10月份前兩個交易日，A股市場量價齊升，投資者對於10月行情的回暖也充滿了期待。筆者認為，看多看空不如看數據，尤其是三季度數據往往是全年數據的預值。

　　其一，本週三季報拉開序幕。根據滬深交易所定期報告披露時間安排，本週兩市將有46家上市公司預計披露2015年三季報。這46家公司中目前只有24家發了預告，其中6家預增、1家扭虧、8家略增，7家公司出現首虧或續虧，2家業績略減。總體來看，預告的這些公司業績較為平淡。對2家續虧、5家首虧的公司要警惕，謹防業績變臉的“黑天鵝”。

　　需要指出的是，按以往的經驗看，市場往往偏愛業績報告“首秀股”。由於三季報無需審計，不排除上市公司借機炒作哄抬股價的可能。最突出的例子是利潤增長的來源主要依靠非經常性收入，這種增長是不可持續的。此外，用非經常性損益粉飾業績，往往讓人在報喜數據中忽略了背後存在的實質虧損。

　　其二，本週解禁規模上千億。滬深兩市本週限售解禁數量為101.6億股，以上週五收盤價計算，市值為1023.44億元，分別較上周環比大增了346.8%、220.6%。週一，營口港31.8億股定向增發機構配售股上市流通，其市值為153.6億元，持股股東為港務集團；週三，浦發銀行定增股解禁規模最大，達37.31億股，市值約593.18億元，佔本週總量約六成；此外，銅陵有色、海欣食品、奧瑞金、立訊精密等個股的解禁市值較大，均在25億元以上。

　　其三，本週市場最關注的宏觀經濟數據陸續出爐。即將公佈的9月及三季度主要數據有：週二(10月13日)9月貿易差額將公佈；週三(14日)9月生産者價格指數、消費者價格指數，以及用電量增速將公佈；週四(15日)9月新增人民幣貸款、狹義貨幣供應量(M1)、廣義貨幣供應量(M2)增速、社會融資規模將公佈。

　　從內外環境看，國內需求低迷，經濟轉型很難找到新的增長點，企業盈利仍相當困難，疊加人民幣貶值，進口短期內或難有起色，中國經濟放緩跡象更加明顯；週邊股市仍然處於相對高位，美國加息的陰影揮之不去，大宗商品價格震蕩下行對經濟損害相當驚人，整個世界需求都有下降趨勢。這就從估值基礎層面決定了市場難有大作為。

　　從A股市場層面看，這輪史無前例的因杠桿引發的下跌異常猛烈，令大多數投資者措手不及，大量套牢盤處在上證指數4000點以上的高位。投資者信心嚴重受挫，投資者的參與熱情迅速下降。分析人士認為，交易量的大小決定了一個市場市值泡沫的大小，目前的交易量明顯無法支撐太多泡沫。股價上漲一定伴隨著成交量不斷放大，單靠存量博弈的無量空漲難以持續，一旦有投資者集中兌現，股價就會迅速回落。目前困擾A股的最大問題就是成交量的不斷萎縮，下個階段真正有效上漲一定是等到資金出現階段性流入。

　　基於上述分析，普通投資者應以防禦為主，輕倉參與波段操作，認真選股，及時止盈，積小勝為大勝。