港交所上市公司李寧（02331，HK），在2012~2014連虧三年後終於要扭虧為盈了。目前李寧公司的股價僅是8年前的七分之一。

　　昨日（1月6日）李寧公司發佈了盈利預喜公告，公司預期2015年公司權益持有人應佔盈虧將大致持平，公司董事會也預期李寧公司在2015年將實現扭虧為盈。昨日李寧公司股價大漲6.97%，以每股4.45港元報收，創出9個月新高。

　　兩大因素助扭虧

　　在昨天發佈的公告中，李寧公司董事會表示，根據2015年前11個月的財務資料，公司預期2015年公司權益持有人應佔盈虧將大致持平。此外，上述2015年的預估業績還沒有加上出售紅雙喜10%股權所産生的收益。

　　李寧公司董事會表示，經營業績預期實現扭虧為盈主要是因為2015年公司銷售收益及毛利增加，以及開支比率下降所致。而這主要有賴於李寧公司致力於提高店舖的經營效率及盈利能力、加強與渠道合作夥伴的長期合作關係及電商業務的拓展。

　　記者注意到，2015年10月25日李寧公司就宣佈擬出售紅雙喜10%股權，並將産生收入約1.25億元。李寧公司持股紅雙喜的比例從57.5%降為47.5%，仍為紅雙喜的最大股東。

　　香港群益證券在與李寧公司進行電話會議後得知，李寧品牌産品訂單連續8季獲得增長。群益證券認為，由於行業復蘇和營運成本的控制，李寧公司在2015年達到扭虧為盈的目標並非大難題。而其盈利復蘇速度，庫存控制及發展等較同業慢，未來的發展方向才是關鍵。

　　此外，群益證券還透露，紅雙喜有IPO上市預期。此次出售紅雙喜10%的股權，是因為紅雙喜的增長及品牌知名度的提高，為未來資本市場的運作（主要為IPO上市）做準備。

　　度過三年困難時期

　　目前看來，李寧公司扭虧為盈沒有什麼問題，但前幾年公司卻是身處谷底，舉步維艱。

　　隨著連年虧損，李寧公司的股價也出現大滑坡。公司股價分別在2007年和2010年突破過每股30港元大關，不過從2010年後股價一路下滑，截至昨日收盤，股價僅為4.45港元，僅為股價最高峰時期的七分之一。目前市值僅為84億港元。

　　記者注意到，前幾年公司管理層也有變動，同時公司在發展方向上也有波折。

　　先是2012年，在營業額連續下滑的背景下，為李寧公司服務超過20年的張志勇退任行政總裁一職，並不再擔任董事會執行委員會委員。而著名投資公司TPG的合夥人金珍君獲任執行副主席及執行董事職務，而金珍君負責帶領公司內部事務發展與運營。2014年3月，金珍君更是被委任為代理行政總裁。不過，2014年11月，金珍君退任代理行政總裁一職，行政總裁的職務由李寧先生履行。

　　券商：行業拐點已到來

　　體育裝備用品行業在經歷了2011年底至2013年的行業底部調整期後，伴隨著大眾體育和健身運動的爆發，行業拐點已經出現，重回快速發展通道。

　　國信證券認為，據Euromonitor統計數據顯示，2014年國內運動用品行業規模近1500億，如若以中長期5萬億的具化目標為基礎，在體育産業均衡結構中，國內運動用品中長期需求空間有望以萬億規模計算。

　　而近年來，安踏體育（02020，HK）、特步國際（01368，HK）等相繼發力新細分市場，培育新産品線。而不同産品線對企業要求差異巨大，尤其是對研發實力提出了很高的要求。事實上，安踏體育就是近期發展很好的例子。雖然公司也受到了行業2011~2013年的不利影響，不過安踏體育2010年以來的年凈利潤都在15億元左右，2014年更是達17億元。

　　安踏體育2014年的股價在港股大市下跌7.16%的背景下，居然大漲55.47%。

　　中金公司表示，體育裝備行業迎來拐點，重回快速增長通道。我國體育裝備行業有較大的發展空間，看好大眾喜好及普及率將會顯著提高的日常健身項目所涉及的運動裝備。