隨著“滬港通”的實施，內地投資者對港股的關注度越來越高，在此背景下，哪些板塊值得關注？從國際資本市場的開放經驗看，一個地區股票市場的核心資産，比如金融等支柱型産業，更容易獲得機構投資者關注或認可。因此，可從這些行業中精選一些公司治理優良，業務有增長空間，以及估值偏低、分紅率較高的標的。

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　　新華文軒：與最大教輔集團合作

　　新華文軒（00811，HK）主要從事出版物的編輯和出版、經營圖書及影音産品零售門市、發行教材及助學類讀物等。

　　教材業務收入在新華文軒總收入的比重中佔六成以上。出版和發行教材的利潤率高，回款及時，同時也無需擔心退貨。2013年，公司該業務實現整體收益51.35億元，毛利率達39.5%。

　　在香港上市7年後，新華文軒邁出了回歸A股的步伐。2014年5月，新華文軒出現在IPO的排隊名單中，一旦在A股成功上市，有望帶動港股估值提升。

　　2013年，內地明確提出將推動新聞出版産業轉型升級、支援出版傳媒企業兼併重組等建議。同時，科技與文化融合為文化産業發展帶來廣闊空間，數字化及網路化將推動傳統出版發行行業加快轉型升級，而內地對相關行業亦提供了稅收優惠。

　　2014年12月17日，人民教育出版社與新華文軒在京簽署戰略合作協議，雙方約定共同做強做大全媒體中小學教育市場、培育新的經濟增長點。在教材教輔領域，雙方將進一步加大市場行銷力度、創新行銷模式，併為廣大教師提供高品質的教材培訓、售後服務；在職業教育方面，雙方將以文軒旗下職業學院作為課程開發基地，聯合研發職業教育教材，並探索聯合開展實體職業教育領域的投資與運營。同時，雙方還將在資訊化和數字出版領域尋找契合點，實現強強聯合。

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　　珠江船務：獲優質資産注入

　　珠江船務（00560，HK）為深耕粵港澳地區的綜合港口物流及客運企業。1997年在香港上市，由珠江船務企業（集團）有限公司（以下簡稱珠江集團）控股，隸屬於廣東省航運集團（廣東七大物流龍頭企業之一）。

　　珠江船務深耕粵港澳地區，在區內的水路高速客運、碼頭綜合物流及內河運輸領域均佔據優勢。公司粵港澳水路高速客運龍頭地位鞏固。客運業務是公司穩定盈利來源，2014上半年為公司貢獻了56.5%盈利。公司提供營運服務的金光渡輪船隊年載客量已超700萬人次。此外，公司多方面著手，不斷尋求客運業務的突破，預期公司的客運業務會以較穩定速度增長。

　　此外，貨運業務為公司業績注入動力。公司在珠江沿岸經營及主導管理20個內河碼頭，以二類口岸為主，是珠三角地區最大內河碼頭運營商之一。公司珠三角主要碼頭輸送量的市場佔有率達兩成以上。

　　珠江船務還得到母公司——珠江集團大力支援。珠江集團曾持續向公司注入盈利能力強的優質資産，並收回盈利能力較弱的資産。

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　　中廣核電力：當之無愧的核電龍頭

　　作為內地核電運營的三大巨頭之一，截至2014年3月底，中廣核電力（01816，HK）共運營管理6個核電項目，共計9台機組，公司已運作機組的總裝機容量和權益裝機容量，分別佔內地上述指標的59.3%和44.8%，穩居第一；公司已運作和在建機組總裝機量位列世界前五。公司九成以上的收入來自旗下控股核電站的電力銷售。

　　2014年12月11日，環保部網站公告，國家核安全局決定頒發秦山第二核電廠3、4號機組運作許可證。

　　核電重啟邁出步伐。在行業未來發展增速獲保障的情況下，核電板塊已成為跨年度行情重點關注的板塊之一，其背後也有三大邏輯支撐。首先，在治理霧霾的壓力下，內地更需要核電；其次，核電關鍵技術突破後，核電技術可作為內地高端出口的象徵産業之一，或將複製高鐵出海路徑，作為未來內地製造業走向世界的代表；最後，內地在建核電核能規劃裝機量全球第一，政府明確要求設備國産化率不低於85%，這將推動核電産業鏈主題投資機會。

　　有業內專家預計，到2020年，我國核電建設總投資將達約3000億元，其中設備投資約1500億元。如果設備國産化率達到60%~70%，那麼國內核電設備製造企業將面臨超千億元的巨大蛋糕，而中廣核電力作為龍頭企業，所獲受益或最大。

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　　中國光大控股:打造金融“航空母艦”

　　中國光大控股 （00165，HK）是一家跨香港和內地的多元化金融控股企業。截至2013年，公司旗下包括3傢俬募基金、3家創投基金以及5家産業基金。中國光大控股的母公司是中國光大集團。而中國光大控股又是光大證券（601788，SH）的第二大股東，光大銀行（601818，SH；06818，HK）的第三大股東，中國飛機租賃（01848，HK）的主要股東。

　　公司秉持“大資産管理”戰略，通過控股公司及聯營公司專注發展一級市場投資、二級市場投資、結構性融資及投資、飛機租賃等多種業務。此外，公司還通過光大證券參與香港投資銀行和經紀等業務發展。

　　2014年上半年，中國光大控股的業務取得突出進步。總體來看，中國光大控股的業績增長穩定。

　　值得注意的是，2014年，中國光大控股的母公司——中國光大集團的重組方案獲得批准，意味著未來光大集團複雜的股權結構將得以理順，同時北京及香港總部的業務將更加緊密結合，有利於未來整體發展，而中國光大控股的整體業務發展平臺也將進一步拓展。

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　　安踏體育：政策助力“突出重圍”

　　在經歷了2011年至2013年的行業衰退期後，安踏體育（02020，HK）2014年的營運有所復蘇，並有望在2015年取得進一步發展。

　　安踏體育雖不及耐克、阿迪達斯等國際體育用品巨頭，但在國內體育品牌中也算是“家喻戶曉”了。在2011年至2013年的行業衰退期中，安踏體育跟其他國內體育品牌一樣遇到了需求下降等問題。

　　不過在2014年，上述問題得到了改善，安踏體育訂貨會金額在2014年一季度至三季度連續出現同比正增長，且在2014年四季度和2015年一季度的訂貨會上取得了兩位數增長。渠道庫存逐步回歸合理水準；終端零售出現可持續發展；終端店舖數量企穩並恢復正增長；品牌商庫存、應收賬款週轉出現明顯改善等向好跡象。

　　公司財務狀況也得到了改善。2014年上半年，安踏體育實現收入41.22億元，同比增長22.4%；凈利潤達8.15億元，同比增長29.4%。

　　安踏體育的股價從2014年年初到12月24日，上漲了近40%。

　　此外，國家政策也有利於安踏體育的發展。2014年10月20日國務院發佈了 《關於加快發展體育産業促進體育消費的若干意見》，明確到2025年體育産業總規模超過5萬億元。體育産業得到了自上而下的政策強力推動，整個行業將處於持續高速發展階段。

　　品牌建設方面，安踏體育已與五大運動管理中心的24支隊伍合作，較早前還獲得國家體操隊贊助權；在2014年9月舉行的仁川亞運會上，安踏體育還為中國代表團設計了領獎裝備。

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　　中國飛機租賃：稀缺飛機租賃概念

　　中國飛機租賃（01848，HK）是香港聯交所唯一一家主營飛機租賃的上市公司。據了解，在整個航空産業鏈中，飛機租賃業的利潤率最為可觀。

　　資料顯示，公司自2014年7月上市以來，股價表現不俗，截至12月24日，股價累計上漲超過100%。此外，公司業績表現同樣靚麗，2014年上半年實現收入4.32億港元，同比增長63.5%；凈利潤達6280萬港元，同比增長42.4%。對於收入大幅增加，中國飛機租賃指出，主要是因為飛機融資租賃收入的增加。

　　據了解，中國飛機租賃的商業模式就是通過購買飛機後，再將飛機出租，以此賺取穩定的租金，從而獲得利潤。

　　公開資料顯示，目前中國飛機租賃擁有並管理41架民航客機，其主要客戶為南方航空、成都航空、山東航空、深圳航空、四川航空、東方航空及青島航空等多家航空公司。

　　對於未來，中國飛機租賃更是雄心勃勃，公司在2014年12月與空客簽訂了購買協議，將以102億美元的價格購買100架客機，用於飛機租賃業務，該批次飛機將在2016年至2022年交付。

　　除了主營業務的擴張外，公司還準備在航空業的其他領域謀求發展。中國飛機租賃將於2015年在哈爾濱建立飛機拆解基地，預期2017年落成並營運。

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　　中國銀河：未被充分挖掘的券商股

　　中國銀河（06881，HK）是一家業務全面的券商，經營範圍覆蓋證券和期貨經紀業務、自營業務、資産管理業務和投資銀行業務等。

　　公司擁有龐大的經紀業務客戶。公司近60%收入來自佣金貢獻。當A股市場轉為強勢，公司相對其他券商會因此更加受益。

　　以公司2014年中報數據來看，上半年，中國銀河的經紀業務收入為28.24億元，市場份額達到6.7%。在A股市場交易日趨活躍的情況下，公司受益前景值得期待。

　　此外，公司的融資融券餘額在2014年第三季度達到331億元人民幣，市場份額達5.4%。未來公司還將通過廣泛的客戶基礎，建立起新的盈利增長模式，減少對經紀業務的過度依賴。

　　另外，對比同業競爭者，中國銀河目前的杠桿水準較低，在未來監管放鬆的背景下，券商會逐漸放大經營桿杠，公司計劃于2016年底前發行不少於95億元的債券。外界預計公司將提高杠桿水準，並提高凈資産收益率。

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　　香港交易所：金礦邊的“賣水人”

　　19世紀中期，美國加州傳來發現金礦的消息。許多人懷揣著“黃金夢”奔赴氣候乾燥的西部，其中一個農夫沒有選擇尋找金礦，而是賣水給那些尋找金礦的人。結果，大多數淘金者空手而歸，而那位農夫卻獲得了鉅額財富。

　　在港股市場上，香港交易所（00388，HK）就是這樣一位“金礦邊的賣水人”。

　　香港交易所跟內地的上證所和深交所不同的是，其是一家以盈利為目的的上市公司。香港交易所的收入分為四塊：二級市場證券交易的費用、新股上市費、結算費和託管費。

　　此外，香港交易所的業務範圍也超過了上證所和深交所，相當於內地市場的深滬證交所、中金所、上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所以及中國證券登記結算有限公司這些機構整合於一身。此外，公司前兩年又走出亞洲，收購倫敦金屬交易所。

　　香港交易所2014年前三季度收入達70.92億港元，同比增長了7.9%；凈利潤為36.35億港元，同比增長3%。

　　雖然“滬港通”開通後，並沒有預期的火爆。但是港交所總裁李小加表示，滬港通的利好會慢慢顯現出來。有分析人士還指出，滬港通的好處遠遠沒有體現出來。

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　　重慶農村商業銀行：資産品質優勢明顯

　　重慶農村商業銀行（03618，HK）是內地首家上市的農商行、首家境外上市的地方銀行。截至2014年9月末，在大環境欠佳的背景下，公司三季度不良貸款率環比下降4個基點至0.81%，不良貸款餘額環比縮窄1.2%至19億元，是同期唯一不良率環比下降的銀行。撥備覆蓋率較年初提升12個百分點至442%，撥貸比達到3.7%。與行業平均1%的不良率和220%的撥備覆蓋率相比，公司撥備相當充分，為未來盈利釋放提供空間。

　　截至2014年9月，重慶農商行資産規模突破6000億元，居全國農商系統第一位；存款餘額突破4000億元，存款總量和增量均居重慶市銀行業第一位。公司目前70%的存款來自縣域地區，80%的網點位於縣域，這部分儲戶對公司有相對較高的忠誠度和黏性，使公司存款來源更為穩定，受利率市場化等影響更小。

　　此外，公司是港股通標的股中唯一一家區域性農商行，相對於A股中的類似銀行，重慶農商行目前估值仍具有較大吸引力。隨著滬港通的推行，市場隔離將被逐步打破，有助於修正公司偏低的估值現狀。

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　　百富環球：現金充裕並購可期

　　百富環球（00327，HK）主要從事開發及銷售電子支付産品並提供相關服務，是全球第三大電子支付（EFT-POS）終端製造商，在內地市場處於龍頭地位。

　　百富環球POS機出貨量為國內第一，佔30%市場份額。公司目前業務廣泛分佈于全球超過80個國家及地區，有利於平滑單一地區業務風險，且海外市場絕大部分訂單金額皆以美元計價。2014年前6個月，公司凈利潤達1.98億港元，同比增長118.4%。

　　2013年，內地第三方支付交易規模為17.2萬億元，同比增長38.7%，隨著第三方支付業態逐步穩定，在現有格局下，全行業將進入穩定增長時期，預計未來三年均會保持35%左右的增速。而二、三線城市和縣級農村等在非現金支付領域的拓展，為未來兩三年EFT-POS終端機鋪網高速增長帶來更大想像空間。

　　公司未來還具有四大看點：一，隨著非接卡發行的增加和越來越多智慧手機具備NFC功能及移動支付的興起，尤其是ApplePay，將推動全球NFC商用化提速；二，mPOS在全球微小商戶間快速推廣，公司目前在歐洲多個國家已取得大量訂單；三，美國市場EMV遷移啟動新一輪替換週期，將為公司毛利率更高的海外業務帶來快速增長；四，公司現金充裕，全球並購機會顯現。

　　每經記者 賈麗娟 整理