股民主動降杠桿 質押風險或可控

　　人民幣匯率趨向穩定，A股也暫緩下跌，上證指數週二上漲0.20%，創業板盤中最高漲幅超過3%。值得注意的是，隨著同洲電子12日因股權質押報警而停牌，市場對A股巨量的股權質押風險再度關注。

　　有分析人士表示，預計股權質押風險不會大面積爆發。而如果市場在匯率企穩、股權質押風險有限等利好影響下出現反彈，預計券商股將成為大盤指數的主心骨，而新能源汽車等題材股或重回資金視野。

　　“我們不求會大漲，只求不跌，至少不要動不動就大跌。”面對昨日滬指小幅翻紅，有股民還是很滿意的。在離岸人民幣匯率企穩後，A股週二也暫時企穩，上證指數收盤上漲0.20%。根據記者了解，不少投資者依然信心不足，在市場反彈中主動降杠桿。截至目前，兩市融資餘額已創下兩個多月以來新低。

　　週二，滬深兩市在3000點周圍展開震蕩。截至收盤，滬指報3022.86點，漲0.20%，深成指報10293.7點，漲0.80%。兩市當天共成交5507.5億元，其中滬市成交2241.4億元，深市成交3266.1億元，環比均有所下降。

　　市場信心較弱

　　根據記者了解，不少散戶股民依然信心較弱，趁反彈降低杠桿，“我還是很害怕，跌怕了，不賣又怕跌停。”廣州一股民王先生對廣州日報記者表示，他還透露，在個股反彈中，賣出了部分融資買入的股票，以主動降杠桿。來自滬深交易所的數據也顯示，融資規模已經連續下降。截至今年1月11日，滬深兩市的融資餘額1.06萬億元，環比下降3.15%，相比2015年12月31日的1.17萬億元下降了近一成，並創下自去年11月6日以來的最低值。

　　不過，有分析指出，經過連續快速下跌之後，熔斷機制被暫停，離岸人民幣匯率波動也暫時企穩，使得短線A股進一步下跌空間有限，整體賣盤壓力明顯減小。同花順數據顯示，12日大單資金累計賣出降至2170億元，環比減少了28%。大單凈賣出也由前一日的740.20億元萎縮到147.85億元，降幅達80%。

　　在去年6月份的市場下跌中，場外配資被趕出市場，而同洲電子12日的一份公告也引發不少投資者對股權質押風險的擔憂。數據顯示，2015年以來尚未到期的股權質押規模接近3萬億元，如果紛紛報警，將會傷及實體經濟。不過，有市場人士就認為，相對融資融券和場外配資，股權質押規模堪稱巨大，因此，從監管來看，股權質押風險必須“守得住”。

　　市場防範股權質押風險

　　12日，同洲電子稱，因控股股東、實際控制人袁明質押給國元證券的股票接近警戒線，根據相關規定，公司股票1月12日開市起停牌。而袁明將積極採取籌措資金、追加保證金或者追加質押物等有效措施降低融資風險。

　　從2016年以來，A股連續大調整，上證指數在過去11個交易日跌幅接近17%。因此，同洲電子這份公告立即掀起漣漪。不少股民擔憂，如果指數繼續下跌，A股巨量股權質押風險可能爆發。記者從同花順ifind系統提取的數據顯示，截至1月12日，2015年以來進行股權質押的累計數量為1799.27億股，總質押金額為3.09萬億元，其中有2.73萬億元沒有到期。這意味著，諸多在去年5月或者6月份辦理質押手續的個股，在連續三輪深度下跌後，可能會同同洲電子一樣面臨平倉的風險。

　　解質押壓力顯露

　　中金公司分析師王漢鋒指出，實際上在去年8月份，市場加速下跌使得單日解押規模頻頻高於新增質押，表明市場的解押壓力已經顯露出來。他還表示，股權質押的壓力，對單個公司而言，只有1 次或幾次，在平倉或解押後，壓力便會解除。但對於整體市場來説，若指數下挫，將不斷有股票受到質押的影響，並反過來作用於指數，産生負向迴圈。

　　萬聯證券首席投資顧問古振華向廣州日報記者表示，守住了股權質押的風險就相當於守住系統風險。“這個需要時間來慢慢解決的，等股權質押逐步不斷到期，然後，再出政策限一限新的增量。管理層會有應對的，相信這個風險守得住，不會累及經濟。其實，去年大舉救市，這也是一個原因。”古振華表示。

　　券商股領漲的概率較大

　　大盤指數週二止跌、股權質押風險可能不會大面積爆發，人民幣匯率也企穩。在很多機構人士看來，A股短線有可能啟動反彈行情。而如果大盤指數止跌反彈，誰會成為領頭羊？有專業人士表示，權重股方面，券商股領漲的概率較大。而在新興成長股中，前期跌幅較大的新能源汽車、中概股回歸以及網際網路金融有望成為短線資金看好的對象。

　　“雖然不敢説，指數馬上就會上漲，但從技術圖形上看，經過連續下跌之後，上證指數再度收出紅十字星，而且成交量明顯萎縮。在一定程度上，意味著沒有太多的拋壓盤了，指數隨時都會超跌反彈。”中山大道某券商營業部老總對廣州日報記者表示。因此，他認為，雖然對A股不要有過高的期望，但目前投資者不用過於悲觀。

　　在昨日的盤面上，前期調整較大的題材股明顯走強，如中概股回歸概念的七喜控股、世紀華通、銀潤投資等紛紛止跌反彈，其中，七喜控股漲停。新産業主題的新能源汽車、大數據、移動醫療等也找到支撐，如奧特訊、多氟多、思創醫惠、萬達資訊、衛寧健康等漲幅較大。而彈性較大的券商保險也有企穩跡象，券商板塊整體上漲了2.06%，保險股漲幅也接近2%。同時，前期調整較深的地産股也開始反彈，金地集團、泰禾集團等漲幅都在6%以上。

　　因此，如果大盤止跌反彈，權重股的券商板塊可能成為拉動指數的主心骨。同時，前期調整較深的題材股不排除替代鋼鐵煤炭而再度強勢回升，其中，主要集中在新能源汽車、資訊軟體、醫療健康、軍民融合以及部分績優次新股。