滬港通後外資對藍籌有更大定價權
- 發佈時間：2014-08-29 10:37:44 來源：福州晚報 責任編輯：王文舉
瑞銀證券首席策略師陳李表示，長期來看，境外資金持倉市值或增加到全部A股流動市值的近10%，具有明顯價格影響力。滬港通初期參與資金規模或受限，當前依然是國內資金主導行情，指數依然有支撐。
“初期滬港通的交易可能主要是QFII的換倉行動，雖然上海市場增量資金有限，但深圳市場可能有增量資金流入。最初的換倉交易將更多地發生在重倉股之上。”陳李説。比如，原先通過接入券商額度購買A股的投資者，會轉而使用滬港通額度來買入股票。一些QFII或使用滬港通額度持有所喜歡的上海市場股票，同時將原有寶貴的QFII額度投向深圳市場或企業債。
短期內市場對於滬港通預期或過高，滬港通在技術細節上存在一些限制。比如賣出交易與託管制度、交易時間安排、股東權利安排、稅收制度以及匯率結算風險等。上述限制可能在滬港通施行初期制約參與資金的規模。
陳李進一步表示，同時市場或低估了滬港通的長期影響。根據瑞銀測算，境外資金持倉市值可能會增加到全部A股自由流通市值的近10%，仍然是“少數派”，但具有明顯價格影響力。
據瑞銀估算，QFII持有A股市值約2900億元，RQFII持有總市值約為570億元。若滬港通機制施行順利和A股市場回暖，1年~2年之後，境外資金或用完滬港通的3000億元額度，並提高QFII與RQFII的使用率，屆時海外投資者理論上可持有的股票市值高達9000億元。
同時，若海外資本集中于部分大盤藍籌股，那麼這種價格影響力將表現為某種定價權。在靈活度和透明度上，滬港通明顯優於QFII和RQ？FII。瑞銀預計，滬港通施行後，部分大盤藍籌股交易將明顯活躍，與國際市場聯動明顯加強。
