港股上周急跌後靠穩，恒指單周累積下跌了1162點，所幸最終收復了250天線24888點上方水準。自6月25日以來的這波跳水，對恒指殺傷力極大，上方27000點平臺短期似乎變得遙不可及，但港股升勢重新確立，7月還剩下三周時間，恒指月線級別反彈仍值得期待。此外，歷經上周強勢反轉之後，當前市場人氣有所恢復，本週可留意恒指26000點關口阻力。

　　由於上週末希臘債務談判再現變數，恒指週一低開192點後繼續向下，早段最低跌超300點，其後內地A股強勢向上，港股跟隨走高，恒指方震蕩回升，尾盤傳來歐元區與希臘達成協定的利好消息，促使升幅進一步擴大，全天最終收報25224點，升322.7點，升幅1.3%，成交1368億港元。國企指數收報12003點，升145點，升幅1.23%。

　　從週一港股盤面上看，藍籌股普遍收漲。博彩股、地産股漲勢居前，中資金融股亦持續震蕩；中移動、中石化則逆市收跌。恒生四大分類指數全線收漲，地産和公用分類指數漲幅靠前。

　　縱觀“港股通”標的股份近五個交易日市場表現，由於同期港股大市遭受重挫後回升，港股通股票整體上跌多漲少，上漲個股僅為76隻，而下跌個股數量則達到198隻。從行業表現角度來看，恒生消費者服務業指數一枝獨秀，逆市上漲1.33%，其中，澳門博彩類股份領漲，美高梅中國累計漲幅達到17%。由於近期國際大宗商品價格持續走軟，資源類股份承受沽壓，恒生能源業及恒生原材料業指數分別累計下挫6.55%和5.68%，中國神華、中海油、中石油、中國鋁業、江西銅業同期跌幅均在5%以上。

　　從近日“滬港通”資金流向上看，由於內地A股與港股上周同時出現恐慌性暴跌，就滬股通而言，上周的五個交易日均呈現資金凈賣出，單周合計流出360.69億元人民幣；港股通方面，上周前三個交易日呈現凈賣出，上週四、週五方有資金再度買入，單周則合計11.89億港元凈流出。

　　內地A股上周V型反彈，港股升幅卻仍顯落後，近期AH股溢價指數顯著攀升。該指數自上周初約125點開始，短短數日急升至150點高位附近，上週三更一度高見154.11點。從週一88隻AH股股價來看，僅萬科企業一隻H股較A股輕微溢價，其餘折價規模大都在4%至80%不等，以廈門港務、中石化油服、浙江世寶等折讓最多，達七成以上。

　　週邊股市方面，上周美股反覆，三大指數均變動不大。希臘債務問題或暫告一段落，本週市場將聚焦美聯儲主席耶倫出席國會演講。從此前釋放的消息來看，美聯儲年內加息或為大概率事件，雖然耶倫曾提及就業市場數據仍需進一步觀察，而加息亦將視乎經濟數據表現。本週還有美國6月部分宏觀經濟數據發佈，亦或給市場帶來指引。

　　內地A股經過此前大幅殺跌後，近日呈現強勢反彈，連續數個交易日均出現超千股漲停的樂觀局面。可以看出，管理層推出的一系列利好舉措效果顯著，市場信心正逐步回暖，相信在階段性底部確立後，A股後市有機會維持震蕩上行，亦對港股形成正面提振。

　　總體來看，恒指週一早段曾反覆，但在週邊希臘問題明朗化後，走勢顯著好轉，輕易收復了25000點關口。後市方面，投資者可關注本週A股在期指結算日前後升幅能否持續，當前港股升勢雖然確立，但區間震蕩或在所難免。(此産品無抵押品，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應了解産品風險，若需要應諮詢專業建議。此文章之作者匯豐環球資本市場劉嘉輝為金管局及證監會持牌人士，並無就結構性産品或相關資産持有任何直接或間接權益。)