“五一”小長假之後，兩融市場從節前的持續凈償還轉為凈買入狀態，兩融餘額連續兩日回升，恢復至8691.41億元，環比上一日增長逾10億元。不過，從行情上來看，兩市成交額卻逐日降低，昨日合計額度低於5000億元，顯示出多方攻堅力量不足，融資持續增長態勢或將被打斷；短線20日均線附近料將以時間換空間，不宜對反彈的延續性抱過高期待。

　　“五一”小長假之後，兩融市場從節前的持續凈償還轉為凈買入狀態，兩融餘額連續兩日回升，恢復至8691.41億元，環比上一日增長逾10億元。不過，從行情上來看，兩市成交額卻逐日降低，昨日合計額度低於5000億元，顯示出多方攻堅力量不足，融資持續增長態勢或將被打斷；短線20日均線附近料將以時間換空間，不宜對反彈的延續性抱過高期待。

　　融資餘額小幅增長

　　節後三個交易日，滬綜指的漲幅分別為1.85%、-0.05%和0.22%，滬市成交額分別為1958億元、1890億元和1631億元。不難發現，節後首日的成交放量格局並未延續，隨後逐日下降的量能使得行情難以實現連續突破。兩融市場也是如此，5月前兩個交易日，雖然兩融餘額連續增長，但是增速逐步放緩。

　　具體來看，5月4日的融資買入額為474.60億元，相較于3日的數額529.52億元有所回落；融資餘額為8666.91億元，環比增長10.21億元。而5月3日大漲期間的融資凈買入額為86.33億元，可見融資買入熱度降溫，使得融資增速下降。融券餘額為24.49億元，環比下降0.09億元。

　　行業來看，5月4日28個申萬一級行業中，有17個行業獲得融資凈買入，其中，交通運輸、電子和 化工行業 的凈買入額居前三位，分別為3.26億元、2.79億元和1.84億元；同時，採掘、傳媒、建築材料、 有色金屬 和商業貿易行業的凈買入額也均超過億元。相對而言，非銀 金融行業 的凈償還額最高，為2.33億元； 公用事業 、汽車、輕工製造、 紡織服裝 、國防軍工和農林牧漁行業的凈償還額均超過5000萬元。

　　個股來看，深天馬A、多氟多、海南航空的融資凈買入額位居前三位，分別為1.93億元、1.11億元和1.08億元；其餘個股的凈買入額均不超過8000萬元。相對而言， 興業銀行、中信證券和光大證券的融資凈償還額居前，分別為5905萬元、5329萬元和4395萬元。

　　量能不濟融資料波動

　　由於兩融市場是A股市場情緒的晴雨錶，行情走勢和量能的變化對兩融市場的影響頗為明顯。

　　中國證券投資者保護網昨天公佈的數據顯示，上周(4月25日至29日)，證券 保證金 凈流出791億元，創近十周以來最大流出量；其中，4月29日凈流出627.24億元，4月累計流出375億元；兩融擔保資金凈流出184億元，4月29日凈流出94.80億元。

　　實際上，從4月20日到29日，兩融餘額連續8個交易日環比下降，從8900億元上方跌落至8600億元下方。其中，4月29日單日的融資凈償還額為73.56億元。

　　分析人士指出，“五一”小長假之前的成交縮量伴隨著一部分資金的暫時撤離，而節後需要等待這部分資金回流，並吸引更多的資金跟進，才能形成較為明顯的反彈行情。不過僅有節後首日明顯放量上漲，隨後行情再度陷入縮量的震蕩格局之中：成交額節節回落，昨日兩市合計額度低於5000億元；滬指 3000點始終未能拿下，20日均線仍然沒有突破，顯示出投資者心態較為謹慎，“跌易漲難”情形下，市場需要以時間換空間。

　　從歷史經驗來看，如果滬市量能低於2000億元，那麼多頭攻堅就較為缺乏動力，市場賺錢效應也就較弱。