在國內奶粉産能過剩的背景下，賣廠整合正在進行。

　　將多美滋、歐世蒙牛攬入懷中的雅士利(01230.HK)在1月24日晚間披露，已就向 澳優(01717.HK)出售旗下全資附屬公司施恩國際集團有限公司的全部權益簽訂了諒解備忘錄。這項交易，將讓雅士利繼去年處理掉黑龍江工廠後，再賣掉一個工廠。

　　這是目前國內産能過剩的一個小縮影，乳業專家宋亮對《第一財經日報》記者表示，最近調研中市場佔有率較高的幾個國産品牌，“有1/4到1/3的工廠處於停工狀態”。

　　再賣一廠

　　根據雅士利披露的備忘錄，目前這項交易還需評估公司進行價值評估，在2月15日前出具評估報告，雙方計劃在2月29日前簽訂正式協議，目前簽署的備忘錄具有排他性。雅士利在出售原因中解釋，“公司認為擬議出售是基於集團未來的五年重點策略佈局，優化及合理産能後，形成高效的現代化工廠佈局”。

　　雅士利有關負責人1月25日接受《第一財經日報》記者採訪時表示，本次將施恩工廠出售，就是對産能佈局的一個調整，“現在雅士利遍佈國內外有多個工廠，雖然每個工廠都具備了先進的設備與一流的管理，但是從管理與産能上看，很難集中發揮集約化優勢，並且産能上也過剩”。

　　早在一年前，雅士利在國內擁有4個生産基地，分別位於廣東省潮州市、廣州市，黑龍江省齊齊哈爾市，山西省朔州市，去年已經將黑龍江工廠處理掉，本次被賣的是廣州工廠。公開資料顯示，施恩工廠是2006年開始建設的，投資總額約2.5億元，一期工業園區的日生産能力達到180噸。

　　雅士利的思路其實有跡可循，去年底，雅士利位於紐西蘭的工廠投産，工廠産能已達到雅士利全部産能的一半。雅士利總裁盧敏放彼時接受本報記者採訪時便透露，到任後一直在整合國內的供應鏈，賣掉黑龍江工廠後還會繼續整合資源。

　　不過，上述負責人也同時對記者強調，這項交易只涉及施恩工廠，不會涉及施恩品牌，“未來施恩會直接在歐世蒙牛工廠生産，施恩品牌依然是中高端的”。

　　就本次收購，澳優乳業行政後勤董秘辦部長洪浩汝接受本報記者採訪時表示，收購是基於進口量持續增長的考慮，澳優原本的基地位於長沙，在內陸，本次欲收購的標的位於廣州，是港口城市，能發揮轉机根據點的作用。不過她沒有透露收購工廠後，是否會用於生産嬰幼兒配方奶粉。

　　澳優在公告中對本次收購的原因表示，“建議收購事項將促進本集團長期策略發展及滿足本集團自身品牌産品于中國不斷增長的需求”。宋亮估計，澳優並不是為了生産嬰幼兒配方奶粉而購買工廠，“未來應該是要生産成人奶粉、孕婦奶粉等其他産品”。

　　産能困局如何解？

　　其實，雅士利出售黑龍江工廠只是目前國內乳企面臨産能過剩的一個小縮影。

　　宋亮預估，目前中國奶粉的産能，包括中外企業在中國生産以及中國企業在國外生産的，産能在150萬噸左右，但目前的奶粉消費量只有60萬噸~70萬噸，即便開放全面二孩，估計需求量會達到80萬噸，因此産能明顯過剩。

　　此外，2015年的出生人口也在減少，據國家統計局披露，2015年的出生人口為1655萬人，比2014年減少了32萬人。加上跨境電商的影響，讓國內奶粉企業産能過剩問題凸顯。

　　其實除了雅士利以外，法國工廠已在緊鑼密鼓投建當中的聖元，之前也已低調賣掉位於張家口的工廠，目前該公司在國內只剩下青島一個工廠用於生産配方粉。而且，由於廠房投資具有週期性，前幾年已投建的項目，仍未投産，就已經面臨著産能過剩問題。 聖元國際首席財務官曾在分析師會議上表達過這樣的擔憂，奶粉行業現在開工的項目將在兩年內增加預計46萬噸的混合、封裝産能，但是中國市場的消費能力每年大約只有60萬~70萬噸。

　　宋亮透露，就最近調研國內幾家大的嬰幼兒配方奶粉生産工廠的情況顯示，由於需求下滑等多種因素影響，“有1/4到1/3的工廠處於停工的狀態，企業欲賣廠的多，但接盤者很少”。

　　未來産能的困局如何解？“主要還得靠企業兼併重組和自然淘汰”，宋亮認為，對比過去幾年，資本對嬰幼兒奶粉的投資熱度已大大下降。原因是現階段投資嬰幼兒配方奶粉的市場風險大，國家政策也在變化當中，不可預測的因素增多，加上行業的利潤率也在降低，所以雖然有雅士利的例子，但現實中，依然是賣方多、買方少。