近日,銀行股強勢脫穎而出,從白酒、家電板塊手中接過帶動藍籌股上漲的接力棒。 今年以來,白馬股走強,“喝酒吃藥吹空調”行情火爆,被譽為“最便宜藍籌”的銀行股卻一度表現不佳。前4個月,浦發銀行、中信銀行、興業銀行、華夏銀行等曾跌幅超過一成。但5月以來,兩市原先上市的16隻銀行股走勢逐漸好轉。例如,民生銀行結束了去年12月中旬以來的持續下跌,現已有逾10%的反彈。若算上現金分紅,興業銀行5月以來漲幅近20%。
較為亮眼的是,招商銀行5月中旬以來多次單日大漲,7月12日盤中複權創歷史新高。截至7月12日,招商銀行今年以來累計上漲38.3%。算上現金分紅的話,該股今年以來帶來收益達42%左右。近期短線漲幅較突出的還有平安銀行,7月11日大漲6.88%,7月12日較5月5日累計上漲超過20%。
四大銀行股雖沒有單日大漲的表現,但去年以來持續震蕩上行,累計漲幅不小。截至7月12日,工商銀行、建設銀行、中國銀行及農業銀行今年以來上漲15.19%、15.26%、9.01%、15.81%,均明顯跑贏同期大盤。若從去年7月算起,建設銀行累計漲幅達32%。 相關市場統計顯示,銀行股近日走強,得到機構資金的熱捧。
本週前3個交易日,上漲9.19%的平安銀行獲得逾14億元的大單資金凈流入。另外,興業銀行、招商銀行、交通銀行、光大銀行等同期大單資金凈流入均超過3億元。 銀行股走強,被有的市場分析看作“護盤”。銀行股走強帶動上證50指數上漲,有人視為意在為IPO“保駕護航”。其實,銀行股走強的支撐在於基本面。
中泰證券分析認為,銀行股有兩股向上的驅動力,一是資金追尋大藍籌股,二是週期股有復蘇跡象。 機構資金青睞銀行股,主要緣于對其基本面預期好轉。招商證券分析認為,週期行業好轉帶動銀行資産品質改善。銀行資産品質與週期行業盈利水準密切相關,在PPI持續為正的宏觀背景下,週期行業盈利改善帶動銀行不良貸款改善,預計能夠在中報得到確定性印證。
銀行股講求的是存量資産修復的邏輯,對經濟復蘇的需求並沒有週期股那麼強,無需PPI持續提升,只要PPI不一直為負,其資産品質改善就能確保。目前PPI在正數震蕩的格局,對銀行來説是比較合適的宏觀環境。
值得一提的是,年初就有機構預測今年上市銀行基本面有望改善。交通銀行金融研究中心以及平安證券、招商證券等均發佈過研報,預計2017年上市銀行業績增速有望回升。
中國銀行國際金融研究所日前發佈的2017年第三季度全球銀行業展望報告稱,如果實體經濟能夠保持平穩增長,下半年中國上市銀行不良貸款率總體將保持平穩狀況。
在貨幣政策穩中偏緊、利率中樞持續上移的背景下,商業銀行凈息差趨於改善。市場利率上升的影響將逐漸由銀行負債端傳導至資産端。大型銀行涉及同業業務較少,流動性較為充裕,能夠獲得較低成本的負債,凈息差將率先企穩回升。
銀行股走強反映出市場資金仍在確定性中發掘好的標的,偏愛業績與估值匹配度較好的個股。隨著白酒、醫藥及家電等行業的白馬股大漲後估值上升,銀行股的估值洼地特徵更為突出。目前,滬深兩市原有的16隻銀行股動態市盈率均低於10倍,其中,建設銀行、農業銀行及興業銀行等更是低於6倍。
銀行股現金分紅較為穩定,低估值使其股息率優勢突出。此外,交通銀行、華夏銀行、光大銀行等逾10隻銀行股仍破凈,有的市凈率低於0.8倍。中泰證券分析認為,從基本面的角度,工商銀行、建設銀行等大型銀行被低估。市場低估其在行業競爭格局的地位及穩健的持續性,低估了其在零售和金融科技等方面的競爭力。
(責任編輯:郭偉瑩)