大勢猜想：弱勢震蕩 市場節日氣氛嚴重

　　實現概率：75%

　　具體理由：儘管創業板指依舊奮勇向上拉升創本波反彈新高，但在權重萎靡不振的情況下下，各大股指紛紛衝高回落呈弱勢震蕩格局。而從時間節點與資金等方面要素看，大盤弱勢震蕩又暴露了兩大隱患：

　　首先，大盤衝高回落暴露了市場節日氣氛嚴重、做多人氣不足的隱患。本週六與下周將迎來中秋與國慶假期，而歷來國慶小長假前夕，市場行情均會呈現縮量弱勢震蕩格局。這一方面是投資者因長假無心戀戰的因素，另一方面則是部分投資者擔憂週邊市場的不確定性，開始提前減倉了，這也今日盤面眾多個股走勢搖搖欲墜、籌碼不穩可看出。如近期漲幅巨大的暴風科技開始高位放量走弱、股價虛高補跌類個股金盾股份、維爾利繼續跌停板，殺跌中繼類個股合鍛股份、雪萊特繼續跳水殺跌等。充分説明在國慶長假來臨之際，漲幅巨大、業績暗淡、補跌、未跌透與主力出逃類個股，所暗藏巨大殺跌風險。

　　另外，數據顯示9月財新製造業PMI初值為47%，不僅遜於預期，且創下2009年3月以來新低。基本面仍下滑較快不僅讓藍籌股普遍承壓，也讓多方缺乏做多底氣，這讓今日市場再陷地量。同時，證券保證金連續三周凈流出，海通加強兩融信用賬戶持倉分級控制，後續將有券商陸續跟進，場記憶體量資金的仍不斷離場，也令市場交投活躍度大幅下降，而無量的反彈行情，就算是突破也是假突破而已。

　　因此，在這兩隱患未消除下，對當前的行情我們不應過分樂觀。而應小心駛得萬年船，對那些籌碼不穩、弱于大勢的逢反彈調倉便是正確的，而對那些具有主力深度介入，且又具有國企改革預期的個股，則可在大盤殺不動時大膽調倉換入，畢竟此類股只要大盤不深跌，便極可能成為弱勢暗中爆發的新龍頭。

　　應對策略：短期需注意獲利了結和十一長假到來可能帶來的調整，中長線還是保持繼續高拋低吸。

　　資金猜想：保證金連續三周凈流出

　　實現概率：80%

　　原因描述：投保基金最新數據顯示，上周(9月14日至9月18日)證券保證金凈流出735億元，日均餘額為2.45萬億。這是保證金連續第三周凈流出，三周累計凈流出2633億元。

　　同時，中國結算最新週報也顯示，上周新增投資者數量28.1萬戶，環比前一週減少5%。A股投資者交易活躍度和持倉數比例也繼續回落。上周參與交易A股的投資者數量為1952萬戶，佔已開立A股賬戶投資者數量的20.77%，前一週該比例為20.96%；期末持有A股的投資者為5029萬戶，佔已開立A股賬戶投資者數量的53.50%，環比前一週的53.89%繼續減少，為連續第三周減少。

　　興業證券首席策略分析師張憶東認為，市場信心仍在“築底”，風險偏好的改善比較緩慢，但做多動能及賺錢效應近期有所提升。一方面，清理場外配資所導致的被動“殺跌”動能衰竭，利空顯著緩解；另一方面，美聯儲暫不加息，人民幣匯率已現趨穩跡象，打消了市場對於匯率和其他風險資産負反饋的疑慮。

　　申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇也認為，在美聯儲暫不加息、中美利差有縮小趨勢的背景下，近期資本流出情況可能會緩和。數據顯示，全球資金流出中國市場的幅度已連續四週減小，9月16日當周錄得7.52億美元凈流出，前一週為凈流出12.46億美元。

　　李慧勇同時也提醒，美元走低很可能是暫時的。長期來看，資本流向取決於中國經濟基本面和中國改革成績。

　　除了海外市場對國內的影響，分析人士指出，國內流動性穩中向好，市場流動性總體回歸均衡局面，也將有利於市場信心的築底。

　　22日，央行[微網志]繼續500億元逆回購操作，公開市場實現零投放。李慧勇認為，市場流動性總體回歸均衡局面。上周，逆回購量較前周千億量級相比大幅下降，表明央行根據資金面狀況，維持適度的公開市場投放力度。本週，逆回購到期量為900億元，臨近季度末，市場仍然存在流動性波動風險，預計央行仍將維持適度的貨幣投放。

　　儘管整體流動性環境偏暖，但分析人士也指出，長期而言，A股仍將受困于複雜的“重建”進程。海通證券(600837)首席策略分析師荀玉根表示，總結歷史，行情展開分三步：第一步，無風險利率下降，價值投資者入場；第二步，風險偏好上升，高凈值投資者入場；第三步，盈利(預期)改善，中小投資者入場。8月25日，央行“雙降”後利率繼續下降，大類資産輪動開始奏效，價值投資者已有入場跡象，當前市場的核心是風險偏好能否提升。

　　應對策略：保證金連續凈流出顯示市場風險偏好的改善比較緩慢，顯示市場信心仍在"築底"，短期行情仍有反覆！

　　熱點猜想：隔夜國債回購暴漲200%

　　實現概率：75%

　　原因描述：隔夜國債回購(GC001)今日早盤大漲，盤中漲幅一度突破200%，截至目前，GC001漲幅為176.75%，利率價格達到3.15%。市場人士稱，9月底恰逢季末，銀行業監管考核對流動性有季節性的影響，而此次適逢創中秋、國慶節假日，居民取現需求上升加大銀行備付壓力。

　　海通證券分析師丁文韜指出，銀行流動性緊張，中小企業融資困難，流動性資金短缺，會尋求其他方面的融資渠道。

　　應對策略：相關概念股如浙江東日、香溢融通、友阿股份、棒傑股份、浙江東方等值得關注！