繼信達資産後，四大資産管理公司(AMC)又將迎來一家上市新軍。自10月16日起，AMC中規模最大的中國華融資産管理股份有限公司(簡稱“華融資産”)正式在港發行，發行規模約為57.7億股H股，並將於本月30日在聯交所主機板掛牌交易。

　　華融資産此次赴港上市，由高盛、匯豐、中金、花旗以及工商銀行聯合承銷。而其基石投資者也是實力不俗，共包括遠洋地産、中融國際信託、中國泛海、重慶渝富、中國廣東核電、嘉實、中遠資本管理等10家企業，總認購金額將達到125.36億港元。其中，遠洋地産通過其全資子公司巨寶投資認購華融資産約53億港元的H股股份，成為華融資産在香港聯交所H股IPO的最大基石投資者。

　　最大“壞賬銀行”

　　月底將完成IPO

　　因主營銀行不良資産處置業務而被稱作“壞賬銀行”的資産管理公司中，在信達資産赴港上市兩年後，華融資産上市已進入讀秒階段。作為國內規模最大的“壞賬銀行”，華融資産將於10月16日至10月22日在香港市場公開發售，並將於10月30日在香港聯交所主機板掛牌交易。目前華融資産無論從資産規模還是凈利潤規模上均居四大AMC之首。截至今年6月末，華融資産總資産為7346億元，較年初增長22.3%；上半年凈利潤99億元，同比增長39.4%；旗下擁有華融湘江銀行、華融證券、華融信託、華融租賃、華融期貨、華融置業等10家子公司。

　　華融資産招股説明書顯示，華融資産此次在港計劃發售約57.7億股H股(視是否行使超額配售權來決定)，其中54.8億股H股將用做國際發售，佔初步發售股份總數的95%(可予調整)；餘下2.9億股H股將於香港做公開發售，佔初步發售股份總數的5%(可予調整)。華融資産此次發行區間為每股3.03港元-3.39港元，若啟動超額配股權，其認購金額高達174.8億港元-195.6億港元。目前，財政部為華融資産的主要股東，持有其全球發售完成後的已發行股本總額的62.88%(行使超額配售權後)。

　　華融資産表示，此次融資所得將用於充實公司資本，進一步強化不良資産經營能力，完善綜合金融服務平臺，併發展資産管理和投資業務。目前，華融資産主要業務包括不良資産經營、金融服務、資産管理及投資三大板塊，不良資産經營業務佔比仍在50%以上，佔比最大。截至2015年6月30日，華融資産不良資産經營業務收入佔收入總額的55.2%，稅前利潤佔利潤總額的51.6%。2014年及2015年上半年，不良資産經營業務初現稅前利潤93.40億元和66.15億元，平均稅前凈資産回報率達到26.3%和26%。

　　根據計劃，華融資産擬將募集資金約60%用於發展核心業務，即不良資産經營業務；約30%將用於發展金融服務業務，向該板塊下屬子公司增資；約10%將用於發展資産管理和投資業務，拓展母公司的投資業務，及向板塊下屬子公司增資。

　　四大AMC進入

　　全面商業化時期

　　1999年，為接受、管理和處置國有銀行不良資産，政府設立了華融、長城、東方和信達四大資産管理公司以處置來自工行、農行、中行以及建行及國家開發銀行的不良貸款。

　　自2007年，四大AMC就已開始商業化運做，不再只局限于收購上述幾家銀行的不良資産。目前四大AMC已進入全面商業化時期，四大AMC業務實現了由單一不良資産管理向多元化金融服務延伸，機構由單一的金融機構向綜合金融控股集團的轉變。

　　作為最早成立的信達資産，早在2010年6月完成股份制改制，並已于2013年12月份在香港聯交所上市。華融資産于2012年9月份完成了股份制改制，並於2014年8月份引入了包括中國人壽、美國華平集團、中信證券國際、中金以及高盛集團在內的八家戰略投資者，合計金額145.4億元。

　　而《證券日報》記者日前從東方資産相關人士處獲悉，其股份制改制方案正在等候財政部批復，“估計今年年內就將完成”。

　　值得注意提，在進入全面商業化時期，儘管四大AMC依託不良資産處置的多年經驗，取得了良好的經營業績，但市場競爭依舊十分激烈。

　　四大AMC不但面臨互相業務競爭的壓力，還要面臨新增的地方資産管理公司的挑戰。截至2015年3月末，銀監會先後批准了11個省市的地方資産管理公司開展不良資産批量收購業務，共涉及江蘇、浙江、安徽、廣東、上海、北京、天津、重慶、福建、遼寧及山東多省市。

　　 銀行牌照不可或缺

　　即將“人手一張”

　　目前，四大AMC均已根據自身實際情況和特色搭建了各有側重多元化業務平臺，提供多元化的金融産品和服務支援和完善業務體系。隨著業務的擴張，各大資産管理公司也早已從專門處置不良資産的機構轉型為綜合性金融集團。如即將上市的華融資産就已獲得證券、金融租賃、銀行、信託、期貨及中外合資資産管理公司的牌照，再獲得保險牌照後便可實現金融行業全牌照。

　　資産管理公司在打造金融控股集團之路上，取得一張銀行牌照顯然成為重中之重。

　　在此次上市之前，華融資産旗下就擁有了以自己名字命名、且由華融資産親自參與重建且控股的華融湘江銀行；而在今年年初，長城資産已作為戰略投資方入主德陽銀行，並成為後者的大股東。此外，信達資産也已公告確認即將100%收購南洋商業銀行。而據《證券日報》記者了解，東方資産對於大連銀行也已即將收宮。至此，四大AMC也將“人手一份”銀行牌照。