券商私募“狼”來了
- 發佈時間：2015-03-23 00:18:53 來源：中國證券報 責任編輯：張恒
日前，中國證券業協會向證券公司、證券投資諮詢公司下發了《賬戶管理業務規則（徵求意見稿）》，擬允許合格的券商和投資諮詢公司等機構依法從事投資顧問，開展賬戶管理業務。這意味著“券商私募”時代開啟，公私募基金強勁的競爭對手來了。
一家大券商研究所老總對此歡欣鼓舞。他認為，如果把券商研究資源加以整合利用將産生化學反應。徵求意見稿規定，只要具有證券投資諮詢業務資格、註冊資本不低於5000萬元、擁有超過10名取得證券投資諮詢從業資格並滿足相關條件的從業人員，以及滿足其他法務、內控相關制度的公司，均可以開展賬戶管理業務，並收取管理費及業務報酬。代客理財合法化後，將激活券商投顧業務，實現投顧業務資管化，提升券商投研能力的轉換價值。對比投顧而言，研究所是正規軍，雲集了一批投研高手，如果自己能代客理財，那麼不少投資經驗豐富的研究員就可以直接成為專戶的投資經理，可以不再依賴銷售研究報告等賣方業務了。如果再和經紀業務配合好，將對券商的研究所和經紀業務是一個巨大的利好。
可以預見的是，券商代客理財的投研團隊可能是券商研究所精銳部隊，擁有行業專業優勢、資訊優勢和強大人脈，同時輔以私募基金“管理費+業績提成”的激勵方式，這樣的資管力量對公募和私募基金來説都是強勁的對手。以前券商研究員需要公私募給予佣金派點和各種排行榜的投票，而今各方利益關係將被重塑，這對券商、公募基金和私募基金所處的生態環境都將是極大的改變。公募基金本來沒有激勵機制的優勢，現在為其專門做服務的券商研究員變身為直接的競爭對手，這對公募基金研究實力是不小的削弱。畢竟，未來誰擁有客戶，誰就擁有市場；誰擁有投研能力，誰就擁有業績。
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