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2024年04月20日 星期六

“期權時代”將助推券商利潤增長

  • 發佈時間:2015-02-04 03:00:18  來源:中國經濟網  作者:佚名  責任編輯:張恒

  興業證券認為,我國股票期權交易成熟後,有望增厚券商經紀業務收入10%-20%

    1月份A股市場步入調整期,經歷了“1·19黑天鵝”事件以及近日的證監會兩融業務檢查等事件的波動,A股從2014年底的“瘋牛”漸漸變成了“慢牛”、“長牛”。值得一提的是,2月9日正式上市交易的股票期權或將成為此次牛市調整期裏券商股的催化劑。

  據同花順iFinD數據統計,2015年1月份,A股成交量10432.65億股,成交額127134億元;B股成交量20.82億股,成交額121億元;基金成交額1966億元。若按照2013年券商經紀業務平均佣金費率0.07%來計算,券商今年以來共攬入佣金180.91億元,與2014年12月份的佣金收入191.62億元相比,環比略微下降5.59%,佔2014年全年佣金收入的近20%。

  從經紀業務手續費角度來看,證監會1月9日正式發佈《股票期權交易試點管理辦法》及《證券期貨經營機構參與股票期權交易試點指引》,自公佈之日起施行。證監會同時公佈,已經批准上海證券交易所開展股票期權交易試點。試點産品為上證50ETF,正式上市交易日為2015年2月9日。這意味著醞釀一年多的股票期權即將正式登場,股票期權對於證券公司的收入貢獻主要分為經紀業務佣金收入和做市及期權開倉帶來的自營收入。

  中國銀河證券分析師魏濤表示,券商個股期權業務直接收入主要來自交易佣金和交易做市收入兩大部分。在交易佣金方面,目前我國股票期權交易佣金是按交易金額還是按交易張數收取還沒有定論,實際交易佣金率有望在萬分之三左右(考慮交易所的佣金返還)。個股期權交易規模與現貨交易相關性很高,發達國家和地區取票期權交易額佔現貨成交額比重都在10%以上。做市及交易收入方面,交易和做市收入是券商的另一塊直接收入,根據做市業務的基本原理,個股期權做市商的主要利潤來源於交易經手費、買賣差價、作為交易對手盤持有頭寸的盈利等。

  興業證券表示,在美國市場上,CBOE(芝加哥期權交易所)發佈的數據顯示,2010年美國所有交易所內交易的期權合約全年總額為38億張,其中CBOE交易量達11億張,期權交易手續費佔正股佣金收入之比達20%。興業證券認為,若參考該標準,我國股票期權交易成熟後,有望增厚經紀業務收入10%-20%。

  而興業證券曾素芬也表示,股票期權推出有利於增強正股活躍度,間接增加正股交易手續費。從國外經驗來看,股票期權增加了交易品種,催生更多豐富的股票投資策略,甚至帶來新的套利機會,會吸引大量投資和投機資金參與從而增加正股交易量,提升其活躍度,從而增加正股交易量,間接利好券商經紀業務。

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