與大盤走勢相似，券商集合理財在前6個月經歷了“衝高回落”。股票型産品發行勢頭一度井噴，但在大盤寬幅震蕩的影響下，6月起發行數量銳減。儘管上半年股票型集合理財整體仍均賺近60%，但以7月截至目前在的産品發行情況來看，券商資管若要在此次股市大跌後恢複元氣或仍需時日。

　　券商資管發行“冰火兩重天”

　　Wind數據顯示，今年上半年券商資管累計新發産品2246隻，發行份額達到1971億份，同比增長105.87%、234%。

　　從月度發行情況來看，前4個月內産品發行量不斷飆高。其中，4月發行量最多達到了586隻，發行份額達到602.48億份，環比分別增加48%、75%。上半年發行量最少為包含春節假期的2月，新成立産品200隻，發行份額為125.87億份。其中，集合理財産品上半年新設立2089隻，單單4月一月內就發行了547隻，2月發行量最少只有245隻。但受大盤震蕩的拖累，6月發行規模已大幅銳減，迅速跌回年初的發行水準。

　　從産品類型來看，上半年發行市場差異化明顯。在券商資管産品類型方面，股票型産品崛起勢頭迅猛，總發行數量也達到1972隻，佔上半年新發産品的88%；債券型、混合型産品發行規模則逐月回落；而貨幣市場型産品則已連續5個月未有新産品發行。

　　以6月的券商資管新發産品為例，即便受到大盤重創環比減少31%，但當月發行的股票型産品仍有275隻。此外，混合型産品新設4隻，環比下降69%；債券型産品和貨幣市場型産品均為0隻；另類投資型産品則新發8隻，環比增加一倍。

　　在最為激進的4月，股票型産品的發行數量更迅猛增至552隻，發行份額一躍接近600億份，雙雙創下歷史新高。而當月的股票型産品份額在券商資管産品中佔比已經突破九成達到93.13%。自3月以來，新發産品中股票型産品發行份額的佔比已穩居90%以上。

　　歷經一輪牛市後，券商資管收入增速整體仍在突飛猛進。7月14日，證券業協會發佈2015年上半年證券公司經營數據；整體實現營業收入3305.08億元，凈利潤1531.96億元。其中，券商資管收入規模達到122.14億元，同比增速達159.71%。

　　以往數據顯示，2014年上半年券商資管收入規模為47億元，2013年上半年為29億元。2013年、2014年券商資管收入全年規模分別也僅有70億元、124億元。有分析師強調，以當前券商資管業務情況來看，未來仍有較大增長空間。數據顯示，今年上半年券商資管業務收入佔總營收規模比例達到3.7%。該佔比較美國資管業務2010年佔營業收入比重的10%以上，仍有較大差距。

　　中小券商的崛起，也是上半年券商集合理財産品發行的另一新趨勢。其中，中信證券上半年新成立集合理財産品數量最多，達到了125隻；長江證券以及齊魯證券分別以119隻、84隻緊隨其後。發行規模位列前十位的依次還包括申萬宏源、渤海證券、山西證券、華融證券、西藏同信證券、長城證券和興證資管。

　　但值得注意的是，上半年以來有600隻券商集合理財産品被清盤。其中包括長江證券的60隻産品，佔比最高；而申萬宏源證券、財通證券也分別有48隻、34隻産品被清盤，緊隨其後。

　　華泰證券行業研究員還指出，集合理財産品呈現出集中化、單一化的特點；突出表現在預期收益型産品數量過多，而其他風險收益層級的品種較之前沒有大幅提升。當前，券商集合理財産品仍存在不同程度失衡。

　　股票型産品業績大放異彩

　　儘管券商集合理財在6月因大盤震蕩而遭遇重創，但上半年産品總體仍取得22.66%的收益率。不同類型的券商集合理財産品，業績表現的分化加大。

　　Wind數據顯示，上半年所有類型的集合理財産品大多取得正收益。就單個産品業績表現來看，前五位的收益率均超過了300%。廣發資管翰宇投資1號B更以1649%收益率排名首位。東興金選精質1號次級表現最差，收益率為-52.31%。

　　不同類型産品方面，股票型産品上半年的平均收益率達到59.81%。其中，齊魯碧辰1號B以305.85%的收益率居首，而廣發恒眾眾合機電1號優先級則以0.04%的漲幅位列最後一位，全部産品均取得正收益。

　　而在上半年收益冠軍廣發資管翰宇投資1號B的助力下，混合型産品上半年的總體收益率也達到45.15%。但除此之外，FOF型産品、QDII型産品、債券型産品、貨幣型産品的平均收益率分別僅有11.12%、8.97%、3.76%、1.7%。

　　前六月股票型産品一枝獨秀佔據發行規模、業績表現多領域的鰲頭。但股市行情重挫的影響或仍在蔓延。截至7月26日的當月券商資管産品數量，僅有124隻，發行規模也只有46.75億份。然而另一方面，在券商紛紛加碼主動管理的趨勢下，集合理財産品在新産品和投資方向、模式和結構設計方面的創新也未有停步。近期，就有券商推出集合類股權投資型産品。而在集合理財投資新三板股票的限制放開之後，此類産品也陸續在市場亮相。