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港股投資機會大盤點 機構看好內地稀缺標的

  • 發佈時間:2014-09-22 07:31:00  來源:中國經濟網  作者:佚名  責任編輯:王文舉

  在此前幾期“決戰滬港通·贏在香江”的系列報道中,我們曾詳細介紹了AH股的差異,並向投資者充分提示了炒港股的風險。本期,將正式開啟“機會篇”的報道,為讀者盤點滬港通開閘後,港股市場潛在的投資機會。

  滬港通帶來260余只投資標的

  儘管從地理位置上看,內地與香港毗鄰,但因兩地投資者結構、市場化程度等綜合影響,A股和港股在上市公司構成等方面有著諸多不同。

  從行業分佈來看,港股市場包括能源類、原材料類、工業製品類、消費品類、服務類、電訊類、公用事業類、金融類、地産建築類、資訊科技類、綜合類11大類,其中金融行業上市公司市值及成交額遠超其他行業,其他如能源、地産類也很突出,應該説,港股市場上的行業分佈是相對集中的。

  據記者統計,截至上週五(9月19日),港股上市公司數量為1736家,其中主機板上市公司1533家,H股、紅籌股和中資民營股佔據了半壁江山。按市值佔比來看,香港中資股佔到主機板市值總額的四成以上,從主機板總交易額看,中資股的交易額更是過半,其在港股市場的重要地位可見一斑。

  據此前官方發佈的滬港通試點股票範圍,符合條件的標的包括恒生綜合大型股指數和恒生綜合中型股指數成分股,以及A+H股上市公司的H股。其中在上交所上市的、且為風險警示板股票的A+H股上市公司相應的H股、同時有股票在上交所以外的內地證交所上市的發行人的股票,以及在聯交所以港幣以外貨幣報價交易的股票,不納入滬港通股票。由此計算,目前約有260余只股票將成為滬港通首批投資標的。

  按行業組成看,中資股在能源、電信、醫療保健、工業和必需消費品的佔比相對更高。

  具體來説,在恒生綜指大型股中,銀行及地産排名靠前;恒生綜指中型股以房地産、消費品等行業標的為主;上證所A股對應的H股以運輸、原材料等投資品標的為主。

  那麼,隨著滬港通的開閘,投資者會否迎來新的掘金機會呢?

  挖掘內地稀缺優質標的

  “百度、京東、阿里巴巴,一個個都去美國上市了,看著股價噌噌上漲,始終只有羨慕的份,如今滬港通開通了,終於可以買騰訊了。”一位A股投資者向記者直言。

  事實上,騰訊控股(00700,收盤價125.20港元)正是此次滬港通標的中的明星股,也是新經濟的代表企業之一。隨著中國4G移動技術的推進及智慧應用的普及,以騰訊為首的一眾TMT股(科技、媒體、通信)被認為具有不錯的成長空間。

  但也有投資者表示,騰訊目前股價已達到125.2港元,雖然看好其未來的發展空間,但是否有更便宜的股票可以投資?

  有業內人士指出,長期來看,滬港通帶來的投資機會,更多存在於兩地相對稀缺的資源中。在港股中那些高成長且市值較小的高彈性板塊,尤其是A股較為稀缺的行業個股,將更會受到A股投資者的青睞。而這正對應著香港上市的資訊技術與網路科技股,以及博彩娛樂領域個股。

  平安證券在其研報中指出,在TMT領域中,港股第三方支付、金融IC卡、網際網路彩票、手遊、智慧穿戴等5大方向存在一些稀缺標的。

  在第三方支付領域中,包括中國創新支付(08083,收盤價0.80港元)、中國支付通(08325,收盤價1.40港元)、貿港元易通(00536,收盤價1.79港元)、高陽科技(00818,收盤價1.79港元)、百富環球(00327,收盤價7.17港元)、中國信貸(08207,收盤價1.66港元)等。以百富環球為例,記者計算發現,公司股價自年初以來累計漲幅達129.8%,目前最新股價報7.17港元,市值為79億港元。公開資料顯示,百富環球為國內領先的POS機提供商,按POS機出貨量看為國內第一,佔到30%的市場份額。

  而在消費股方面,也有一大批為內地投資者所熟悉的公司,例如蒙牛乳業(02319,收盤價35.10港元)、安踏體育(02020,收盤價15.02港元)等。六福證券(香港)尹燕麗就指出,除了受惠內地經濟轉型、推動消費升級的大環境的利好之外,這些企業本身也會因品牌效應得到內地投資者的青睞。

  另外,港股特有的濠賭股(博彩股),對內地投資者也有一定吸引力,包括金沙中國(01928,收盤價44.65港元)、銀河娛樂(00027,收盤價51.35港元)、美高梅中國(02282,收盤價23.00港元)等。

  除了上述公司外,滬港通帶來的未來市場成交量和經濟業務的提升,也將直接利好

  香港交易所 (00388,收盤價178.50港元)。記者留意到,自滬港通消息宣佈以來,截至上週五收盤,港交所累計漲幅已經達36.4%。此外,在內地和香港兩地均持有牌照的中資券商股、香港部分中小券商也將因此受益。

  掘金AH價差較大個股

  長期以來,因A股和港股兩地投資資金互通性偏弱,加上兩地投資者構成的差異,A股市場上個人投資者居多,而港股市場則以機構投資者為主,以及市場流動性各不相同等因素,造成同一公司的A股與H股長期存在價差。目前,A股的小盤股相對於港股存在溢價,而近年持續低迷的大盤股則對港股存在相對折價。

  據中金公司統計,目前兩地上市的股票中,總市值最大的30隻大盤股對港股折價的簡單平均為5%,而中小市值股票對港股溢價的簡單平均為46%。

  而滬港通的實施在給投資者帶來套利機會的同時,也有望使得兩地上市公司A/H折價或溢價水準逐漸收窄。當然,提前知悉個股價差水準,儘早佈局,也是有利可圖的。

  目前兩地上市的A股大盤股對港股平均折價超過10%,對此,有投行就提出了一個套利策略,即買入A股折價幅度大的5隻大盤股,同時賣空香港市場對應的5隻大盤股。其指出,雖然判斷兩地市場各自走勢的難度會大一些,但兩地大盤股的價差收窄確定性會高很多。

  其實類似的機會存在於多只個股中,需要投資者通過計算比較後,細細甄別。以機械行業為例,一拖股份港股較A股折價47%;昆明機床港股較A股折價48%;廣船國際港股較A股折價37%;鄭煤機港股較A股折價30%。這些個股都有較大折價幅度,值得投資者關注。

  除了內地稀缺個股、AH股價倒挂個股外,還有一類也值得關注,即A股給予高估值,但H股估值相對較低的一些板塊,如醫藥類股。

  本期,我們主要向投資者提示以上潛在機會,勾畫出大致的投資輪廓,在接下來的滬港通系列報道中,我們將就這些金礦的價值、其中的投資邏輯以及具體投資標的等,為讀者呈現更加詳細的報道。

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