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上市券商再融資偏好轉向 配股融資效率更高

  • 發佈時間:2016-01-13 03:10:33  來源:中國經濟網  作者:呂江濤  責任編輯:李喬宇

  2015年上市券商轟轟烈烈的定增潮因為6月中旬開始的非理性下跌而陷入尷尬。早前確定的定增發行價遠高於二級市場價,多家券商為了確保增發成功,不得不通過修改定價基準日來調低定增價。由於股價和定增底價倒挂,為了確保定增成功,申萬宏源東吳證券曾在半年內兩度下調定增底價,而國元證券更是不得不終止了定增計劃。

  然而,除了多數公司青睞定增方式再融資外,也有四家上市券商選擇用配股的方式融資。其中,興業證券在上周完成配股,募集資金122.58億元;太平洋證券因為配股事項將於1月15日起停牌;東北證券的配股申請也于近日獲得證監會審核通過。有業內人士分析,相比于定向增發,現在配股融資的效率顯然更高,而且原股東都能享受到追加投資的選擇機會,又沒有鎖定期的限制,所以更受投資者的歡迎。

  興業證券募資122億元

  太平洋將於本週五停牌

  由於配股需要受到連續三年凈資産收益率不得低於6%,再融資比例不得超過總股本的30%,配股價不得低於凈資産等條件的限制,且公司配股時新股的認購權按照原有股權比例在原股東之間分配,所以近兩年來上市公司再融資多選擇定向增發,配股融資並不多見。然而在去年上市券商再融資大潮中,興業證券、太平洋證券、國信證券和東北證券還是選擇了配股。目前來看,與多數券商尷尬的下調定增價相比,這些選擇配股的券商面臨的壓力顯然更小,而再融資效率則更高。

  去年最先公佈配股方案的是太平洋證券, 太平洋于2015年1月9日公告稱,擬採用每10股配3股的比例向全體股東配售,配股數量將不超過10.6億股,募集資金總額不超過120億元。此後經過對方案的修改,太平洋的配售價最終定在了4.24元/股,計劃募資不超過45億元。1月11日公告顯示,太平洋將於1月15日起停牌並實施配股計劃。

  興業證券的配股方案雖然比太平洋證券的發佈時間晚了4個月,但效率顯然更高。1月6日公告顯示,興業證券配股的網上認購繳款工作于年1月5日結束,原股東按照每股8.19元的價格,以每10股配售3股的比例參與配售,有效認購數量佔本次可配股份總數的 95.94%,興業證券此次配股共募資122.58億元。

  此外,東北證券也于1月9日宣佈,今年1月8日證監會已經審核通過了公司的配股申請。從興業證券和太平洋證券的經驗來看,兩家券商從配股申請獲得證監會核準到網上路演,用時都在10天左右,可見東北證券離發佈停牌公告的時間也不會太遠了。

  配股融資效率更高

  操作靈活更受投資者歡迎

  據《證券日報》記者統計,2015年至今,23家上市券商中有20家公司先後發佈了再融資方案,其中多數選擇定向增發。然而,隨著去年6月中旬開始的股市非理性下跌,券商的定增方案也遇到了尬尷。由於股價低於定增底價,去年7家發佈定增方案的上市券商有6家都下調了定增底價。為了確保定增成功,申萬宏源和東吳證券曾在半年內兩度下調定增底價,而國元證券更是不得不終止了定增計劃。

  然而,這7家上市券商的定向增發目前還都沒有實施,倒是興業證券的配股率先完成,東北證券的配股申請獲得證監會審核通過,太平洋證券也將於本週五開始停牌。可見在今年,券商以配股的方式再融資效率更高。

  除了效率高以外,相對於定增,投資者也更樂於接受券商股的配股融資方式。去年4月份宣佈將配股募集資金180億元的國信證券曾在2015年4月3日至4月10日短短的5個交易日上漲了將近50%。

  國信證券公告顯示,公司擬按照每10股配售不超過3股的比例向全體股東配售,預計配售數量不超過24.6億股,募集資金總額不超過180億元。以此計算,國信證券的配股價約為7.32元/股,與其昨日15.85元/股的收盤價相比,便宜了51.3%。

  對此,有業內人士認為,對於上市券商而言,現在配股融資的效率顯然比于定向增發更高,而且原股東都能享受到追加投資的選擇機會,又沒有鎖定期的限制,所以更受投資者的歡迎。

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