繼週一重挫後，週二A股大幅低開，上證綜指早盤隨著權重股衝鋒一度快速反彈翻紅，並圍繞3300點展開震蕩，但午後市場再度大幅跳水走低，失守3200點，尾盤再度強力拉升，市場陷入大幅震蕩格局。週一非理性暴跌引發熔斷後，週二早盤時部分資金入場“撿漏”，再加上上市公司及監管層紛紛表態，市場此前擔憂的解禁壓力有所緩解，市場心態有所企穩。雖然市場心態仍需修復，但連續破位並伴隨巨震的同時，反彈也在醞釀之中。

　　滬指盤中下破3200點

　　繼週一重創並觸發熔斷機制後，昨日A股大幅低開，盤中權重股積極“托舉”，市場出現大幅波動，兩市量能也出現明顯回升。

　　上證綜指昨日慣性大幅低開3%報3196.65點，直接下破3200點，早盤伴隨著軍工、鋼鐵、金融、家電等板塊的大力拉升，指數也快速上揚並翻紅，漲幅一度逼近1%，摸高3328.14點，隨後股指圍繞3300點展開震蕩，午後權重股相繼失力，股指也隨之劇烈跳水，跌幅一度超過3%，再度跌破3200點，觸底3189.61點後，隨著軍工、鋼鐵、銀行等板塊的再度轉強而猛烈回彈，最終收于3287.71點，下跌0.26%，振幅高達4.20%。盤中最低位刷新了2015年10月12日以來的新低，本週連續兩日下跌幾乎將去年9月底以來的反彈成果全部吞噬。

　　深市各主要指數表現相對更弱，其中深證成指昨日下跌1.36%，收于11468.06點。“中小創”再度成為殺跌的“重災區”，創業板指昨日低開逾5%，直接跌破2400點，午後跳水跌幅一度擴大至逾6%，盤中最低2333.61點更是創下了2015年10月15日以來的新低，且開盤便直接跌破120日均線位置。與之類似，中小板綜指昨日也一度跌逾5%，最終收于12138.92點，下跌1.90%。

　　相較于週一全面大幅下挫的特徵，昨日市場出現了明顯的回暖。28個申萬一級行業板塊中有6個上漲，其中國防軍工和鋼鐵指數走勢強勁，昨日分別上漲3.89%和2.87%。135個Wind概念板塊當中也有10個出現上漲，航母、次新股、迪士尼、軍民融合、量子通信和滬股通50指數漲幅居前。兩市個股有760隻上漲，1773隻下跌，雖然整體依然漲少跌多，但漲停個股數量大幅增加至77隻。由此，兩市量能也出現了明顯的放大，滬深兩市昨日分別成交3284.17億元和4831.24億元。

　　巨震釀“彈”機

　　主題輪動後新熱點缺乏、基金排名爭奪結束導致機構調倉換股需求回升、註冊制加速推進、經濟數據不及預期、央行降息降準預期再度落空以及減持禁令即將到期等多重利空的共振，是導致本週一市場出現重挫、市場恐慌情緒升溫並觸發熔斷機制的主要原因。而央行“意外”放水、多家公司承諾不減持等消息則對恐慌的市場情緒起到了明顯的緩解作用，雖然市場仍需進一步休養生息，資金心態也亟待修復。但在非理性情緒主導市場出現連續破位、巨震之後，市場的反彈機遇也在逐漸迫近。

　　一方面，本週二央行在公開市場進行了1300億元的逆回購操作，疊加當日到期的100億元逆回購，當日凈投放了1200億元，這也創下了2015年2月12日以來公開市場單日投放量的新高。本次央行節後首次便“一反常態”的大幅釋放流動性，對於緩解流動性及市場的緊張情緒有較大幫助。

　　另一方面，減持禁令即將到期的擾動正在弱化當中。1月4日以來，包括世紀華通、龍星化工、海蘭信、海倫哲等共20家左右的上市公司先後披露了延長限售承諾或不減持承諾等公告，證監會也在發佈會上表示，正在研究完善規範上市公司大股東、董監高減持股份的規定，並將於近日公佈。銀河證券指出，根據歷史解禁情況來看，解禁的未必馬上減持，減持的也未必都是剛剛解禁，限售股解禁並非市場走勢的決定性影響因素；另外，增持股東與解禁股東的重疊將部分消除實際減持金額，預計不會對市場構成巨大衝擊。

　　在擾動因素大大弱化的背景下，市場恐慌情緒引發市場連續破位、巨震的同時，也意味著反彈的機遇正在臨近。申萬宏源證券指出，已知風險演繹不構成主要矛盾，“蓄勢”是為了更好的“爆發”。短期市場選擇回調優化微觀結構和博弈格局有其合理性，但先抑後揚，春季躁動不缺席是大概率路徑。1月也許又是一次“山窮水盡疑無路，柳暗花明又一村”的買點，2016年這種情況可能反覆出現。