上周A股呈現典型的結構型特徵,各板塊走勢之間的差異性進一步加大。得益於金融權重股的活躍,滬指在3200點一線寬幅拉鋸,但中小創品種則不同程度回落,尤其創業板指數一週跌幅更是接近5%,資金延續白馬股“抱團”的趨勢。中短線來看,板塊之間的分化意味著市場做多合力尚未凝聚,加上目前也較為缺乏顯著的外部利好刺激,預計滬指仍將在3200點一線以反覆拉鋸為主。操作上,可將倉位控制在半倉左右,積極調整持倉結構,逢低關注5G、無人駕駛、人工智慧等半年報業績增長明確的新興産業品種。
從上周的盤面具體表現來看,大中小市值品種的運作風格迥異。一方面,主流資金繼續青睞于銀行、保險等金融權重板塊,同時也帶動了煤炭、有色金屬等二線藍籌股活躍,上證50指數更是反覆創新高,表明資金“抱團”白馬股的趨勢並未改變。但需要指出的是,隨著股價不斷上漲,白馬股的估值水準也開始不斷接近歷史峰值區域,而往往在市場一致性預期形成時,也是拐點出現的時候,目前位置繼續追漲白馬股的性價比並不高。另一方面,在當前仍是存量資金博弈的局面下,權重板塊走強吸引資金追捧,無形中也不斷造成了中小創品種的回落。儘管盤面上仍有資訊安全、石墨烯、量子通信等題材概念板塊的活躍,但持續性和領漲性都並不理想,這種局部熱點自然也難以對市場做多人氣形成有力提振,也拖累創業板指數運作重心不斷降低。整體來看,缺乏增量資金的馳援,存量資金反覆博弈的局面將會延續,權重股和中小創品種之間蹺蹺板的尷尬局面短期內難以有效改觀,不斷加劇的板塊分化局面將繼續延長上證指數在3200點一線整固的週期。
近期消息面來看,宏觀經濟和貨幣政策的穩定為A股提供了正面支撐,也保證了指數短期下跌空間較為有限。一方面,新近公佈的PMI指數仍持續運作于50%的枯榮線上方,同時CPI維持低位運作,表明經濟並不存在通脹壓力,也沒有明顯的通縮風險,PPI數據的穩定更是在很大程度上緩解了市場此前對經濟下滑的擔憂。預計經濟增速仍能維持在6.5%-6.8%的水準,這也為A股運作創造了穩定的宏觀環境。另一方面,央行在貨幣政策調控上延續了不松不緊的格局,尤其是6月中旬不再跟隨美聯儲加息而提高政策性利率之後,預計國內貨幣政策進一步收緊的概率已經不大,央行更多仍將通過公開市場操作和使用MLF等工具對流動性進行針對性調控,從而保證流動性維持在相對寬鬆的局面,這實際上也使得A股處於良好的流動性氛圍當中。
技術面來看,滬指在接連突破60日均線和半年線壓制、迅速站上3200點大關的過程中,並未對這些重要均線進行有效回探從而考驗支撐的有效性,其持續上攻動力其實並不充沛。此外,以3295點和3016點區間作為考察對象來看,其0.618的黃金分割位大概在3180點附近,與半年線位置非常接近,其技術共振所形成的壓力並不容易一蹴而就地突破,加上創業板指數不斷回調對市場情緒所造成的挫傷,預計滬指近期仍將在3200點一帶蓄勢整理為主,等待更為強有力的外部利好出現。
(責任編輯:徐錚)