9月17日，國元證券公告稱，公司于9月16日首次回購股份134.314萬股，佔公司總股本的比例為0.0684%，最高成交價為15.36元/股，最低成交價為15.12元/股，支付的總金額約為2041.39萬元。自9月8日發佈預計總額不超過16.01億元的回購股份預案之後，國元證券迅速行動，成為今年以來首家回購股份的上市券商。

　　在回購預案中，國元證券表示，回購股份規模不超過公司已發行總股本的5%，這與國元證券此前發佈的員工持股計劃的最高股份總額相當。有分析指出，國元證券的回購方案主要是為了解決員工持股計劃的股票來源問題。與國元證券相似，海通證券于7月8日也發佈了回購股份預案的公告，並於7月21日發佈員工持股計劃草案，但回購股份還需要經過股東大會審議批准，股東大會召開日期為9月21日。

　　首次回購耗資逾2000萬元

　　或為員工持股計劃鋪路

　　國元證券此前發佈的回購方案顯示，公司將以不超過16.3元/股的價格回購不超過總股本5%的股份，回購的資金總額預計為不超過16.01億元。在9月16日首次回購當天，國元證券股價大漲8.99%，收于16.48元/股。隨著昨日股價衝高回落，收于16.03元/股，目前股價又到了回購價格上限以下，國元證券有望繼續實施回購。

　　在9月7日發佈回購股份預案的同時，國元證券還發佈了員工持股計劃，並表示股票來源為二級市場購買、參與非公開發行或回購股份等形式。而在回購股份預案中國元證券也表示，回購股份有利於完善公司的長效激勵機制。有分析指出，國元證券的回購股份規模為不超過公司已發行總股本的5%，這與國元證券此前發佈的員工持股計劃的最高股份總額相當，回購方案主要是為了解決員工持股計劃的股票來源問題。

　　在上市公司、基金公司股權激勵做得風生水起之時，證券公司的股權激勵卻一直停滯不前。事實上，繼2006年中信證券實施股權激勵後，多家證券公司在股權激勵的道路上受阻。對於券商股權激勵停滯不前的局面，多家券商表示，證券公司股權激勵遲遲沒有進展，主要還是受到法律法規以及政策方面的困擾。此外，證券公司的業務更多元化，如何均衡好股權激勵的收益和風險，也是證券公司需要考慮的因素。

　　申萬宏源研究報告表示，國元證券的員工持股計劃將逐步推動公司激勵約束機制的提升，提高經營管理層決策的長期性和有效性，進而帶來公司經營管理效率的全面提升。員工持股計劃是對股權激勵的有效嘗試和創新。股權激勵方案的最終實施將激發高級管理層的進取精神，提升決策效率，全面提高全體員工的積極性，大幅提升核心骨幹人才的忠誠度。

　　海通證券回購暫無動靜

　　需經過股東大會審議批准

　　據《證券日報》記者統計，自6月中旬股市非理性下跌以來，絕大部分股票大跌。而從今年7月份以來，已有41家上市公司提出了回購股份的計劃，回購金額上限為464.6億元。在23家上市券商中，除國元證券以外，海通證券也曾發佈回購股份方案，但目前還尚未實施。

　　7月8日晚間，海通證券公告稱，公司擬回購A股或H股，A股回購價不超人民幣18.80元/股，H股回購價不超港幣17.18元/股，且不得為回購前5交易日公司H股平均收市價的105%以上，所需資金不超過216億元。不過，海通證券的回購股份方案還需要經過股東大會審議批准，股東大會召開日期為9月21日。

　　與國元證券相似的是，海通證券也曾于7月21日發佈了員工持股計劃草案，並且在回購股份用途中明確表示，回購的A股股份除登出以減少公司註冊資本外，還將用作股份獎勵計劃、員工持股計劃或股權激勵計劃。

　　據《證券日報》記者統計，包括海通證券和國元證券在內，今年以來已經有6家上市券商推出了員工持股計劃，其中第一家推出員工持股計劃的是東吳證券，方案是設立員工持股比例為30%的研究所子公司。與海通證券同在今年7月公告擬推出員工持股計劃的上市券商還包括招商證券、中信證券和國泰君安。其中招商證券明確此次推出的員工持股計劃總金額不超過20億元，中信證券和國泰君安都沒有披露詳細的方案和員工持股計劃涉及資金的具體數額。

　　南方某上市券商的研究員對《證券日報》記者表示，海通證券和國元證券的回購股份方案與員工持股計劃緊密相連，另外4家上市券商的員工持股計劃也是各有韆鞦，在國企改革的大背景下，塵封近10年的券商股權激勵有望被打破。