在經歷了11月末的回落後，12月以來A股市場震蕩加劇，主要指數隨著中旬以來藍籌股引領的熱潮而緩慢上行。期間風格多次切換，並未呈現出明顯的領漲板塊，行情再度恢復震蕩。除了火熱依舊的次新股和復牌股外，舉牌概念股及其帶動的地産股成為了市場中最為耀眼的明星。當前，在註冊制推出、減持禁令到期的背景下，市場各方對“春季躁動”和春季風格大切換的期望有所回落，短期仍建議關注具備催化劑的題材演繹。

　　舉牌熱潮帶動個股漲幅

　　12月以來A股震蕩為主，在舉牌熱潮的推動下，中旬開始主要指數上攻動力較強，均突破了多條均線的壓制。截至上週五，上證綜指上漲5.3%，深證成指上漲7.83%，創業板指上漲4.57%，中小板指上漲4.93%，可見主機板漲幅好于“中小創”。

　　行業板塊表現差異較大，諸多今年前幾個月滯漲的藍籌板塊在12月漲幅居前。據Wind數據，12月以來房地産、休閒服務和食品飲料行業漲幅居前三位，分別上漲了14.86%、13.91%和12.53%；此外，建築材料、非銀金融和交通運輸行業的漲幅也均超過了12%。相對而言，國防軍工行業逆勢下跌1.98%，公用事業、鋼鐵、建築裝飾、電氣設備等行業的漲幅居後，均未超過7%。

　　全部A股中，12月有2003隻個股實現上漲，610隻個股下跌。其中，有20隻個股在12月漲幅超過了1倍；合計有50隻個股漲幅超過了五成；合計194隻個股漲幅超過了30%。相反，有16隻個股下跌超過20%。具體來看，長航鳳凰表現最為突出，12月來股價上漲4.74倍，遙遙領先於其他個股；三夫戶外、博敏電子、安記食品、凱龍股份、中堅科技和邦寶益智的漲幅也均超過了2倍。不難發現，漲幅居前的個股大多是剛剛上市的次新股以及長期停牌後的復牌股。

　　而剔除上述次新股和復牌股外，持續交易的個股中漲幅最大的是海南瑞澤，其主升浪啟動於12月初，月漲幅超過了70%；此外，漲幅居前的就數舉牌概念股歐亞集團和萬科A，分別在12月份實現了63.87%和62.11%的漲幅。緊隨其後的是實達集團、城投控股、亞太實業和市北高新，分別上漲57.11%、56.48%、56%和55.75%。不難發現，上述個股是舉牌概念股以及受到舉牌風帶動的地産股。

　　從漲幅超過30%的A股的自由流通市值排行來看，排在前面的也多是舉牌概念股和地産股。其中，萬科A、金風科技和城投控股的流通盤最大，分別為1962.48億元、349.13億元和338億元；此外，遼寧成大、金融街、同仁堂、農産品和奧飛動漫的自由流通市值也均超過了200億元；此外還有海信電器、南玻A和雲南銅業等12隻流通盤超過百億元的中盤股位列其中，共同引發了市場中藍籌股熱潮。

　　繼續關注中小盤題材股

　　不過，由於舉牌熱潮已經出現衝高乏力跡象，此時再度參與“站崗”的概率較大。在註冊制推出、減持禁令即將到期的情況下行情的演繹變數增多，機構對於春季行情能否出現也有分歧，但具有催化劑的題材股仍然值得關注。

　　當前對行情影響較大的消息主要是註冊制和減持禁令到期兩方面。昨日，註冊制正式推出，自明年3月1日起實施，期限為2年。而1月8日上市公司“董監高”的減持禁令就將到期。對此，海通證券指出，註冊制的推進市場已有預期，減持禁令到期無需過慮，估算小于1400億元，考慮到過去減持未改市場趨勢，而流動性充裕、政策亮點多等還將推升風險偏好，春季行情不會缺席。風格切換暫時比較難，險資愛藍籌和錢多利於大盤股是誤判，催化劑或等2016年中A股如納入MSCI。兩會前是做多窗口期，之後注意國內信用風險和美聯儲加息影響。持有成長，尤其是文教衛體等新興消費和農業現代化，主題如小市值殼公司。

　　由於12月25日中央農村工作會議閉幕，國泰君安證券認為農業現代化是貫穿整個“十三五”的重要議題，其中以資訊化和智慧化為主的農業一體化服務是政策爆發點，建議重點關注農業工業化主題，沿著農業資訊化與農業智慧化，以及改革轉型兩條主線配置。

　　不同的是，廣發證券仍然對於2016年春季行情維繫謹慎態度，表示歷史行情統計發現，上證綜指和小盤股指數一季度漲幅超過10%以上的概率均不足五成，因而一季度並沒有上漲概率大的明顯規律。不過在每年一季度期間，基本會有一波小盤股或主題投資持續5-10周的“主升浪”，大盤股的機會相對較少；而且小盤股的“春季躁動”有熱點散亂、輪動較快的特徵，操作起來並不容易；而最近兩個月市場已經呈現出如此特徵，因而擔心是對明年“春季躁動”的透支。未來是市場回升的信號來自於改革和轉型看到新的進展，不必寄望春季，行業配置上建議關注偏防禦屬性的行業，如銀行、醫藥和環保等。