在網際網路思維大行其道的時代裏，券商媒體化已成為一道獨特風景，研報 “標題黨”中感性言論十分“吸睛”，感性聲音不絕於耳。國慶過後市場迎來開門紅、強勢特徵初現，券商一掃愁容釋放壓抑已久的熱情開始唱多，恰逢諸多業內獎項評選拉票，各機構真可謂開足馬力發佈亮眼的策略研報，對行情的看法更趨樂觀。業內人士認為，近期市場在海內外諸多有利因素影響下量價齊升，並有望逐步確立強勢格局，但投資者仍應看到前期套牢盤壓力須慢慢消化，市場反彈難一蹴而就。短線樂觀中不宜盲目追高，金秋盛宴需留一份清醒。

　　標題爭鳴感性唱多

　　節後A股實現開門紅，穩增長加碼、週邊市場平穩及匯率穩定等因素共同支撐市場反彈，券商更是發出諸多樂觀研報，其中不乏感性者。儘管謹慎的聲音仍在，但在爭鳴和反彈中已漸漸被淹沒。

　　近期興業證券的“愛在深秋”系列報告尤為引人矚目。從時間點來看，興業證券早在8月23日首次提出這一觀點，發佈了《保存實力，愛在深秋》的策略研報，而後一發不可收拾，自9月17日以來依次發佈四篇《愛在深秋》系列報告，標題中鑲嵌著“非誠勿擾”、“贏在當下”和“時不我待”等感性詞彙。這一系列對四季度中級反彈行情的判斷邏輯在於，“利空出盡後的技術性反彈+寬鬆流動性背景下的資産配置荒”，業內認為其對當前反彈的時機判斷較為準確，觀點尤為受市場關注。

　　海通證券也是較早開始轉向樂觀的唱多者。自8月底起，海通發出《股市，值得你慢慢靠近》和《心懷希望》兩篇研報，而後在9月反覆呼籲開啟多頭思維，表示股市正在醞釀轉機；10月發佈了名為《紅十月》、《擁抱紅十月》和《吃著碗裏，瞅著鍋裏》三篇對行情繼續看好的研報。在最新的報告中，海通表示政策利好助力風險偏好提升，繼續享受上漲，在關注前期熱點的同時瞅著鍋裏的券商股。

　　樂觀並感性著的還有民生證券 ，8月份發佈《期待中級反彈的起點：從911到雙十二》之後，又發佈報告詳盡闡述並跟蹤更新證真，而在上周市場反彈之時，《我們自8月份開始絮叨的中級反彈，來了》中喜悅之情溢於言表，同時發佈的還有《中級反彈，來了，然後呢》，其中表示依然堅持8月以來“穩增長搭臺、主題伴奏、成長唱戲”的觀點；節奏上搶反彈宜早不宜晚，建議抓住加息前的窗口期。

　　實際上，除了上述系列報告的呈現者，還有部分券商單份報告吸引力十足。東北證券在節後放出豪言《問天先借300點》，與年初國泰君安“400點大反彈”有幾分神似，認為市場存在300點左右的強勢反彈空間；國都證券表示“花開堪折直須折”，認為這是年內最好的反彈時機；國金證券謹慎表示積極因素正在聚集；安信證券認為四季度將震蕩上行……不過，也有少量券商謹慎仍在。

　　行情未完機會豐富

　　從市場走勢來看，短線強勢格局確立，迪士尼、新能源汽車概念強者恒強，國企改革概念躍躍欲試。機構多認為，在五中全會之前，政策預期支撐下的行情得以維繫，伴隨著機構排名壓力和三季報窗口期的來臨，成長與題材內部輪動將激發人氣，結構性機會不會缺乏。

　　誠然，當前脫離了杠桿的助力，市場普漲不易，不過10月股市中的結構性機會確實不少，以下因素就是行情的重要助推器。其一，四季度機構排名壓力或造就局部熱潮。興業證券指出，深秋“吃飯”行情對於專業投資者而言，將是年內值得珍惜的投資時光。一方面，當前公募基金排名差距並不大，做好深秋行情完全有可能實現排名的大幅提升；另一方面，當前是私募基金存量規模較大且倉位較低的階段，這意味著可供投資的資金規模也較大，而為了業績這些資金放手一搏的動力較強。

　　其二，穩增長和促改革政策預期增強，題材機會豐富。10月是一個重要節點，不僅因為久盤及月線四連陰之後行情本身需要選擇方向，而且因為諸多重要會議召開引發的豐富政策預期，及經濟增速最後衝刺可能對股市形成的多面利好。近期高層對産業轉型升級的論述就是熱點指揮棒；國企改革、新興産業等內部機會有望在各細分政策、地方政策的出臺預期下相繼表現，提升風險偏好和市場活躍度。

　　其三，三季報支撐成長反彈邏輯。當前，隨著三季報業績預告的密集發佈，季報行情窗口打開。由於“中小創”業績預告基本披露完畢，主機板也有三成披露，不少券商對三季報行情進行了分析，並進一步強調了無需悲觀下去的理由。海通證券分析上市公司三季報業績預告之後發佈名為《沒那麼悲觀》的報告，指出創業板強者恒強延續，盈利高增速穩中略降；行業方面，傳媒、電氣設備、化工和休閒服務等行業維繫高增長，電子、農林牧漁、通信和輕工製造等行業凈利潤明顯比中報好轉，週期品行業則依舊業績低迷。

　　廣發證券也指出，各個市場板塊三季報增速都好於此前過於悲觀的預期。創業板三季報預告好于中報且好于預期，尤其是電腦、電氣設備和電子行業。但其同時提示，考慮到去年高基數原因，四季度創業板業績面臨“大考”。

　　在這種情況下，《愛在深秋，時不我待》這一興業證券最新策略報告指出，雖然佈局反彈最好的窗口期9月下旬已過，但目前仍處於反彈上半場。市場心態有所改善，但成交只是溫和放大，因此要做趁早、時不我待，待到市場情緒亢奮，成交量明顯放大之時反而需要多一份謹慎。興業證券進一步指出，未來一個月仍可能是中級反彈的窗口期。如果情形樂觀，那麼反彈或能延續至12月美聯儲議息會議前。

　　謹慎樂觀分化難免

　　儘管節後行情著實喜人，機構普遍對10月行情的預期樂觀，但投資者不宜僅保有“7秒記憶”，前期快速下跌形成的巨大套牢盤壓力仍然是最大障礙，享受股市金秋的同時也應該保持謹慎、精選優質成長。

　　即便是總體樂觀，興業證券也謹慎提示：“行情空間的判斷上，不能按照今年上半年‘杠桿牛市’的氛圍來預期，而應按照存量資金為主、增量資金為輔的博弈環境來分析，指數將震蕩上行，三季度的成交密集區有較大阻力。所以‘愛在深秋’大概率是大分化行情”。

　　對於當前的配置，機構普遍將目光投向優質成長股和政策題材股。海通證券建議，在關注“十三五”規劃涉及的三大産業主線——製造升級、資訊經濟、現代服務業的同時，繼續關注多重因素共振的上海股，以獲取超額收益；同時，也應適當配置年底逆襲概率較大的非銀金融、“一帶一路”等進行適當防備。

　　興業證券指出，不論秋季行情是否給力，“優質成長股”都將逐步走出獨立行情，反彈時的大機會仍在新興産業、轉型經濟領域。建議從新興産業成長股中，根據行業成長前景和公司管理層能力、事件驅動等精選個股 ，具體可以關注先進製造業、網際網路消費、現代服務業內的細分機會。

　　廣發證券也建議，配置節後上繼續偏向新興産業，表示今年三季報創業板相比主機板和中小板優勢明顯，四季度無須過度擔心創業板的“四季度魔咒”，配置上建議仍然偏向新興行業，特別是移動支付、網際網路傳媒、環保、軟體、醫療服務板塊。