5日晚，16家上市券商公佈了2015年1月業績快報。16家券商合計實現營收137億元，凈利潤64.6億元，同比分別增長140%和211%，但營收比去年12月下滑19%，凈利潤環比增長9.3%，整體盈利略好于市場預期。經歷調整蓄勢之後，部分券商依靠確定性的業績預期或再次進入投資者配置視野。

　　業績同比翻番環比分化

　　中信、海通、招商1月凈利潤排名前三位，分別達10.4億元、9.7億元、7.4億元。三家大券商業績同比增幅明顯，中信證券同比增幅達319%，環比增長10%；海通同比增幅達121%，環比增長32%；招商證券同比增長193%，環比增長67354%。招商證券業績劇增的原因在於去年12月凈利潤基數過小，僅為109.58萬元。

　　整體來看，券商業績同比增長幅度在2倍左右，環比出現分化。凈利潤環比增長的券商有中信、招商、方正、西南、長江、國海、國金、東吳、海通、興業，環比下降的有華泰、太平洋、廣發、東北、國元、山西。其中，華泰營業收入環比下降40.80%，凈利潤環比下降44.09%；太平洋營業收入環比下降31.84%，凈利潤環比下降36.06%；廣發證券營業收入環比下降29.15%，凈利潤環比下降33.89%。

　　估值提升仍可期

　　行業分析師認為，部分券商業績環比增速下降已在預期中，目前月報略好于預期。未來資本市場改革推進，將帶來估值溢價空間。

　　長江證券非銀行業分析師劉俊認為，1月股市整體震蕩下行，成交額環比下降29%，兩融餘額環比增速有所下滑，因此市場對券商1月業績較擔憂，但總體上凈利潤略好于市場預期，並未大幅下降。

　　華泰證券分析師羅毅認為，利空消息基本消化，降準力促券商反彈。受兩融檢查影響，券商板塊已回調20%-30%，近日企穩回升。牛市格局下，券商板塊有望繼續引領市場。

　　海通非銀行業分析師認為，券商行業通過加杠桿實現質變的邏輯延續，近一個月的調整已釋放風險，降準則成為短期催化劑。

　　對於今年全年業績，長江證券認為，券商業績增速將至少達40%，但短期向上催化因素尚未形成，板塊將維持震蕩向上態勢。

　　申銀萬國證券行業分析師認為，當前券商股中信、海通最新的PB估值為3.1和2.7倍，再融資後將攤薄至2.3-2.5倍左右。2.3-2.5PB是沒有大牛市下券商股的合理估值。券商仍屬於ROE在10%以上且確定增長的行業，與經濟下滑導致傳統行業ROE下滑形成鮮明對比，券商行業對産業資本具有很強的吸引力，會提升估值溢價。由於制度完善、資本市場對外開放、衍生品市場大發展、國企改革等因素刺激，未來5-10年市場日均交易額將達5000億元，有利於券業ROE再上一個臺階。