本週一A股市場慣性下跌，但在週一晚間央行宣佈放水之後，A股市場掀起一波反彈走勢，連續4天收陽線。不過需要注意的是，本週最後一個交易日,A股呈現顯著的“二八分化”格局。在銀行、石油燃氣等權重板塊帶動滬指小幅收紅的同時,中小盤股全線走弱。對此，專業投資人士認為值得警惕，中小盤股估值仍然虛高，同時真正的中級底部的信號尚未出現。

　　石建軍(華安證券財富中心副總、首席投資顧問):大盤尚未出現中級底部的信號

　　本週交易跌宕起伏，兩極分化極為嚴重。上證指數收了一根帶下影線的周陽線，指數收在了5周均線的上方。按理，在日線走勢的短線均線系統和量價關係似乎開始好轉的技術特徵下，我們應該對近期後市稍稍樂觀些。但頗為遺憾的是，上證指數的“好看”走勢，卻是通過少數權重股的大幅拉抬和大多數個股的大幅下跌為代價的。我們只要觀察一下漲幅為3.36%的上證50指數和跌幅為2.69%的中小板指以及跌幅為4.98%的創業板指數，就可以感受到這種冰火兩重天的明顯差距。難怪有投資者驚訝：久違的“二八”行情是否又回來了？

　　本週市場確實出現了較為明顯的“二八”現象。但這個“二八”現象是否意味著“二八”權重板塊出現了可持續性行情的機會？我是有疑問的。

　　産生這樣疑問的最根本原因，還在於整個市場的宏觀經濟背景。

　　觀察本週拉動指數的幾個權重板塊房地産和銀行等，雖然房地産市場近階段出臺了優惠買房政策，對房地産商的業績改善帶來預期，但管理層的出發點是去庫存。由於市場的購買力表現為集中釋放的態勢，後續購買力存在很大疑問，因此，房地産商的業績持續性也是存在疑問的。至於銀行板塊，雖然央行降準提振了銀行的信貸投放能力，給銀行的經營帶來更多創造利潤的機會，但除了房地産信貸外，其他信貸投放因受到需求不振的影響，銀行方面未必能夠找到更多更好的投放標的。顯然，無論是房地産板塊還是銀行板塊，雖然現有政策對這兩個行業有提振效應，但其持續性存在疑問，這就在相當程度上限制了權重板塊行情的持續性。

　　我們注意到，有市場投資者把本週的這個“二八”現象稱之為維穩行情。是否果真如此，到了本月中旬，自然會見分曉。至於我們，還是從技術分析的角度，來分析一下近期市場的可能運作態勢吧。

　　首先來看上證指數。上面已經談到，本週的上證指數，依靠權重股的依託，短期技術走勢開始出現有利於多方的態勢。經過兩天的橫向整理，下周起，5日、10日和20日均線有望形成近期的多頭排列，成交量也有所增加。若能突破2930點的高點，市場向我前期曾經提示過的3050-3100點方向進行試探的可能性還是存在的。

　　現在的問題是，其他分類指數並不認同上證指數的這種走勢。即便是房地産權重佔比較大的深圳成指以及以非權重二線藍籌為代表的中證500指數，目前的走勢特徵最多也只是偏弱震蕩。至於創業板指等就更不用談了，完全是一種弱勢調整的市場特徵。

　　我認為，上證指數本週的這個兩次探底反彈，從波浪結構分析上，很可能只是一個一波三折的次級反彈，在技術屬性上，仍然首選把這個結構歸結為是對3684-2638點下跌波段的修復性反彈。因為形態特徵告訴我們，無論是大盤調整的時間跨度，還是大盤的波段技術特徵，都沒有出現真正的中級底部的信號。

　　劉炟鑫(深圳前海大概率資産總監)：關注2666點關鍵點位

　　本週初滬指在註冊制消息影響下，延續上周跌勢，進一步殺跌至重要大週期操盤線850線後，K線以四連陽模式開啟兩會行情。週五滬指震蕩盤整，創業板指急速跳水殺跌，空軍大有捲土重來跡象。投資者必須警惕兩個信號，一是小盤股估值仍虛高，上交所理事長桂敏傑雖澄清註冊制改革，戰興板推出卻仍沒改變，意味著中小創題材資金面臨大分流。對高估值題材股無疑具有毀滅性打擊；二是創業板月線已跌破近期上升趨勢線，創業板指近期頻頻大幅跳水釋放了市場殺氣再起的危險信號，説明市場殺氣未盡。

　　本週市場最大消息就是央行降準，預計釋放流動性7000億左右，略超預期，現階段中國經濟增速換擋期面臨的挑戰，市場在二月反彈中已經消化了1月信貸大增所帶來的經濟改善預期。目前多空分歧很大，股市要起大行情，必須符合國家的總體戰略。

　　技術面上，滬指在多條均線的支撐下日線級別趨勢依然向好，並且5日均線即將金叉20日均線，而KDJ指標處於低位形成金叉走勢並呈發散走勢，MACD指標紅色柱體逐步拉長，延續上行走勢，多方暫時仍佔據上方。從資金博弈指標看，機構做多資金拐頭向上，散戶做多資金拐頭向下，説明機構資金進場搶貨明顯，而散戶做多資金則出貨明顯。從多空量能指標上看，指標呈現出紅肥綠瘦狀態，主動買盤明顯大於主動賣盤，説明多方依然有做多的動能。因此，短期內上行走勢依然可期。

　　根據一線交易系統核心技術，確定滬指目前重要大週期操盤線850線當值2666點位為強支撐，滬指階段性底部確立無疑，滬指會以850線為中樞操盤線會寬幅震蕩，夯實底部，為春季中級行情做準備。如果850線當值2666點告破，大指數還會在下一個新的臺階，直奔年操盤線當值2163點而去。投資者深套的持股不動，直到滬指反彈到強壓力位置390線當值3290點附近，則必須減倉賣出股票。三輪股災後滬指都有一段時間的反彈，如第一輪股災後的210均線，第二輪股災後的390均線都體現了重要操盤線的重要性，滬指依託操盤線産生了不同時間週期不同漲幅的行情，390均線被有效擊穿後，最低點達到2638點，大幅釋放了風險，投資者應該好好把握股災後的階段性的反彈修復行情，大方向上繼續維持滬指年操盤線當值2163點的觀點不變。熊市的主基調就是下跌，熊市搶反彈，遇到任何一道壓力都必須賣出股票。

　　目前市場處於兩會窗口期，經過1月與2月份的大幅暴跌過後，市場有望在3月市場迎來技術性超跌反彈行情。大盤短線仍將震蕩，題材股熄火，權重股表現活躍，出現輪動跡象，呈現二八分化特徵。下周投資者應規避前期漲幅巨大，高位放量破位，産業資本套現壓力，高位籌碼鬆動破位類個股。建議投資者關注受益兩會政策的板塊，重點關注底部紮實，股價橫盤，漲停突破中線操盤線或回踩長線操盤線的標的股票如廣發證券(000776,股吧)、上海電氣、老白幹酒(600559,股吧)。萬一買錯方向，跌破操盤線止損，買對方向，可依託5日均線主動止盈。

　　黎仕禹(廣東小禹投資總經理)：機構已經開始“春播”

　　中國股市有其特殊的市場表現，比如很難跟上國際化的市場走長期慢牛，且中國股市習慣了投機，所以總是容易出現暴漲暴跌。但是，不管如何，A股市場一年當中總會有那麼一兩次大的波動行情。

　　目前的A股市場在經歷了年初的熔斷以及大小非減持、美國加息以及我國經濟繼續下滑等利空集中影響後出現暴跌，市場的短期內風險已經基本上釋放殆盡了。即使後期還有風險，都有可能要先來個反彈行情，漲一波，重新積聚了漲勢後才能再次轉變為下跌動能，才能繼續跌。

　　我們認為目前的中國股市很有可能是先漲一波行情，然後才繼續調整。而在今年春節後，機構已經在悄悄地入場建倉了。況且，中國股市在經歷了3次股災調整之後，之前累積的諸多風險也釋放了很多，少數部分個股也跌出了投資價值，而部分領先走強的板塊牛股，甚至隱隱有2013、2014年那會提前走牛的牛股影子。目前市場機會已經開始呈現。

　　從最近幾天市場的行情和成交量能來看，市場裏已有部分機構開始加大倉位入市建倉了，量能逐步放大便是明證。不管後市是在2638見底，抑或是在2500以下見底，我們目前都要開始逐步配置倉位了。好的個股，已經隱現3年必翻1倍的投資收益可能。

　　我們一直提倡，在熊市裏要做“左側交易”，而不是小散戶總挂在嘴巴上的“右側交易”。誠然，右側交易看起來似乎讓你更放心，因為“右側交易”畢竟是等趨勢走出來了才進場去建倉，但是，在熊市裏，看技術圖形做股票，等技術圖形走好了，漂亮地往上突破了，此時價格往往已經很高，漲幅也相對偏大。所以，很多散戶往往是一買進，還沒賺多少錢，該股就出現殺跌調整了，此時你止損還是不止損？而一旦等你止損了，那麼很有可能又是割肉割在地板上了。如此惡性迴圈，那麼試問你還有心情和自信做股票嗎？

　　出現這種狀況的主要原因，是因為很多散戶至今也未弄明白，影響股價波動的根本是什麼？同時他們也沒有很強的選股能力和估值能力。機構選股能力強，估值到位，那麼一旦選出了牛股，我們肯定是不看技術圖形買賣的，而是根據股票現價與安全邊際估值價格作為參考去建的。越是距離安全邊際價格建倉，那麼持有股票也就越安全，而同時被套的概率也是最小的，盈利收益也是最大化的。