上週末，“滬港通或無限期推遲”傳聞成為各大機構內部討論焦點。“我們不認同無限期推遲，但估計10月上線有難度。”一家券商首席策略分析師認為，“如果沒有官方的進一步消息，那麼前期融資買滬港通標的資金不少，大概率會撤出來，會打擊指數。”上述分析師建議：警惕融資餘額在三季度上升較多的滬港通概念股。

　　大市風向

　　◎海通：警惕短期系統性回調

　　10月10日，《每日經濟新聞》“機構情報站”欄目援引機構分析指出：“10月進入利好兌現期”。文章表示，“10月中下旬，隨著利好預期逐漸兌現，A股面臨調整壓力”。

　　10月21日以來，滬指加速下跌，收出四連陰。海通證券10月24日發佈最新觀點稱：短期警惕系統性回調，11月後期或是大浪淘沙好時節，可優選新興産業標的；中長期建議關注價格拐點或增量需求相關的産業鏈。

　　記者注意到，海通證券提出上述建議的邏輯是：階段性貨幣寬鬆所導致的經濟數據成果或在四季度裏逐步體現，或將對應2014年12月～2015年2月的一輪波動。因此，11月後期或是大浪淘沙好時節。

　　那麼，哪些標的值得關注呢？海通認為，從目前季報披露情況和進程看，新的優選組合中，新興産業標的(TMT、電子、醫藥)有望佔主流。基於上述考試，回調後可優選新興産業個股或創業板相關指數基金。

　　從中長期考慮，海通建議關注價格拐點或增量需求相關産業鏈，具備更好的供需結構改善和産業成長上的可持續性，如港口機械/海洋工程 (船隊規模和港口佈局規劃有望適度超前，海洋油氣開發行動計劃出臺值得期待)、核電(2015年將是核電大年，存量在建項目有望陸續轉運營，批量新建項目有望持續落地，巨頭旗下核電相關資産有望陸續上市)和環保健康(立法從嚴、監管加強，水和土壤污染防治行動計劃出臺值得期待)等概念股。海通認為，振華重工、華伍股份、江蘇神通、天瑞儀器等個股拐點明確。

　　市場關注度：★★★★★

　　驅動週期：中短期

　　重點關注：市場回調幅度

　　行業熱點

　　◎“水十條”有望出臺 看好三類股

　　近期各地頻現霧霾，又成輿論焦點。在不少機構看來，除大氣污染防治所帶來的投資機會外，污水處理産業鏈也同樣蘊藏不少機會，尤其是“水十條”出臺在即的利好值得關注。

　　中金公司最新研究認為，《清潔水行動計劃》(以下簡稱 “水十條”)出臺在即。2013年9月出臺的大氣“國十條”政策執行力度強於以往，使相關係列政策“水十條”的推出令人期待。中金進一步表示，未來污水處理市場空間巨大。

　　中金稱，在市政污水處理方面：預計2014～2016年，污水處理設備/工程市場空間合計約820億元，年均增速12%。拉動投資增速的主力是：城鎮污水處理廠提標改造、再生水廠新建。此外，若《城鎮污水處理廠排放標準(2002)》再修訂、進一步降低污染物排放限制，則會掀起新一輪改造熱潮。

　　設計運營方面：預計2014～2016年市場空間合計770億元，年均增速13%。污水處理廠市場化運營比例提升、污水處理費長期看漲是市場擴容主因。

　　工業廢水處理方面：設備/工程市場預計2014～2016年空間合計約1200億元，年均增速17%。主要受益於紡織、石化行業污染物排放提標。設計運營：預計2014～2016年市場空間合計200億元，年均增速26%。

　　中金稱，對於工程市場，在現有污水排放標準下，污水處理設施的排放達標率鮮有官方統計，未來排放要求預計進一步提升。市政領域，看好城鎮污水處理廠提標改造、再生水廠新建；工業領域，看好化工、紡織行業廢水處理提標改造。

　　對於運營市場，更廣闊的空間有待打開。理由有三：第一，現有污水處理設施的市場化運營比例不高，市政約50%、工業約5%，在政府推廣PPP(公私合營)、第三方專業運營的背景下，上述比例有望提升；第二，污水處理費長期看漲；第三，相比工程，運營是存續期更長的市場。

　　中金錶示，看好城鎮污水處理廠提標改造工程、再生水新建工程、化工及紡織行業提標改造工程和市政及工業污水處理運營市場。落實到具體標的，看好三類個股：第一，低杠桿、業務優勢佈局的工程類民企，如：碧水源、津膜科技和萬邦達；第二，資産多地分佈的市政運營類國企，如：興蓉投資、首創股份和北控水務集團 (H股)；第三，在細分領域具有先發優勢的工業運營類企業，如萬邦達。

　　市場關注度：★★★★

　　驅動週期：中長期

　　重點關注：“水十條”何時出臺