值得關注的是，增持的代表均是全國社保基金。截至2月25日披露的年報，承擔救市主力的證金公司、匯金公司2015年四季度沒有增持現象。

　　2016年以來，滬指跌幅已經超過20%，2月25日更是放量暴跌6.41%。一時間，“國家隊”資金的最新動向成為關注熱點。

　　所謂“國家隊”持倉，是指中國證券金融股份有限公司(下稱“證金公司”)、中央匯金投資有限責任公司(下稱“匯金公司”)、全國社保基金組合三大主力“部隊”的持股情況。

　　截至2月25日，滬深兩市共有108家上市公司披露其2015年報。21世紀經濟報道記者統計72份有效樣本(即反映出“國家隊”持倉變化的三季報 、年報)，數據顯示，有五成上市公司的國家隊持股不變，有三成被減持，有兩成被增持。

　　三成公司遭減持

　　由於資金實力雄厚，“國家隊”的調倉路線備受關注。

　　記者統計，截至2月25日晚，前述證金公司、匯金公司、全國社保基金組合分別出現在7家、22家、30家公佈年報的上市公司的前十大股東當中。

　　結合部分個股出現兩個甚至三個“國家隊”成員，而且還有部分個股在2013年三季報出現“國家隊”但從年報消失的因素，21世紀經濟報道記者篩選出72份有效樣本，觀察“國家隊”2015年第四季度的動向。總體數據顯示，有五成上市公司的國家隊持股不變，有三成被減持，有兩成被增持。

　　值得關注的是，增持的代表均是全國社保基金。截至2月25日披露的年報，承擔救市主力的證金公司、匯金公司2015年四季度沒有增持現象。

　　以救市主力軍匯金公司為例，其出現在易世達 (300125.SZ)、深圳惠程 (002168.SZ)、融捷股份(002192.SZ)、同花順 (300033.SZ)等22隻個股當中。這些公司所處行業有房地産開發、基礎化工等，多為傳統行業。

　　對比匯金公司在這22股中的三季度末和年末持股可知，匯金公司在第四季度中的持股數量有19家保持不變，僅有深圳惠程這1家明確被其減持0.07%。

　　雖然匯金公司已經從東北電氣 (000585.SZ)、澳洋順昌 (002245.SZ)年報的前十大流通股股東中消失，但是由於匯金公司在三季報的持股，均小于這兩家公司2015年報第十大流通股股東的持股，因此不能確定匯金公司的動向。

　　另一救市主力軍證金公司則出現在東旭光電 (000413.SZ)、安信信託 (600816.SH)等7股的前十大股東當中。

　　對比2015年報、三季報持股可知，證金公司去年三季度進入十隻個股的十大股東，至四季度末，東旭光電、安信信託 、中天城投 (000540.SZ)等6隻個股出現減持，並且證金公司從其中的三隻個股的十大流通股股東中消失，其餘有4隻個股保持不變。

　　值得注意的是，當時救市的兩大主力匯金、證金公司共同持有多只個股，透露出兩者選股思路的一致性。例如他們共同青睞，至四季度末仍持股不變的銀泰資源 (000975.SZ)，正通過新增有色金屬産業鏈綜合服務，拓寬盈利渠道。

　　如果以2015年第四季度為觀察區間，在大盤上漲15.93%的情況下，證金公司、匯金公司持倉的融捷股份(002192.SZ)、同花順(300033.SZ)等個股都出現大漲，分別上漲107.64%、79.83%。在2015年四季度，它們的持股當中僅有4隻沒有跑贏大盤，無一隻個股下跌。

　　社保基金：減持股均盈利

　　與證金、匯金不同，全國社保基金組合的選股有所不同。

　　從投資風格上，社保基金被認為傾向於績優藍籌和有業績支撐的成長股。不過近幾年，社保基金加大了對中小盤績優成長股的投資，而對大盤藍籌股的投資逐步減少。

　　21世紀經濟報道記者結合2015年報、三季報統計，34份有效樣本中，有14家上市公司被社保基金組合減持，15家上市公司被社保基金組合增持，4家持股保持不變，有1家不能判斷。

　　具體來説，社會基金組合在銀泰資源(000975.SZ)、永新股份 (002014.SZ)、紅旗連鎖 (002697.SZ)、平高電氣 (600312.SH)等4股中持股比例不變。

　　由於社保基金組合在金卡股份 (300349.SZ)年報中的持股，小于該股三季報第十大流通股股東的持股比例，因此根據兩份公告不能判斷出社保基金組合在該股的動向。

　　從其減持的14隻個股看，社保基金的“炒股 ”水準非常高超。21世紀經濟報道記者統計，社保基金2015年四季度減持的14隻個股全部上漲，漲幅5.42%-79.83%。

　　對比同期滬指上漲15.93%，上述14隻個股中有10隻個股跑贏了大盤。多只漲幅在七成以上，例如其減持0.4%的同花順(300033.SZ)因網際網路金融概念，在去年第四季度上漲79.83%；又如其減持0.82%的國旅聯合 ，在去年第四季度上漲72.41%。

　　記者統計社保基金在2015年末的持股發現，社保基金在2015年第四季度共增持14家上市公司，其重倉的行業主要集中在醫藥生物 、電子設備以及化工領域。從業績上看，社保基金關注的公司均實現盈利，且2/3左右去年的凈利潤同比實現增長。

　　2月19日，有媒體報道稱，全國社保基金給多家境內委託管理人劃賬總計約100億元人民幣的資金，用於在二級市場購買股票 .

　　“社保基金的動向，一直以來是國家隊的風向標，而且社保基金10年來的收益率超9%，取得了非常優異的成績。” 英大證券首席經濟學家李大霄在微網志針對社保資金入市時點評稱，“社保基金現在入市，正確的概率是非常大。”