各路資金搶籌高股息個股

　　A股再迎MSCI窗口期

　　在A股申請加入MSCI(美國明晟公司)指數在即，滬港通等“聰明錢”持續大幅流入的背景下 ，滬深股市本週出現連續反彈。本報記者發現，雖然最終結果將於6月見分曉，但有些高股息率個股已被外資重倉持有，其中在QFII一季度重倉股中，若以2015年每股派現金額(包含中期)和2015年均價對比，43隻個股股息率超過一年期定期存款利率。

　　境內外資金搶籌MSCI中國A股ETF

　　押注A股本月將被納入MSCI新興市場指數，外資機構對海外市場上市的A股ETF興趣大增，除南方新華富時A50ETF本週接連獲得海外機構的大額申購外，在港交所上市的廣發國際MSCI中國A股國際指數ETF(3156.HK)成交量也激增， 6月1日成交量達到53.8萬股。同時，境內投資者也加大了對A股相關ETF産品的關注，境內唯一一隻跟蹤MSCI中國A股指數的ETF産品華夏MSCI中國A股ETF的成交一度放大了近20倍。

　　中國A股ETF現較大買盤

　　交易數據顯示，昨日，華夏MSCI中國A股ETF微跌0.11%報收，全天成交845萬元，相較此前罕見過100萬元的成交額，成交激增。而6月1日，華夏MSCI中國A股ETF更是自上午開盤起就出現較大買盤，全天最終成交3622萬元，與今年以來該基金日均交易金額相比，成交放大了近20倍。由於投資者買入活躍，該基金在其他場內ETF多數為折價交易的情況下，全天保持溢價交易，最高時溢價率曾達4%。

　　近期，國際市場對A股加入MSCI的預期大幅提高，高盛預計概率達到七成。

　　對於海外機構來説，借助指數基金進行被動型配置，是進入A股的高效通道。目前新華富時A50和MSCI中國A股國際指數，是海外機構認同的主流指數，但兩個指數的特點各有不同。南方A50ETF跟蹤的新華富時A50指數，由A股市值最大的50隻股票組成，具有典型的大藍籌風格。MSCI中國A股國際指數的成份股，除了大型藍籌股，還包括新興産業與消費行業股票，市值覆蓋率更高，更具代表性。

　　目前，廣發國際、南方東英、貝萊德均先後在港交所發行了跟蹤MSCI中國A股國際指數的ETF。數據顯示，自2016年1月28日至6月1日，廣發國際MSCI中國A股指數ETF的日均成交金額為50.5萬港元，同期南方東英、貝萊德旗下跟蹤MSCI中國A股國際指數的ETF日均成交金額為4萬港元、3.3萬港元。

　　境內跟蹤MSCI中國A股國際指數的ETF相對稀缺，只有華夏基金于2015年在上交所成功掛牌了MSCI中國A股指數的ETF並於同期發行了該ETF的聯接基金。據公開資訊，從2015年一季度末至今年一季度末，華夏MSCI中國A股ETF相比業績基準取得了2.7%的超額收益，而年化跟蹤誤差僅為1.5%。

　　歐美機構對A股興趣增加

　　廣發國際執行董事劉韻茹指出，隨著A股被納入MSCI新興市場指數的時機臨近，以MSCI指數為投資基準的機構投資者，特別是養老基金、保險公司、共同基金、主權財富基金和捐贈基金，將面臨重組投資結構，增加A股配置的需要。

　　有研究機構透露，5月下旬以來，歐美機構對A股的興趣增加，理由是看好A股在6月納入MSCI新興市場指數。根據外管局最新公佈的2016年5月RQFII投資額度審批表，貝萊德(新加坡)有限公司新增RQFII額度200億元。

　　買入高股息率個股要懂得擇機

　　本報記者粗略統計，2015年年報當中，滬深兩市共有超過1000家上市公司宣佈實施現金分紅。以最新股價計算，共有136隻個股的股息率超過1.5%的一年期銀行定存基準利率，其中有42隻個股股息率超過3%。

　　其中，在已披露分紅方案的上市公司中，迄今為止已有10家的股息率超過5%，分別是宇通客車、華能國際、雙匯發展、建設銀行、工商銀行、華域汽車、華電國際、農業銀行、中國銀行、光大銀行。

　　股息率超過銀行理財産品收益率(年化收益約4%)的有8家，包括福耀玻璃、桂冠電力、交通銀行、寧滬高速、廣發證券、魯泰A、皖能電力、招商銀行。

　　QFII最新持有43家高股息率公司

　　此外，股息率超過3%的股票共有42隻，包括王府井、大唐發電、天虹商場、美的集團等。

　　實際上，在有關政策的鼓勵下，A股市場分紅水準趨勢向上的跡象比較明顯。

　　從盤面上來看，持續高現金分紅的公司長期大幅跑贏指數。權威統計顯示，股息率超過2%的個股在最近一年的平均漲幅為-2.53%，相比之下，上證指數最近一年的漲幅則為-19.29%，高股息個股的平均漲幅明顯優於大盤。

　　包括五糧液、貴州茅臺等高股息率個股近期走勢都遠遠超出大盤，其中五糧液3月份漲幅25%，貴州茅臺上漲16%。 除貴州茅臺外，新聯電子、萬科A、四通新材、偉星股份和永新股份等5隻個股最近一年漲幅都超過了40%，分別達到132.04%、93.51%、66.26%、48.84%%和40.72%。

　　高股息率個股長期穩定的收益吸引了大批機構的目光。尤其是在A股申請加入MSCI(美國明晟公司)指數在即的背景之下，包括QFII在內的外資更是提前囤貨。

　　權威統計發現，一季末，QFII(合格境外機構投資者)現身221家公司前十大流通股東名單，相比去年底，外資佈局的版圖進一步擴充，環比增加14%。除業績、估值優勢外，外資對具有高分紅個股情有獨鍾。

　　內地各路機構持有“高股息+低估值”品種

　　除了外資以外，內地機構也紛紛扎堆持有。其中，險資一季度主要集中在金融機構、房地産、機械設備三大板塊，持股市值分別為3061.19億元、655.57億元、297.93億元。在市場無風險收益率不斷下降的情況下，銀行股具有較高的股息率，還能在相當程度上滿足保險資金對投資回報率的需求。

　　此外，招商證券金融行業研究員認為，引起市場廣泛關注的國家隊核心證金公司正在將負債由銀行短期表內拆借替換為銀行表外理財，理財資金無需償還、滾動發行，證金持股策略發生重大變化，中短期內無減持壓力，因此國家隊聚焦高股息標的，通過持倉的股息收入覆蓋資金成本從而實現穩定盈利。

　　今年以來，證金大量增持以金融股為代表的“高股息+低估值”品種、減持“低股息+高估值”品種，3Q15、4Q15、1Q16證金公司持倉的整體股息率分別為2.36%、2.47%、2.62%，符合“高股息+低估值”標準的股票不僅沒有被減持的可能，反而有被進一步增持的空間以提升整體持倉股息率。

　　部分機構也相當看好該板塊在2016年中的表現。在各大券商最新策略中，累計有23隻個股出現在高股息標的名單中，其中浦發銀行、交通銀行等6家銀行均在名單之列，而中國銀行、農業銀行、建設銀行、工商銀行則被兩家以上券商點名。除了銀行股，深高速、大秦鐵路、上汽集團、福耀玻璃、格力電器也是券商高股息股票榜單中的熱門押寶對象。

　　長江證券最新研報顯示，2011年至2015年，股息率排名前十公司機構持股佔比約70%，前118名高股息率公司機構持股佔比約62.5%，説明隨排名位次下降，機構持股佔比下降，證明股息率越高，機構投資者越喜歡。

　　策略：高股息率個股適合中長線投資

　　不過，相比于機構的追捧，個人投資者對於高股息率個股卻並不看好。“現金分紅後要除權，不但市值少了還要繳稅，除非是長期持有不動，否則分紅越多，凈損失也越大啊。”資深股民陳先生的看法代表了大部分散戶。

　　市場人士則認為，高股息率個股適合中長線投資，此外在操作的時候要注重買入時機。長城證券報告就指出，從擇時的角度來看，在分紅實施公告當月，高股息率投資策略容易獲得超額收益，進一步統計數據顯示實施公告發佈後的兩日公司股價均為上漲。預計6月、7月份將有大量公司實施分紅，目前正是佈局高股息率策略的良好時機。

　　市場人士認為，A股市場中的高股息率更大程度上受到價格下跌的影響。按照股息率的計算方法，是股息與股價之間的比率。假設在股息穩定不變的前提下，股價越低，則對應的股息率越高。

　　相反，股價越高，則對應的股息率越低。因此，儘管理論上高股息率的股票具有一定的投資價值，但並不等於買了這些高股息率的股票就能高枕無憂，在選擇和操作上也需要一定的智慧。

　　高股息操作要領1

　　一是買入的時間和股價預期。個股在除權除息後，會攤低股價。短期看，需預期股價在股權登記日後價格不低於除息價，否則，股價除權後不填權，則會導致虧損。

　　高股息操作要領2

　　二是業績的預期。參考三大因素：一是分紅回報較高，最近一年股息率處於市場前50%；二是最近一年的分紅率處於市場前50%；三是過去三年中至少有2次分紅。