儘管量能縮至近期新低，但A股昨日所展現出來的反彈勢頭令人欣喜。實際上，相比前期銀行股獨立支撐大盤，市場自發性穩定力量的出現才更具感染力。

　　業內專家指出，當前市場中仍存在一些積極因素，比如價值股估值合理，宏觀流動性寬鬆的格局並未變化，改革政策有望密集落地等。這些都在悄然影響著A股多空格局。

　　題材板塊表現活躍

　　近期圍繞A股市場的利好政策不斷。週一晚間，在三部委聯合發佈持股超過1年免征紅利稅消息的同時，熔斷機制徵求意見稿也火速出爐，管理層呵護市場之心殷殷。昨日滬指以一根長陽一掃連日來的萎靡之氣，重新逼近3200點整數關。

　　受A股反彈提振，前一交易日仍向下探底的港股昨日午後升勢淩厲，最終大漲3.28%，成交量較前一交易日放大，沽空率也較前一交易日有所回落。

　　截至收盤，上證綜指報3170.45點，漲90.03點，漲幅2.92%；深證成指報1032.23點，漲328.47點，漲幅3.29%；創業板指報2001.16點，漲107.64點，漲幅5.68%。兩市共計成交5242億元，量能縮至本輪調整以來的最低。

　　反彈行情伴隨著縮量，難免有些隱憂，但考慮到昨天市場在午後才出現反彈，且反彈過程中出現顯著放量，滬指這根長陽仍顯得很有成色。

　　更為積極的一點變化是，相比之前“金融股拉升，小盤股趴窩”的失衡局面，昨日市場出現了久違的普漲格局，且以迪士尼、土地流轉、農機為代表的題材類板塊滿盤皆活，顯示出市場內生性的穩定力量開始發生作用。

　　從技術指標看，滬指“陽吞陰”站上5日線，為短線繼續反彈構築了基礎；深成指與創業板指則分別收復了萬點和2000點整數關口。

　　同樣值得關注的是，此前一直處於巨幅貼水狀態的中證500指數期貨，在昨日強勢漲停後，已經轉為升水狀態，顯示短線殺跌動能大幅減弱。

　　另外，兩市昨日有超過300隻個股漲停，且多為前期超跌品種，可見在經歷前期大幅調整後，部分股票的投資價值開始引起資金關注。

　　被忽略的積極變化

　　在業內人士看來，A股市場之所以能夠憑藉自身之力擺脫連續下跌的怪圈，與近期多空力量的此消彼長不無關係。

　　申萬宏源研究指出，儘管目前整體處於悲觀氛圍中，但市場中仍存在一些積極因素：首先，價值股的估值仍處於合理區域，市場向下尋底過程中依然有自發的穩定力量；其次，宏觀流動性寬鬆的格局並未變化，大類資産配置角度也並未出現好的替代資産；最後，年底前依然是改革政策密集落地的窗口期，比如國企改革等，市場熱度仍有望保持。

　　“在前期下跌過程中，這些積極因素一定程度上被市場所忽略。而近期包括制度層面在內的諸多積極變化，同樣沒有被市場充分認知。”有分析人士認為。

　　比如股指期貨過度投機行為基本被封殺，又如産業資本頻頻舉牌與上市公司大股東出手增持，以及滬股通資金在8月底大舉吸籌後本週又出現新一輪“北上”潮。

　　“目前部分股票的價格已經跌破凈資産；市場的杠桿資金大幅下降，民間配資基本消亡，融資融券規模較峰值減少過半；分級基金的下折潮和基金集中贖回潮基本過去，當前滬深300指數已經接近10倍市盈率，我們判斷一批優質股票的價值底已現。”柒福投資董事長葉剛表示。

　　包括申萬宏源在內的一些機構認為，未來一段時間反彈仍可能出現，但也需認識到，長期的資金平衡、估值結構、基本面趨勢、風險偏好、領漲的大主題等都需要“重建”，而“重建”的過程可能異常複雜。