天鴿互動被指股價與業績嚴重背離 公司稱股價短期波動不是關注重點

　　天鴿CEO傅政軍透露，我們對醫患關係的社區化、移動化、視頻化做了深入的戰略規劃，

　　們的移動醫療産品已經進入測試階段

　　公司稱股價短期波動不是關注重點

　　天鴿CEO傅政軍透露，我們對醫患關係的社區化、移動化、視頻化做了深入的戰略規劃，我們的移動醫療産品已經進入測試階段

　　日前，天鴿互動集團(以下簡稱“天鴿”)發佈了上市後首份半年報。數據顯示，公司2014年上半年營收3.4億元，同比增長32.5%，毛利潤2.9億元，毛利率超85%。去掉一次性開支及優先股公平值變動後的經調整凈利潤為1.3億元，同比增長31.1%，凈利潤率超過38%。

　　遊戲及其他收入暴增380%

　　財報數據顯示，截至2014年6月30日，註冊用戶總數達到2.45億，2013年12月31日該數字為2.05億，聊天室數量為29449個，同比增長19.7%。

　　以網際網路行業的關鍵指標——活躍用戶數來看，天鴿月度活躍用戶數為1342萬人，同比增長27.4%。月付費用戶33萬人，同比增長35%。 “從活躍用戶及付費用戶的增長來看，天鴿的業務增長還處於高速發展期”，有分析人士指出，“作為視頻社交龍頭，天鴿繼續呈現出佔據一定‘護城河’後，高毛利與高凈利潤率的特點”。

　　從收入來源看，天鴿來自視頻社交方向的收益約為3.17億元，同比增長24.6%，而遊戲及其他收益為2780萬元，同比增長380.5%。對於遊戲收入的飆升，天鴿執行董事麥世恩接受《證券日報》記者採訪時表示:“遊戲業務和核心視頻業務同為泛娛樂市場，我們在這方面有豐富經驗，預計今年第四季度，遊戲收入會有進一步高速增長。接下來的一年，我們將推出6-8款自主開發及第三方開發的手機遊戲，這些遊戲的特色在於，主播可以在秀場中把用戶帶到遊戲中互動，我們在主播和遊戲結合方面已經探索出成功模式。”

　　“遊戲是套現路徑最短的産品之一，天鴿在遊戲領域的持續發力，有助於保證公司業績的持續增長”，上述分析人士指出。

　　天鴿股價被指低估三成

　　瑞銀在此前發佈的報告中預計，天鴿2014年至2016年營業收入複合增長率為28.2%，毛利率85%。競爭對手將難以複製其生態系統，天鴿的獲利模式行之有效，如通過銷售多元化的虛擬産品刺激平臺上的互動。“按估值指標動態市盈率來計算，天鴿2015年與2016年的動態市盈率約為15倍與11倍左右，按PEG指標(市盈率相對盈利增長比率)來看，其PEG值約為0.67。通常情況下，這一數值小于1的時候是被低估。換言之，天鴿市值被低估了三成以上”，有分析師指出。

　　對此，天鴿CEO傅政軍對《證券日報》記者表示：“分析師具有自己獨立觀點，我們無法評論。股價短期波動不是我們關注的重點，我們對公司業務充滿信心。”

　　天鴿上市時，傅政軍曾透露，未來將向線上醫療領域大舉進軍。對於該業務的進展情況，傅政軍透露：“我們對醫患關係的社區化，移動化，視頻化做了深入的戰略規劃，我們的移動醫療産品已經進入産品測試階段，也在與醫療行業的參與者積極的探討合作。”