申萬宏源：結構分化走勢料持續

　　上周滬深股市先抑後揚、探底回升，週五主機板和創業板表現嚴重分化，熱點結構有“二八”轉換的跡象。上周政策預期和看點較多，A股有望維持溫和反彈走勢，但結構性分化或將持續，權重板塊值得短期關注。

　　圍繞政治經濟、資本市場相關政策預期的關注討論，將是影響上周大盤走勢的重要因素。首先，在上週末的總理政府報告中，由於在資本市場部分沒有提及註冊制，不少投資者判斷註冊制的實施可能會有所推遲，新股發行的節奏將得到控制，因此對上周初的A股有望形成利好，刺激大盤繼續反彈。其次，上週六下午，新任證監會主席在參加人大團組討論前接受記者採訪時表示將儘自己努力，保護股民的合法權益，投資者對新的監管層領導加強市場監管，保護中小投資者合法權益也有很大期待，有望轉換為對資本市場的信心。最後，3月12日下午銀監會、證監會、保監會還將舉行聯合記者招待會，就社會關心的問題接受記者集中採訪，並有望展現下一階段監管工作的重點和思路，對未來市場走向也具有重大影響。

　　從市場層面看，猴年以來三個交易周，市場已經表現出“猴性十足”的特點，既有單日暴跌6.41%，再現千股跌停的走勢，也有二次探底2638點後的神奇逆轉，重返2800點的走勢，到上周後半周則呈現出“二八”風格轉換的信號。尤其是上週五，創業板大跌4.98%而上證50大漲3.36%，兩者反差超過8%以上，極為罕見。從目前看，由於前期權重股板塊表現嚴重滯後，加上近期“去庫存、去産能”政策頻頻，因此當資金流向發生改變後，權重股可能成為近期的活躍板塊，值得投資者關注。當然，權重的走強也需要大成交量的配合，而眼下銀證轉賬存量資金只有1.6萬億元，仍屬“枯水位”，後市量能能否跟進也將成為短線反彈能否向縱深發展的試金石，同樣值得高度關注。

　　銀泰證券：兩市料延續震蕩格局

　　上周A股整體呈現震蕩格局，但市場板塊表現出現了分化。上證綜指在指標股走強的帶動下持續走高，一舉收復2800點並逼近2900點;深圳市場表現則相對較弱，深證成指止步10000點未能進一步上行，與此同時中小板、創業板波動加劇且與上證50形成明顯反差，成為上周市場主要風險來源。後市A股料將維持震蕩格局，投資者無需過於擔憂。

　　一方面，近段時間以來市場環境的改善將對滬深兩市整體形成支撐。前期A股受匯率貶值、貨幣寬鬆預期受限等因素影響連續向下調整，而從當前的情況看這一局面正逐步改變。人民幣匯率自1月中旬以來表現趨於穩定且兌美元一度升值，貶值預期顯著降低;同時央行自3月1日起調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，再次推進貨幣寬鬆進程，打消了市場疑慮。對A股而言，無論是人民幣匯率的穩定還是貨幣寬鬆的進一步推進均將産生積極影響。

　　另一方面，基本面積極信號的出現利於週期板塊運作。近期以來實體層面出現一些積極信號，雖然持續性有待進一步觀察，但在證偽之前其仍將對滬深兩市尤其週期板塊運作形成提振。1月份信貸的大幅超預期、PPI降幅的收窄、基本金屬價格的反彈以及房地産市場成交量的回升等，成為當前乏善可陳的基本面中的一絲亮點。預計此類積極信號仍將在一定程度上仍將對相關板塊個股形成提振。

　　西部證券：震蕩頻繁難脫底部

　　上周市場先抑後揚，指數反覆震蕩、市場情緒不穩。市場低位振幅明顯，來自流動性收緊預期影響，其間人民幣匯率異動又加大A股短期波動。二次探底後的市場風格不持續，熱點較多集中題材和板塊補漲的基礎上，加之前期長陰股指重心加大趨勢回落，在指數振幅加劇的超跌反彈過程中，預計將較多以低位回穩為主，滬指股指重心維持五周均線2800點附近整固。操作上，半倉之下對於熱點參與以少量分批參與為宜。

　　上周消息面上，新近公佈的經濟數據和降準的意外而至。二級市場方面，二線地産指數中期均線附近衝高回落，更多表明板塊結構性分化加劇。結合市場走勢觀察，滬指上周盤中震蕩幾率明顯加大，6.41%的單日跌幅後，盤中調整基本逼近前期低點，周內最強的單日反攻漲幅不過4.26%，且同期成交量回補過程緩慢。市場總體呈現心態不穩的調整階段，底部反彈的持續性仍是決定市場能否轉強的關鍵。

　　進入上周，前期調整空間的充沛，使得市場再行下挫的可能性偏低。同時，因未見基本面因素轉變，以及量能實質性放大的出現，指數超跌反彈的力度和週期性都難以有效延伸。技術走勢方面，滬指日K線顯示月線初步收復，究其根源來自短期均線系統的快速探底，指數距離中期均線偏離度較大，且中期及半年線下行趨勢未變，表明市場做空動能仍佔上風，增量資金進場抄底意願不突出，近一階段趨勢回穩仍受考驗。周K線看，滬指圍繞五周均線築底格局未變，上方多條均線反壓明顯，説明市場低位震蕩未脫底部形態。

　　總體看，市場延續築底的過程中，市場形態、熱點涌現和量能回補等積極因素還沒有形成有效共振。此階段，更需要耐心觀察每輪小級別的反彈節奏，是否具備演變成較強的中期反彈。在指數形態仍處整固時期，熱點單日迴圈仍宜造成股價的盤中波動，並不建議中小投資者現階段進行大比例持倉配置。操作策略方面，建議嚴格控制倉位的前期下，應把握個股品種少量持有、快進快出的頻率。

　　大摩投資：短期滬指面臨2850點一線的阻力位壓制

　　兩市成交繼續放大。從技術面來看，上週五指數繼續放量滯漲，主機板午盤企穩之後的分時走勢基本呈一條直線，顯示近期指數的走勢還是以維穩為主。創業板上週五大幅回調，市場有二八轉換的跡象，但是考慮到一直以來創業板都代表著市場情緒，我們認為二八轉換不會一蹴而就，未來創業板的疲弱可能會持續拖累主機板。而且短期滬指依然面臨2850點一線的阻力位壓制，如果指數持續的在該位置橫盤，那麼本週維穩行情結束後指數仍有大幅回調的可能。操作上建議投資者短期先規避創業板的題材股，重點關注主機板的績優藍籌板塊。

　　金證顧問：市場于平穩中“冰火兩重天”

　　繼市場預期較高的“紅二月”被落空後，隨著央行突然宣佈自3月1日起實行全面降準的寬鬆政策，市場預期“紅三月”也就開始喧囂塵上。相對而言，經過1月與2月份的大幅暴跌過後，市場有望在3月市場迎來技術性超跌反彈行情出現。且在昨日市場釋放出一根百點長陽的走勢狀態來看，前期2638點的底部區域顯然被進一步務實與強化，加上3月兩會召開，多舉措維穩自然是必不可少，所以短期之內將難以出現新低是大概率事件。但我們也要看到，兩會行情在投資者情緒上也會深受前期’股災”陰影影響，市場的投資情緒也是需要時間來修復的，故兩會行情的反彈之旅勢必不是坦途，而將是多重反覆的一個過程。

　　所以，對於下一週市場的走勢來説應該持謹慎偏樂觀的態度。不管是主機板還是中小板或者是創業板，在兩會期間其調整空間有限。上證指數更有可能維持在2638點至3000點一線的區間之內來回反覆震蕩為主。操作上則應該注意高拋低吸的節湊，對於短線漲幅過大的個股進行逢高減倉，而對於底部具有政策與業績雙重支撐的個股則應當逢低戰略佈局，整體倉位保持在5成左右相對安全。

　　九鼎德盛：A股市場繼續分化加劇

　　對於深滬A股市場所出現的極端分化走勢，筆者認為觀察指標股的後續運作較為關鍵，如果這些指標股護盤的目的並非是使市場繼續推動，而是空頭拿大盤股籌碼，則本週市場可能面臨重挫的概率就極大；相反如果這批籌碼的推動者為另類機構，配合消息而有可能維持在高位震蕩反彈。總體來看，筆者不認為基金機構能夠採取一致行動，共同拉升深滬300指標股，護盤機構的真實身份還很難判定，但有一定可以肯定，市場中風格代表的強勢中小盤股回落，或先知了某些利空因素，而這種利空因素如果近期承現，則可能帶來市場再次回落的概率較大。

　　總體而言，深滬A股詭異的走勢，預示著風險還是機會需要密切關注基本面的變化，近期國際評級機構所調低我國信用評級並對38家大型國有企業給以負面評級，這些都可能預示著某些債務風險因素的延續，後續是否還有其他評級機構的下調評級，需要投資者密切關注。由於上周內A股市場重挫後快速反彈，但反彈中深滬A股詭異的盤面語言，顯示市場基本面不確定性增加，因此從投資策略來看，建議密切關注市場基本面(宏觀經濟與債務)的蛛絲馬跡，滬市指標股吃力的護盤形成的近兩日結果是量增價滯特徵，因此觀察指標股的持續性與債務市場的變化較為關鍵，操作上多看少動，密切觀察基本面與量能指標變化。

　　錢坤投資：短期方向仍不明朗

　　從這些天盤面上看，地産、黃金走勢最強，其次是煤炭、有色、部分農業股、酒類，而這些都是通脹板塊，我們只能説市場對政府政策的理解就是吹大泡泡。目前上證強勢欲向上挑戰，而創業板向下則逼近前期低點，我們只能再看幾天方向是如何選擇的。

　　後市方面，上證和創業板上週五大幅分化，短期方向仍不明朗，建議投資者仍關注受益兩會的供給側改革概念股。

　　廣州萬隆：創業板指巨陰吞三陽釋極端信號

　　上周的行情可謂詭異多變，先是週三的放量長陽崛起，但好景不長週五卻被空軍大舉反撲打壓，儘管多方動用了兩桶油、四大行這些“維和部隊”奮力護盤，但仍難阻擋中小創題材股資金的大幅潰逃，整個盤面呈現出一九超級大分化。

　　中證投資：整體呈現出明顯的二八分化

　　總體來看，經過了昨日的高位滯漲之後，上週五大盤在金融股支撐下仍舊維穩，但中小盤股泥沙俱下，整體呈現出明顯的二八分化。不過，中小盤股的短線殺跌再度為波段佈局創造了機遇，投資者可逐步考慮介入，但盈利後不宜戀戰。

　　中方信富：權重護盤 A股延續震蕩蓄勢行情

　　總體上看，週五盤面繼續維持區間震蕩走勢，政策或消息面上並未出現明顯的利空因素，上週五走勢最主要的原因在於，目前指數上方面臨套牢盤壓力以及短線營利資金獲利回吐的雙重壓力，市場多空分歧明顯，通過震蕩對2900點進行整固很有必要。經歷多次股災的A股，恐慌情緒呼之即來，稍有風吹草動，空頭便有恃無恐，但是，目前市場位於兩會維穩窗口期，投資者大可不必過於恐慌。在目前反彈格局尚不明朗的情況下，建議投資者需控制好倉位，不可追漲，強行操作無異於逆市而行，莫不如適當控制倉位，控制操作的頻率和節奏，同時密切關注兩會涉及的政策的邊際變化。只有笑的長久，才能笑的好看！