資金流入港股認沽證
- 發佈時間：2015-09-07 01:09:16 來源：中國證券報 責任編輯：張恒
港股市場過去一週反覆走軟，恒指上周初反彈受制于10日平均線，後半周探底向下，再次跌至8月調整低位約20800點附近，上方21000點關口爭奪較激烈。短期恒指仍未改變震蕩下跌走勢，如往下尋底，計算量度跌幅，或有機會進一步下試2013年中的低位約19500點附近，暫宜先行觀望。國企指數方面，自上月28日10000點得而復失之後，上周該指數加速下挫，並於上週五創下兩年多低位至9059點，短期若繼續向下則可留意2013年中低位約8640點附近支撐。
近期大市盤中頻現跳水，市況可謂異常波動，恒指波幅指數(VHSI)上周已經急升至40點附近。港股成交量方面，考慮到假期因素，上周大市成交略有收窄，日均交投跌破千億水準約為900億港元。衍生工具市場，認股證上週日均成交約150億港元，牛熊證則維持約85億港元，二者佔大市總成交額比例在25%左右。
截至上週三，恒指牛證共計約5370萬港元資金凈流入，多倉部署于收回價20200點至20800點之間，相當約2240張期指合約，加倉約1392張；看空資金則持續換至較貼價條款部署，意圖減低暴露于市場風險的資金量，上週三收回價21300點至21900點之間的過夜街貨，增加約510張期指合約。
行業資金流數據方面，在市況反覆疲弱背景下，觀察到過去一週流入認沽證部署空倉及對衝的資金明顯增加。其中，網路媒體股板塊的相關認沽證出現約2090萬港元資金凈流入；內地保險股板塊的相關認沽證出現約720萬港元資金凈流入；以及A股ETF的相關認沽證亦出現約410萬港元資金凈流入部署。而部署反彈的資金則以內地銀行股為對象，相關認購證出現約1860萬港元資金凈流入。
市場操作方面，于波動市中部署指數牛熊證，由於波動市收回風險增加，所以投資者需時刻留意所持有的牛熊證條款是否因市況急速變化而變得相當進取。例如，買入時收回價與現貨價相差約1000點，但當大市顯著變動，令收回價與現貨價距離拉近，收回風險因此增加，投資者便有必要考慮是否有足夠風險承受能力繼續持倉，或是選擇止損離場。
當然，市場上也有一些進取投資者會選擇跟隨大市變化靈活換股，以較低的資金量來維持固定的杠桿比例，控制暴露于市場上的風險資金。例如，投資者買入時的收回價與現貨價相差約500點，其後看對大市方向，收回價與現貨價距離增加，從而持倉的市值增加但杠桿下降，假如投資者打算持續坐倉，便可考慮以初始買入的資金量換至一些收回價較貼近的條款，一來套現利潤部分，二來可繼續維持較高的杠桿水準。
