多家上市券商5日披露10月財務數據，多數公司凈利潤環比大幅增長，扭轉此前業績下滑的態勢。從4日開始，券商股連續兩日集體大幅上漲，帶動市場強勢反彈。業內人士認為，當前券商行業的估值水準具備一定吸引力，市場資金也在佈局券商板塊，加上行業利空因素逐步消化，券商股具備了反彈的基礎。

　　業績觸底回升

　　在5日披露財務數據的券商中，僅1家10月凈利潤環比負增長，1家增幅低於10%，其餘均實現大幅增長。其中，中信證券、海通證券、國泰君安、招商證券、申萬宏源、廣發證券10月凈利潤分別達12.98億元、11.2億元、8.91億元、7.93億元、6.67億元、6.08億元，環比增幅分別為95.19%、33.08%、87.3%、53.3%、32.35%、98.1%。多家券商10月凈利潤增幅超過100%，其中太平洋證券凈利潤1.83億元，環比大增40倍；國金證券凈利潤2.42億元，環比增長180.05%；東方證券凈利潤3.6億元，環比增長157%；東北證券凈利潤1.93億元，環比增長130.09%。

　　與10月靚麗的“成績單”相比，9月24家上市券商整體凈利潤下滑，其中7家的下滑幅度超過50%。分析人士認為，6月以來資本市場大幅波動，券商三季度業績環比下降，但隨著市場回暖和投資者信心逐步恢復，券商的經營業績已在三季度觸底，有望從10月份開始重新迎來增長。

　　儘管此前由於股市大幅調整，券商業績受到衝擊，但與去年相比，今年券商行業整體業績增長仍較明顯。從三季報來看，24家上市券商前三季度實現營業收入合計3119.2億元，同比增長161.4%；凈利1307.2億元，同比增長210.2%。從全行業的數據來看，據中國證券業協會發佈的三季度證券公司經營數據，124家證券公司前三季度累計實現凈利潤1924.65億元，其中119家公司實現盈利。

　　受益“十三五”規劃

　　有市場人士認為，券商股業績彈性總體較好，此前市場調整對券商行業整體性的負面效應正在逐步減弱，加上深港通、人民幣有望納入SDR等因素的催化，券商股近日走強具備一定的合理邏輯。

　　多家券商機構認為，近日發佈的《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十三個五年規劃的建議》對於資本市場的表述是強化券商股投資邏輯的一大因素。《建議》提出，“十三五”期間，將積極培育公開透明、健康發展的資本市場，推進股票和債券發行交易制度改革，提高直接融資比重，降低杠桿率；開發符合創新需求的金融服務，推進高收益債券及股債相結合的融資方式。同時，將推進資本市場雙向開放，改進並逐步取消境內外投資額度限制。

　　券商機構認為，中央政策支援發展直接融資，券商業務將具有明確的成長性。銀河證券首席總裁顧問左曉蕾分析，根據《建議》，金融領域特別是資本市場將是重要發展領域之一。長江證券認為，《建議》明確提出持續推進股票和債券發行交易制度，提高直接融資比重，降低杠桿率，這意味著券商未來在大投行、大資管等業務領域將大有可為。

　　多重利好可期

　　近日券商股的表現令市場參與者重燃對券商股行情的期待。4日，券商股板塊強勢大漲，板塊個股全線漲停。5日，券商股延續強勢，截至收盤有三成個股漲停。多家券商的分析師認為，四季度上市券商業績有望出現較大程度的好轉。

　　海通證券認為，在券商股的潛在催化劑方面，隨著配資清理大限已過，多家違規上市公司及金融機構收到處置罰單，利空基本出盡，去杠桿給券商帶來的負面效應正逐步消化。同時，股市調整期間，金融監管加碼，金融創新暫時休整，如今市場已進入平穩期，後續金融創新一旦重新啟動，有望給券商形成利好刺激。

　　華泰證券非銀分析師沈娟認為，新三板分層制度、證券法修訂、註冊制等多項改革均將為券商板塊帶來更大的機會。同時，市場信心逐步回歸，交易活躍度回升，兩融規模擴張，將對券商行情形成正迴圈效應。未來人民幣國際化、資本賬戶開戶等因素將催化該板塊行情。從大資金配置資産的角度來看，它們優選流動性強、業績好、安全性高的板塊，券商的機會大於風險。預計四季度券商業績將顯著改善，其投資價值將再次展現。

　　東北證券研究報告認為，10月份市場整體反彈，兩融餘額與交易量持續上升，市場整體交投活躍度增強，整體行情趨於向好。考慮到當前大盤仍處於震蕩格局，券商股在此次行情裏，整體估值已得到一定程度的修復。

　　從二級市場上看，券商股板塊是主力資金的關照對象。數據統計顯示，7-9月，22家上市券商獲得證金公司、匯金公司、中證金融資管計劃的增持，表明這些資金對券商行業的支援和看好。三季報顯示，6家上市券商的十大流通股股東名單中出現同行公司的自營盤賬戶，這意味著券商自營盤在三季度大量買入或增持券商板塊。據兩融數據統計，10月券商股獲融資凈買入金額為27.30億元。券商股在11月的前兩個交易日也呈現融資凈買入狀態，2日和3日凈買入額分別為6.02億元和1.71億元，兩日合計7.73億元。