編者按：過去的2014年，對於有色、鋼鐵、煤炭三大行業來説是陰雲密布。從目前發佈的年報預告及業績快報來看，中國鋁業以163億元的巨虧暫列十大虧損王首位，八一鋼鐵、攀鋼釩鈦、山東鋼鐵也深陷泥潭，國投新集、山煤國際均虧損10億元以上，此外，*ST二重、皖江物流、雲天化和華錦股份亦躋身十大虧損王。

　　NO1.中國鋁業(601600)

　　預虧：163億元

　　一則業績預告吸引了股民關注的目光，中國鋁業1月31日公告表示，因大規模資産減值和鋁價下跌過快等原因，中國鋁業2014年或巨虧163億。這意味著A股的最大虧損紀錄被刷新，同時，中國鋁業有望成為A股“虧損王”。

　　2014年前三季度，中國鋁業就已經虧損54億元，但究竟是什麼讓公司在第四季度後就將虧損擴大2倍，造就了163億元的巨虧呢？在公告中，中國鋁業簡單將業績虧損歸納為三點：計提大額資産減值準備，鋁價下降幅度大於成本下降幅度，內部退養及協商解除勞動關係人員計提辭退福利費用。顯然，計提是造就業績大幅下滑的最重要原因。公告顯示，資産減記的規模為人民幣55億元左右，僅這一項就相當於公司前三季度的虧損總和。

　　受到巨虧的消息影響，中國鋁業昨日AH股齊齊重挫，A股跌7.05%，收盤報5.14元。

　　NO2.*ST二重(601268)

　　預虧：78億元

　　因連年虧損而處於暫停上市的*ST二重2015年退市或坐實。*ST二重1月31日發佈公告稱，經財務部門初步測算，預計2014年經營業績將出現虧損，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為-78億元。對於2014年虧損幅度再度擴大的原因，*ST二重在公告中表示，公司所處行業産能過剩，主導産品市場需求未明顯回暖，産品價格大幅下滑，加之公司帶息負債沉重，財務費用較高，從而導致公司繼續發生經營性虧損。

　　*ST二重在2011年、2012年和2013年連續3年虧損，公司股票目前已被上交所暫停上市，如果公司2014年經審計的凈利潤為負值，公司股票將可能在2014年年報公佈後終止上市。由於距離公司2010年上市還不到5年時間，*ST二重極有可能成為退市最快的A股公司，同時*ST二重還可能成為繼長江航運集團南京油運股份有限公司(“ST長油”)之後退市的央企第二股。

　　NO3.皖江物流(600575)

　　預虧：28億元

　　1月30日晚，停牌中的皖江物流發佈預虧公告，預計2014年虧損23億元至28億元，而2013年為盈利6.53億元。

　　2014年，皖江物流全資子公司淮礦現代物流有限責任公司出現重大信用風險，資不抵債，並進入法定重整狀態。自2014年9月末起，皖江物流不再將物流公司列入合併報表範圍。由於計提投資成本、連帶責任擔保及相關債權等損失，造成公司去年出現大額虧損。

　　目前，公司董事會和經理層正全力以赴推進與控股股東淮南礦業(集團)有限責任公司的重大資産重組事項，以彌補公司因物流公司事件造成的損失。截至目前，公司已初步確定了此次重組的標的資産行業類型為淮南礦業所屬煤炭、電力業務板塊的部分資産，標的資産的規模、權屬邊界等初步確定，資産重組預案已初步形成。

　　NO4.攀鋼釩鈦(000629)

　　預虧26億元

　　攀鋼釩鈦近日發佈業績預告，預計公司2014年虧損約21億元至26億元，同比盈轉虧，公司2013年實現盈利5.49億元。

　　公告稱，報告期內子公司鞍澳公司6000萬澳元股東貸款轉為卡拉拉礦業有限公司股權生效，實現了對卡拉拉的控制，需合併報表。按照2014年合併卡拉拉報表測算，合計將影響公司減少利潤27億元左右。其中，受國際鐵礦石價格持續大幅下降等因素綜合影響，卡拉拉資産在2014年末出現減值，預計將計提資産減值準備3.6億澳元左右。

　　另外，受國際鐵礦石價格大幅下降影響，國內鐵礦石價格持續下降，公司國內礦業子公司經營業績出現下降，以上因素導致了報告期內公司出現嚴重虧損。

　　NO5.雲天化(600096)

　　預虧：26億元

　　受全國化肥産能持續過剩的影響，雲天化日前發佈業績預告顯示，2014年年度經營業績為虧損24億元至26億元。2013年度雲天化還取得近6億的凈利潤，但在2014年整年，化肥市場未見明顯好轉，雲天化的幾類主要産品價格和銷量的下降直接影響到了企業利潤。其中，磷酸二銨平均售價同比下降約6%，尿素平均售價同比下降約12%；主要産品磷酸二銨的銷售量同比減少約24%，尿素銷售量同比減少約17%。

　　在此背景下，雲天化決定成立兩個子公司尋求突圍：雲南雲天化農業科技股份有限公司和天際生物科技(仰光)有限公司。一方面，摸索滿足農業最終用肥需求和農化服務的新行銷模式；同時，搭建磷復肥、專用肥的國際銷售網路。

　　NO6.八一鋼鐵(600581)

　　巨虧：20.32億元

　　去年國內經濟增速放緩，鋼材下游需求低迷，鋼材價格持續低位運作。不出意料，各大鋼廠陸續公佈的2014年業績預告顯示，普遍業績不佳，甚至出現虧損嚴重。其中，八一鋼鐵巨虧20.3億元，山東鋼鐵巨虧13.5億元，淩鋼股份虧損6.9億元，不過也有一些鋼廠實現扭虧為盈。

　　1月30日，八一鋼鐵發佈2014年業績快報，預計2014年虧損20.32億元，而上一年度盈利3338萬元，下滑達驚人的6186.86%。

　　中國鋼鐵工業協會最新統計數據顯示，今年1月中旬重點鋼鐵企業粗鋼日均産量降5.09%至169.41萬噸，旬環比減少9.1萬噸，降幅創近2個月新高。業內人士表示，這是由近期鋼價跌幅擴大，企業利潤受到擠壓，加之淡季需求不足，鋼廠檢修增多導致。數據同時顯示，截至1月中旬末，重點企業鋼材庫存量為1476.26萬噸，旬環比增加112.56萬噸，增幅8.25%，表明市場依舊存在較大的供應壓力。

　　NO7.國投新集(601918)

　　巨虧：19.69億元

　　2014年全國煤炭産量同比下降2.5%左右，14年來首次減産，但供大於求態勢仍未扭轉。中煤協稱，2014年煤炭企業虧損面超過了70%。19家上市煤企公佈的業績預告顯示，7家預虧，10家預減。其中國投新集發佈業績快報稱，公司2014年年度經營業績出現虧損19.69億元，這也是該公司近十年來首次出現虧損。公司表示主要是受煤炭需求減少、煤炭市場價格持續下滑導致銷售收入大幅減少等原因所致。

　　然而，與糟糕的業績形成鮮明對比的是，國投新集股價近期表現搶眼，自12月31日起接連斬獲三個漲停板，並於1月8日再度封死漲停，隨後展開震蕩調整。在股價上漲期間，公司大股東減持毫不手軟，國投新集1月27日晚間公告，公司接第三大股東國華能源有限公司通知獲悉，國華能源於2013年12月25日至2015年1月26日累計通過交易系統出售公司股票1.29513131股，佔公司總股本的4.9995%。

　　NO8.山煤國際(600546)

　　預虧：17億元

　　山煤國際1月30日晚間公告，經測算，預計2014年年度經營業績將出現虧損，歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損15億元到17億元。

　　公司表示，業績預虧的主要原因有三點：一是由於涉及重大訴訟，公司依據謹慎性原則計提了大額減值準備；二是由於受訴訟事項影響，公司沉澱資金增加，貸款總額增大，融資成本提高，導致財務費用大額增加；三是由於受宏觀經濟增速放緩，産業結構調整等因素影響，煤炭市場持續低迷，煤炭售價降幅較大。

　　對於今年煤炭價格的走勢，分析普遍認為，2015年煤炭價格還會創新低，因為煤炭能量供應還在釋放，大氣污染防治的需求還在增加，市場用煤的需求仍然不足，短期內看不到這種趨勢可扭轉的任何可能。只不過有政府托市，煤價跌幅不會那麼大，只是價格重心慢慢會下移。

　　NO9.山東鋼鐵(600022)

　　預虧：13.50億元

　　“現在賣鋼鐵還不如賣農産品。”就在濟南鋼鐵集團有限公司董事長畢志超在今年山東省兩會期間哀嘆鋼鐵企業日子難過時，山東鋼鐵于1月31日發佈業績預虧公告，預計全年將凈虧13.5億元，凈利潤時隔一年再次告負。“2014年國內鋼材供大於求的市場矛盾進一步加劇，鋼材消費持續低迷，鋼材市場價格大幅下跌，致使公司鋼材銷售收入和毛利同比均下降，再加上期間公司費用增加、投資收益減少等因素，最終導致業績虧損。”山東鋼鐵這樣解釋預虧原因。

　　在剛剛閉幕的山東省兩會上，畢志超稱，粗鋼産量增幅在2012年還為4.6%，但2014年已降至0.9%，創下改革開放以來最低增幅。而談及山東鋼鐵産業當前的困境時，萊蕪鋼鐵集團有限公司規劃發展部部長姜書奇坦言山東低端鋼鐵産品佔比仍然過大，本輪調整中應該讓部分落後産能企業自行倒掉，痛是暫時的，但有益於整個産業。

　　NO10.華錦股份(000059)

　　預虧：13.50億元

　　大型尿素生産商華錦股份成為目前兩市預虧金額較大的公司之一，公司預計2014年虧損金額或達12.5億-13.5億元。根據公司的預虧公告，由於化肥板塊持續低迷，尿素産量及價格大幅下降，公司出現虧損。若無意外，連續兩年虧損的華錦股份，將在2014年報出爐後被實施退市風險警示處理，戴上ST的帽子。

　　但是，近期公司股價走勢卻頗為強勢，作為兵工集團的子公司，背景雄厚的華錦股份有望被打造為石化産業平臺，對其資産重組的期待使得股價在今年以來上漲11.98%，。業內人士表示，目前這類深陷業績虧損泥潭的公司大多處在轉型期，很多公司正在進行資産重組，在市場的重組預期下股價會被炒作。投資者一方面要考慮公司轉型後的持續經營能力，另一方面要警惕遭遇重組失敗的黑天鵝。