4月13日，A股盤中創近三個月新高。

　　截至收盤，上證指數報于3066.64點，漲幅1.42%；創業板指數報于2294.02點，漲幅1.33%。兩市共成交超8000億元，成交量相比此前一週明顯放大。

　　21世紀經濟報道記者採訪多家投資機構獲悉，近日，公募基金加倉並不明顯。但值得關注的一點是，市場風險偏好已有較為明顯的回升。任澤平上週末突然看多之後，機構看多的觀點並沒有一邊倒，市場多空的分歧甚至還有所加劇。

　　“A股市場進入了相對高位的震蕩區間，大約是3000到3200點之間，現在市場最主要的邏輯是沒有什麼利空，跌也難跌，但上漲空間也有限。”4月13日，某大型公募基金的投資總監對21世紀經濟報道記者表示，公司現在策略是逢高減持。

　　公募基金加倉不明顯

　　截至上週末，公募基金加倉並不明顯。

　　“據WIND數據測量，截至上週五股票型基金倉位87.45%，較上周86.22%有所上升；混合型基金倉位40.70%，較上周46.02%大幅下降。”4月12日，海通證券(600837，股吧)策略團隊稱。

　　而銀河證券4月10日的倉位測算結果顯示，樣本內開放式基金平均倉位由上周的70.62%下降至68.26%。

　　不過，市場趨勢向好。

　　據海通證券策略團隊計算，預計上周資金入市合計約574億，而前一週資金凈流出666億。市場情緒也有所上升。

　　大成基金認為，近期A股受益於宏觀經濟短期確定性回升、全球經濟總體穩定及潛在增量資金入市的可能，信心有所恢復。經濟基本面方面，3月份PMI數據顯示宏觀經濟短期確定性回升了，3月份CPI同比增速在2.3%左右；海外環境友好繼續，美元維持弱勢繼續給新興市場提供相對有利的喘息窗口。

　　上週末，影響市場情緒的一個因素，是著名賣方——國泰君安——首席宏觀分析師任澤平突然堅決唱多。“兄弟們，就一個字：幹！兩個字：進攻！”

　　4月13日，任澤平又表示，存量資金普遍開始加倉，增量資金跑步入場，市場風險偏好顯著回升。經過十個月下跌，兩個月震蕩築底，未來無明顯利空，利好頻出，4-5月整體安全。“主機板3600點之前、創業板2800點之前無阻力，20%空間，積極把握難得的做多時間窗口。”

　　“任澤平看多是一個標誌性的事件，市場反應比較大。”4月13日，深圳一位公募基金經理對21世紀經濟報道記者表示，上一輪牛市是任澤平從2000點看到5000點的，他原本今年來一直看空，但目前突然看多，也是基於經濟基本面有所好轉，兩個因素疊加，有的機構確實因此加倉了。

　　這位基金經理透露，其管理的混合型基金這兩個月以來，倉位基本都接近上限，沒有什麼大的調整。“身邊有的基金經理之前倉位比較低的，最近慢慢加上來了。”

　　前述某大型公募基金的投資總監告訴記者，任澤平上週末的看多很突然，至少在三月底他還是看空的。在人心思漲的市場中，有人鼓勁，對市場心理會有影響。但這對於散戶的影響，預計大於對機構的影響。散戶的情緒更容易煽動，而市場情緒現在也確實活躍起來了。

　　“我們現在的策略，是逢高減持。”該投資總監稱，公司有的基金産品倉位在九成以上的，這兩天已減了一些倉位。現在大部分基金的倉位是八成多一點。後面如果上證指數走到3200點，會減更多倉位。當然，有的基金之前倉位比較低，比如三五成，近期加了一些倉位，但倉位已八九成的，再加倉就不現實了。

　　這位投資總監判斷，“今天市場明顯放量上行，但下午兩點以後又下來了一些，我的感覺主要是機構減了點倉。”

　　市場多空分歧明顯

　　“我們公司內部現在多空分歧很厲害。”4月13日，華南某公募基金人士遊雲(化名)告訴21世紀經濟報道記者，基金經理們看好市場的邏輯，和不看好的邏輯其實差不多，但結論不同。

　　遊雲表示，3月份CPI原本市場預期是2.5%至2.7%，但結果是2.3%，好于預期。對市場看好的基金經理認為，這個數據意味著目前國內通脹水準可控，貨幣政策不會轉向，加上3月出口實現九個月來首次增長，實體經濟回暖，所以後市仍然值得看好。

　　“對市場不看好的基金經理則對CPI數據存疑。”雲遊稱，有的基金經理據自己及券商的研究，認為實際CPI數據並沒有這麼好，目前宏觀經濟剛剛企穩，CPI就有上漲的勢頭，這對經濟復蘇不利，很有可能貨幣政策會收緊。

　　“短期最不確定的是通脹的走勢。”4月13日，大成基金認為，儘管3月份通脹水準略低於市場預期，但考慮到強烈寬鬆政策的動量慣性，未來12個月內，CPI仍有上漲空間，2016年內CPI再上升0.7個百分點超過3%並非小概率事件。而一旦通脹持續回升，債務風險加大，將制約央行未來貨幣政策空間。

　　“現在市場分歧很大。”國內某險資資管部副總對記者稱，自己的判斷邏輯其實與任澤平很像，並且在前兩周就開始加倉，到上週末就完成了，倉位大概從四成加到六七成。

　　華南一位資深基金經理對記者表示，至少在四月份，是一個做多的窗口期。此後諸多不利因素就會逐步暴露，比如國內供給側改革的深化將暴露出很多不良資産，違約潮可能出現。

　　“現在談經濟U形反轉沒有足夠證據支撐，也不敢奢望。”這位基金經理表示，但要珍惜這次反彈窗口。這位基金經理透露，目前其倉位約九成，持倉中有大約三成倉位的鋼鐵、煤炭等供給側板塊股票。