隨著2018年末及2019年初兩批遊戲版號的發放,市場對遊戲行業的悲觀情緒有所改善,港股遊戲板塊回暖。其中,騰訊控股、IGG、網龍等龍頭遊戲股股價升幅明顯,據港股通資金流向數據顯示,上周騰訊控股位列港股通南向資金凈流入首位,最受內地資金青睞。
2018年,受移動遊戲紅利期結束、版號審批延緩等利空因素影響,港股遊戲板塊受重挫,遊戲行業明顯降速。雖然該行業在2018年末迎來利好,但市場對其仍保持謹慎。分析稱,遊戲行業仍將面臨日漸嚴格的監管環境以及遊戲版號發放緩慢、遊戲公司融資難、造血難等問題,行業洗牌仍未結束。
龍頭遊戲股股價回暖
隨著2018年末及2019年初遊戲相關利好政策的不斷釋放,港股市場上多只龍頭遊戲股股價回暖。
據同花順數據顯示,港股市場上所屬概念為“手機遊戲/網路遊戲”的股票共有27隻。截至1月21日收盤,有8隻年初至今保持上漲,分別為金山軟體(漲幅28.55%)、藍港互動(漲幅26.14%)、網龍(漲幅16%)、博雅互動(漲幅15.7%)、中國寶力科技(漲幅10.2%)、IGG(漲幅8.75%)、騰訊控股(漲幅8.28%)和飛魚科技(漲幅6.15%)。值得注意的是,金山軟體、網龍、IGG和騰訊控股等龍頭遊戲股股價2019年迄今漲幅明顯,近期頻受資金青睞。據同花順港股通資金流向數據顯示,上周(1月14日至1月18日)騰訊控股港股通資金凈流入12.83億港元,位列港股通南向資金凈流入額首位。
分析人士表示,此次遊戲股回暖主要得益於近一個月以來相關政策面的利好消息。2018年12月21日,中宣部版權局副局長馮士新在2018中國遊戲産業年會上表示,首批部分遊戲已經完成審核,正在抓緊核發版號。此次重磅利好提振了市場情緒,多只遊戲股股價開始回升。此後,國家新聞出版廣電總局網站分別在2018年12月29日和2019年1月9日發佈了兩次國産網路遊戲審批資訊,共計164款遊戲獲得版號。
發放遊戲版號對於遊戲行業而言尤其重要,因為多數遊戲本身是免費的,而遊戲商家主要通過玩家付費購買道具和金幣等內購渠道産生收益。根據規定,只有獲得版號的遊戲,才可以擁有內購許可權和進行商業化運營。因此,獲得遊戲版號,意味著遊戲商家有機會實現盈利。
國金證券認為,在遊戲版號恢復之後,遊戲行業向頭部集中、向精品集中的趨勢不會改變。最有可能受益的公司,第一是具備自有流量,或者通過與騰訊合作而獲得流量的公司;第二則是具備精品IP和自研實力、産品積累比較雄厚的公司。
遊戲行業寒意未消
雖然近期多只遊戲股股價反彈,但就港股市場整個遊戲板塊而言,多數遊戲股股價仍低迷。市場分析認為,遊戲行業仍將面臨日漸嚴格的監管環境以及遊戲版號發放緩慢、遊戲公司資金鏈壓力等問題,行業洗牌仍未結束。
據同花順數據顯示,2019年迄今,港股市場上所屬概念為“手機遊戲/網路遊戲”的27隻股票中仍有19隻股價走低,佔比逾七成。其中,2019年迄今跌幅超10%的就有5隻。申萬宏源認為,當前遊戲板塊的利空因素正被市場消化,板塊低估值下政策邊際改善帶來板塊估值修復的邏輯將繼續演繹。
分析人士表示雖然版號發放提振了市場對遊戲行業的信心,但長期來看,行業真正能夠回暖還需要耐心等待。由於2018年3月29日起至2018年12月29日遊戲版號處於暫停發放狀態,期間9個月累積下來的待審批遊戲數量龐大。中信建投通信行業首席分析師武超近期表示,“目前排隊等待版號的遊戲數量達7000個,即便排除其中題材不合要求的遊戲,待審數量也仍有數千個”。
國金證券認為,即使恢復了版號發放,遊戲行業仍將面臨總量控制、未成年人保護和內容審核趨嚴等監督環境。該機構預計2019年中國遊戲市場很難有爆發性增長,增速只會溫和地回升。
此外,遊戲公司仍面臨資金鏈壓力的問題。過去幾年裏,遊戲公司買量成本不斷上升,安卓用戶的成本從十幾元,到如今某些品類的上百元,iOS用戶成本早已過百。國金證券表示,對於缺乏自有流量和IP基礎的發行公司而言,形勢仍然非常嚴峻,在獲得遊戲版號後可能還需要維持一至兩個季度“有收入無利潤”的狀態。
同時,業內人士表示,政策的控制讓很多以發行遊戲量取勝,謀求賺取“快錢”的遊戲公司難以為繼。雖然這樣的舉動給業內廣泛帶來盈利打擊,但從長期來看,遊戲會往少而精方向發展,能夠幫助遊戲公司完成遊戲産業從量變到質變的産業轉型升級。
(責任編輯:戴婷婷)