對2015年前三季度業績進行了修正，將控股股東2014年業績補償款計入資本公積金。修正後的2015年前三季度業績為虧損9843.67萬元，其中發動機業務板塊虧損9969.80萬元、車橋業務板塊虧損761.13萬元、碳酸鋰板塊虧損382.3萬元、處置車橋業務收益1032.47萬元。最終三季報顯示，公司凈利潤為-9843.67萬元同比下滑16877.74%。

　　點評：不到半個月時間，斯太爾的凈利潤從此前預測的盈利2100萬元，同比暴增34倍，突然變成如今的虧損近億元，如此劇烈的變化，確實令人大跌眼鏡。上市公司業績預測出現波動的情況，在A股市場上並不少見，相關上市公司往往也會根據最新掌握的情況，對業績預測進行修正。不過，類似于斯太爾這種情況卻極為罕見，公司業績預測與最終公佈數據出現差異的原因主要是對業績補償款的會計處理方式不同。

　　杭鋼股份

　　凈利潤下滑8191%

　　作為鋼鐵行業上市公司，今年前三季度杭鋼股份的凈利潤為-4.09億元，同比下滑8191.02%。在三季報中，公司表示。歸屬於母公司所有者的凈利潤同比大幅減少，主要是本期公司受鋼材市場持續低迷，産品平均售價同比大幅下跌，且鋼材平均售價下跌幅度大於原材料價格下跌幅度及公司 2015年底半山基地關停等因素共同影響，公司盈利能力下降較為明顯導致出現虧損。

　　點評：今年三季度鋼鐵行業需求惡化至“量價皆無”階段，價跌之餘，銷售仍不暢導致鋼廠減産、停産明顯增多。産業鏈加劇萎縮致使三季度毛利率下滑5.32%，所謂擠壓上游的過程隨著收入顯著下行、礦石階段性供給調整相對充分一去難返，而匯兌損失劇增則進一步拖累鋼企盈利。面對這一現狀，鋼鐵企業如何自救成為行業不得不必須去面對的問題，雖然杭鋼股份正在進行轉型升級，但面臨的問題仍未解決。

　　東方鋯業

　　凈利潤同比下滑6912%

　　今年三季報中，東方鋯業表示，1月份至9月份，公司歸屬於母公司股東的凈利潤為-6235.36萬元，較上年同比減少了6326.89萬元，減幅為6912.19%。對於凈利潤虧損以及下滑的原因，公司稱，主要原因是收入減少，費用增加所致。

　　雖然，三季報中並未細述，但在今年中報中，公司已經表示，預計前三季度將出現虧損：由於受到所處的鋯行業發展增速放緩的影響，市場恢復情況未達預期，公司進口鋯礦銷售減少，加上生産、銷售和融資各項費用成本的不斷上升致使公司發展過程中也面臨諸多不利因素，公司整體盈利依然較低。

　　點評：從基本面來看，需求疲軟導致的供應過剩局面及擔憂仍在主導金屬價格。雖然産業鏈中上游的一些企業已宣佈或開始減産，但下游並未響應，實際需求弱和資金緊張等問題導致對金屬的需求不佳，供需矛盾仍會得到體現。就目前的情況來看，金屬價格企穩的最可能路徑是供應端率先削減改變供需狀況，之後，需要等待刺激政策帶來的需求回升，産能才能逐漸得以消化，而這個過程仍將會非常曲折，且需要時間。

　　黑牛食品

　　凈利潤同比下滑6449.5%

　　據黑牛食品的今年三季報顯示，前三季度的凈利潤為-1.59億元，同比下降6449.47%。對於凈利潤下滑以及虧損的原因，公司雖然並未説明，但從下一季度預告中，公司指出，今年上半年推出新産品，增加廣告費、進場費及其他渠道促銷費用，但銷售情況與預期差距較大；同時老産品銷售下滑較大。

　　而有業內人士表示，黑牛食品不顧自身實際情況，推出“達奇”雞尾酒等新産品，不僅沒能讓公司盈利，反而拖累了業績，導致黑牛食品凈利潤出現大幅虧損。

　　點評：黑牛食品主要沒能正確定位自身品牌。一方面，雞尾酒市場目前有冰銳、銳澳這種巨頭存在，難以憑藉自己品牌搶佔過多市場。另一方面，作為一個區域性的品牌，黑牛食品主營固體衝調類飲品，主打二、三線城市人群，對一線城市掌控力弱，無法實現全國範圍的覆蓋。前三季度的業績也證明進入雞尾酒市場拖累而非幫助了黑牛食品。

　　雲煤能源

　　凈利潤下滑6239.5%

　　雲煤能源三季報顯示，今年1月份至9月份，歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損達3.3億元，去年同期其凈利潤為535.4萬元，降幅為6239.53%。由於按照包到價結算方式的銷售數量增加造成該公司承擔的運輸費增加，前三季度該公司銷售費用8274.9萬元，同比增長48.6%。受洗精煤以及焦炭庫存數量及價格下降影響，截至第三季度末，該公司存貨為2.6億元，較年初下降1.6億元，降幅為38.9%。

　　點評：受新常態下國內經濟增速放緩及宏觀政策應對力度不足等因素的影響，第三季度煤炭市場疲軟態勢進一步擴大，煤炭産業鏈下游産品産量增幅均有所下降，下游傳統行業淘汰過剩産能的壓力正逐步向煤炭行業上游傳導，由於耗煤量的進一步降低，産業鏈各環節庫存壓力持續上升。此外，鋼鐵及焦化行業産能嚴重過剩、生産持續低迷，焦炭銷售量及價格延續下行態勢，而原料煤採購價格的降幅小于焦炭價格的降幅，使雲煤能源焦炭産品的銷售利潤大幅下滑。

　　寶鈦股份

　　凈利潤下滑6070%

　　寶鈦股份10月28日晚間發佈三季報，公司今年1月份至9月份實現營業收入15.06億元，同比下降14.81%；歸屬於上市公司股東的凈利潤-8994.83萬元，凈利潤降幅為-6070.2%。公司表示，虧損原因主要由於公司主導産品平均售價下降以及工程項目轉固後折舊費用增加所致。

　　同時公司公告稱，2015年以來鈦行業市場需求低迷、競爭激烈，公司主導産品平均售價下降，同時公司工程項目轉固後折舊費用增加，預計2015年1月份至12月份累計凈利潤可能為虧損。

　　點評：我國鈦行業屬於結構性過剩，軍工、航空等高端鈦産品需求前景廣闊，供不應求，而化工和冶金等領域供大於求，競爭激烈。近幾年，中國軍費持續增長，我們看好軍工領域的發展，未來軍工領域對鈦材的需求也持續提高。目前公司高端産品佔比不高，未來隨著高端領域需求的快速增長，公司高端鈦材佔比將不斷提升。

　　海南橡膠

　　凈利潤下滑6064.6%

　　據海南橡膠2015年三季報顯示，公司前三季虧損4.84億元，同比下滑6064.63%，同比由盈轉虧。期內，公司實現營業收入56.61億元，同比下降26.7%。對於凈利潤虧損及下滑，公司表示，主要是受國際國內經濟環境的影響，橡膠行業不景氣，膠價一路下滑，前三個季度經營出現虧損所致。

　　點評：數據顯示，三季度海南林業産品價格持續走低，跌幅較二季度擴大2.6%。其中林産品(天然橡膠産品)同比下跌15.86%，由於全球天然橡膠基本面表現偏弱，受全球期貨市場延續走低影響，海南天然橡膠現貨市場報價先漲後跌，進入三季度，産區正值割膠高峰期，供應量大幅提升，同時國內橡膠市場減産幅度不如預期，市場價格持續低迷，全球橡膠供過於求的局面暫時難以改變。

　　首鋼股份

　　凈利潤下滑5355.6%

　　10月28日，據首鋼股份公佈的三季報顯示，前三季度，公司實現營業收入138.1億元，同比下降25.32%；虧損5.67億元，同比下滑5355.57%。第三季度，公司實現營業收入38.8億元，同比下降33.3%；虧損3.44億元，同比大幅增虧。

　　下游製造業需求低迷，三季度業績轉虧，公司産品結構以熱軋、冷軋為主，受制下游製造業需求低迷，三季度公司業績轉虧。

　　點評：宏觀經濟下行背景下，汽車、家電、機械等行業也遭遇不同程度下滑。有業內人士表示，需求疲軟致三季度鋼價大幅下跌，對應到公司銷售所在地，三季度北京市場熱軋和冷軋品種分別下跌34.22%和26.98%，由此，公司三季度收入同比下降33.31%，毛利率轉負同比下降7.66個百分點，成為導致公司三季度業績再次虧損的主要因素。