週二滬深兩市震蕩下行，不過尾盤拉升跌幅收窄，滬綜指2900點失而復得，創業板指板塊個股大面積回調。大盤在連續上漲並突破2850點和2900點後，技術性回踩整固需求升溫，而3000點一線壓力較強，上攻難以一蹴而就，需要充分震蕩換手。與此同時，在行業板塊完成一個輪動週期後，短線獲利盤回吐意願開始增強，多空博弈將升溫。隨著反彈行情步入壓力位和深水區，短期波動將加劇。不過從當前宏觀環境來看，匯率企穩、大宗商品回暖、貨幣環境寬鬆、穩增長加碼、改革預期向好等因素均對市場構成支撐，修復性反彈窗口尚未關閉。

　　 震蕩整理 滬指險守2900點

　　昨日滬深兩市小幅低開後震蕩下行，券商、銀行等金融板塊表現集體低迷，滬綜指很快失守2900點關口，午後更是一度快速跳水，不過尾盤煤炭、有色和鋼鐵板塊逆市拉升，滬指跌幅收窄，險守2900點。

　　截至昨日收盤，上證綜指收報2903.33點，下跌23.85點，跌幅為0.81%；深證成指收報10299.67點，下跌71.32點，跌幅為0.69%。中小板綜指收報10893.32點，下跌0.38%；創業板指數收報2218.12點，下跌1.22%。滬深兩市分別成交2115.49億元和3613.17億元，量能雙雙環比小幅萎縮。

　　行業方面，29個中信一級行業指數漲少跌多，僅有6個指數收紅。其中，煤炭、有色金屬和鋼鐵指數漲幅居前，分別為1.51%、0.83%和0.72%；相比之下，傳媒、非銀行金融和通信指數跌幅較大，全日分別下跌1.73%、1.71%和1.47%。

　　135個Wind概念指數中有35個上漲。其中，長江經濟帶、次新股和土地流轉指數漲幅居前，全日分別上漲3.31%、2.66%和2.10%；相比之下，智慧IC卡、網路安全和寬頻提速指數跌幅居前，全日跌幅分別為2.46%、2.40%和2.28%。

　　兩市個股跌多漲少，共有780隻股票上漲，1737隻下跌股票下跌。不過，漲停股票達56隻，跌停股票僅有1隻。由此來看，昨日回調仍屬良性，個股拋壓有限，再結合尾盤“煤飛色舞”強力護盤，反映市場情緒並未全面轉向謹慎，部分資金選擇借助調整進行佈局。

　　 反彈延續 波動加劇

　　猴年伊始市場大幅反彈，主要緣於人民幣匯率企穩、信貸投放超預期、技術面超跌反彈、政策面穩增長加碼等多利好因素共振，推動市場情緒回暖，風險偏好上行。不過隨著行情的推進和市場中樞的抬升，超跌反彈動能得以釋放，技術面壓力開始顯現，這使得多空力量對比悄然生變，資金博弈加強，市場出現明顯的震蕩回調。

　　滬綜指前期低點2850點被擊穿後形成較強反壓，在週一強勢突破該壓力位並站上2900點後，技術上存在回踩確認需求。與此同時，滬綜指步入一月中旬的平臺震蕩區，3000點上方套牢盤壓力更不容小覷，在做多信心尚未完全恢復、宏觀經濟依然下行的背景下，上攻3000點難以一蹴而就，“望而生畏”的心態更使得不少資金離場觀望。而經歷了去年下半年的股災以及今年1月份的大跌，投資者心態趨於理性，大多傾向謹慎做多和波段操作。因此，在經歷了上週三連陽的普漲以及“題材股——二線藍籌——大盤權重股”的完整輪動週期後，短線資金獲利兌現意願顯著升溫。短期而言，技術回調和獲利回吐壓力共振，市場步入震蕩整固階段。

　　不過反彈行情尚未終結。短期市場處於數據空窗期，經濟疲弱對市場衝擊有限。隨著穩增長舉措加碼以及重要會議即將召開，政策面預期向好。人民幣匯率預期穩定進一步營造良好環境，大宗商品反彈為資源類板塊送來暖風。業內人士預計，短期市場預期穩中向好，預計月底之前反彈行情還將進一步延續，但行情步入壓力位和深水區，波動將加劇。3月之後市場將進一步重新審視經濟運作、貨幣政策以及全球議息會議釋放的信號，在宏觀經濟下行和産能去化的背景下，A股市場中期仍存不確定性。