港股上周進一步揚升，恒指沿著5日均線上落，持續“一浪高於一浪”的反覆上升形態，全周累積升幅超400點，為連續第五周上漲。技術上看，恒指重心穩步上移，短期技術走勢已逐漸轉強，料有機會順勢回補今年初的下跌裂口，並挑戰上方21000點心理關口。

　　大市成交方面，上周前半段恰逢美聯儲3月議息會議，期間投資者觀望情緒升溫，港股曾出現小幅整理，後半周方再次確立升勢。市場交投方面較配合，調整見縮量，上漲即放量，單日大市成交維持在600億至700億港元不等。衍生市場上，伴隨恒指波幅指數不斷回落，認股證上週日均成交僅略高於120億港元，變動不大；但牛熊證交投繼續活躍，日均成交擴大至60億港元以上。

　　上週一至週四期間，恒指牛證合共出現約1.7億港元資金凈流出，反映了資金于高位反手對衝需求，目前多倉主要集中于收回價19200點至20200點之間部署，過夜街貨相當約5060張期指合約；恒指熊證亦出現較多資金凈流入，約6750萬港元資金部署空倉，過夜街貨主要分佈在收回價20700點至21200點之間，相當約2760張期指合約。

　　行業資金流數據方面，過去一週較多資金流入部署網路媒體股，相關認購證及認沽證分別出現約1050萬港元及590萬港元資金凈流入部署；另外，內地電信業股份的相關認購證也有較多投資者留意，出現約600萬港元資金凈流入好倉；交易所板塊的相關認購證有約340萬港元資金流入；而內險股板塊則普遍見資金套現離場，相關認購證出現約1920萬港元資金凈流出。

　　權證引伸波幅方面，指數權證持續回落，以三個月貼價場外期權為例，恒指的引伸波幅下跌2.9個波幅點至19.6%，國企指數的引伸波幅下跌3個波幅點至25.6%；個股板塊方面也持續下跌，網路媒體股的引伸波幅下跌3.3個波幅點；內險股的引伸波幅下跌約1.6個至4.5個波幅點；交易所板塊的引伸波幅下跌1.8個波幅點。

　　投資者在選擇牛熊證時，還有一個比較重要的參考點值得注意，即它們的財務費用。假設條款相同，財務費用較低的一隻提供的杠桿會較高，所需投入的資金相對較少。發行人網頁的牛熊證數據裏有兩項就反映了牛熊證的財務費用，分別為“每股財務費用”及“財務費用(每年%)”。兩項數據的關係可以用以下的公式顯示﹕每股財務費用=牛熊證的行使價x財務費用(每年%)x(距離到期日天數/365天)÷換股比率。試舉一例説明，假設一隻恒指牛證的行使價為19000點，換股比率10，000兌1，牛證的壽命尚余100天，發行人收取的財務費用年率為1.2%。那麼，這只恒指牛證的每股財務費用便等於0.006港元(19000x1.2%x100/365÷10，000)。