自8月26日上證綜指觸底2850.71點，在小幅反彈之後便呈現出橫盤震蕩整理格局，量能也持續萎縮，築底特徵明顯。雖然目前大盤圍繞3000點展開震蕩，距離2014年7月21日的牛市肇端2078.49點仍有較大空間，以前複權計算，已有319隻股票的股價率先返回牛市以前。不過本輪牛市過程的“造富”效應依然明顯，高價股陣容明顯擴容，但低價股數量沒有出現顯著減少，顯示股價兩極分化嚴重。目前已有33隻股票跌破每股凈資産，部分低估值藍籌股存在一定投資價值。

　　近13%股票價格返回牛市前

　　上周上證綜指繼續圍繞3000點展開震蕩，截至上週五，上證綜指收于3097.92點，深證成指、中小板綜指和創業板指則分別收報9850.77點、9689.18點和1983.30點。

　　儘管相較于2014年7月21日本輪牛市肇端上證綜指2078.49點，以及深證成指、中小板綜指和創業板指7274.51點、6454.01點和1306.97點依然存在較大空間，但從個股角度來看，截至9月18日收盤，滬深兩市有319隻股票的股價已率先跌破2014年7月21日的收盤價(以前複權計算，下同)，返回牛市之前，刨除本輪牛市中發行的新股後佔A股的比例達12.66%。

　　從跌幅來看，鐵嶺新城、成飛整合和華映科技跌幅均超過了50%，具體數據分別為54.98%、53.53%和52.42%，衛星石化、威華股份、大連重工、新綸科技、北大醫藥、恒泰艾普、華菱星馬和東方通信的降幅也都在40%以上，另有11隻股票的降幅超過了30%。整體來看，降幅在10%以上的股票共有167隻。不僅如此，人人樂和長航鳳凰與2014年7月21日股價持平，另有17隻股票股價逼近本輪牛市起點時，從2014年7月21日至上週五股價增幅不足1%。

　　這319隻股票從市場板塊分佈來看，主機板共有164隻，中小企業板緊隨其後，共有104隻股票上榜，創業板股票數量則相對較少，僅有51隻。從行業板塊角度來看，這319隻股票分佈在除休閒服務以外的27個申萬一級行業板塊中，其中鋼鐵、紡織服裝板塊分別僅有1隻，非銀金融、交通運輸和綜合板塊分別有2隻、3隻和4隻，另外家用電器、國防軍工、通信、輕工製造、商業貿易、農林牧漁和建築裝飾板塊個股數量分佈于5至10隻之間，也相對較少。而化工、有色金屬、醫藥生物 、電子、機械設備和電氣設備板塊內個股數量均在20隻以上，具體數量分別為34隻、31隻、30隻、28隻、24隻和20隻。

　　股價分化嚴重

　　雖然已有319隻股票本輪牛市“竹籃打水一場空”，但從整體市場股價結構來看，牛市的“造富”效應依然明顯，百元股從牛市開端時的1隻，在6月12日5178.19點一度達到78隻，目前百元股陣容依然有8隻。此外，經過本輪牛市高價股擴容明顯，但低價股依然不少，滬深兩市中個股的兩極分化嚴重。

　　一方面，2014年7月21日，以前複權計算，滬深兩市股價超過60元的股票僅3隻，分別為貴州茅臺、長春高新和成飛整合，當時股價分別為143.80元、81.78元和61.12元，截至上週五，這三隻股票分別收報199.43元、97.89元和28.40元。上週五收盤時，滬深兩市股價超過60元的一共58隻，其中百元股有8隻，分別為迅遊遊戲、貴州茅臺 、萬達院線、強力新材、春秋航空、通策醫療、瑞康醫藥和耐威科技，本輪牛市發行的新股佔62.50%；另外股價介於80元至100元的股票有12隻，在60元至80元的股票共38隻。

　　另一方面，目前低價股依然較多，2014年7月21日股價介於5元至20元之間的股票有1855隻，不足5元的則有461隻，而到了上週五收盤時，這兩組數據依然有1879隻和107隻。不僅如此，截至9月18日收盤，滬深兩市共有33隻股票跌破每股凈資産，這些股票主要集中在採掘、鋼鐵、銀行、房地産等週期性強的大盤權重股當中。分析人士指出，破凈股大面積一般出現在市場底部區域，部分破凈的藍籌股未來估值修復的投資價值逐漸顯現。投資者可重點關注行業龍頭、大股東實力較強及具備持續盈利能力的“錯殺”品種。