經過7月最後一週的跌宕起伏後，8月首個交易周A股陷入窄幅震蕩格局。8月第一個交易日擊穿3600點，一度讓市場信心潰散，但隨後圍繞3600點的整固，讓投資者開始重新關注市場。與此同時，不斷輪換的熱點也讓A股賺錢效應有所提升。股民也從中找到了新的操作策略。

　　3600點保衛戰

　　8月首個交易日的行情，似乎就暗示了整個一週圍繞3600點爭奪戰的基調。

　　8月3日，滬深兩市雙雙低開，開盤後上證綜指便下挫失守3600點，盤中雖一度衝高，但各大板塊集體低迷。午後開盤，指數小幅回升後繼續下挫，盤中最大跌幅超3%，最低跌至3549.5點，之後銀行板塊有護盤跡象，臨近盤尾上證綜指小幅上揚重回3600點。

　　股指期貨方面走勢分化。中證500股指期貨小幅低開，盤中一路震蕩向下，尾盤收跌。滬深300股指期貨盤中窄幅震蕩，小幅收跌。上證50股指期貨小幅低開後，先抑後揚，盤終收紅。

　　盤中擊穿3600點，挑動了不少市場參與者的神經。

　　8月3日收盤後，上交所表示，當日對4個存在嚴重異常交易行為的證券賬戶採取了盤中暫停證券賬戶交易的監管措施，並對5個存在異常交易行為的證券賬戶做出口頭警示。

　　8月3日晚間，滬深交易所發佈通知，明確規定投資者在融券賣出後，需從次一交易日起方可償還相關融券負債。

　　這一消息發佈之後，8月4日早盤，不少券商就發佈公告稱，因交易所融券交易規則變動，于2015年8月4日起暫停全部融券標的的融券賣出資格。

　　8月4日，上證綜指小幅低開後迅速翻紅，但上漲並未持續，一路震蕩下挫險失3600點，最低探至3601.29點。午後，航太軍工等權重股拉升，題材股也集體爆發，帶動上證綜指直上3700點，最高至3757.03點；創業板表現一改前一交易日的弱勢，表現強勁，收盤漲逾6%。股指期貨也一路上揚，強勁反彈，收復前一週大半跌幅。

　　不過，強勢上攻並沒有獲得成交量的配合，連續一段時間，兩市成交量都在萬億元以下。

　　8月5日和8月6日兩個交易日，上證綜指連續兩日在盤中持續震蕩，尤其是8月6日，兩市股指大幅低開，最低跌至3614.74點，險失3600點。最後，雖然站上了3600點，但並未能鞏固3700點的成果。指數運作依然在3700點之下。

　　而量能也進一步萎縮。8月6日，兩市共成交7071.4億元，成交量創自5178點上方調整以來新低。

　　8月6日晚間，有媒體報道稱，中國證券金融公司目前尋求擁有總量高達5萬億元人民幣的資金儲備，以在必要時支援股市。雖然該消息並未在第一時間得到官方證實，但對於提振市場信心非常有用。

　　8月7日，兩市雙雙高開，小幅震蕩後開始發力，板塊個股全線上行，指數快速走高，成功突破早盤新高後繼續上行，再次向3800點發起進攻。截至收盤，上證綜指報收3744.21點，上漲2.26%，深證成指報收 12753.05點，上漲 2.67%；創業板指報收2576.99點，上漲3.87%。

　　“國家隊”進場滿月

　　8月6日正是證金公司買入A股滿月的日子。這一個月來，“國家隊”資金的動態成為市場關注的重點。到底動用多少資金買了多少股票，市場眾説紛紜。

　　此時，外資投行也想來插上一腳。

　　近日，高盛發佈報告稱，預計“國家隊”可能已經花費了8600億-9000億的資金來支援A股。

　　對於潛在的資金規模、投資方向以及國家隊陣容的估算，高盛稱，“國家隊”可動用的資金規模大約在2萬億元，包括已經打出去的“子彈”。據媒體報道，17家商業銀行已經向證金公司借出了1.3萬億元，證金公司通過發債以及央行多種途徑的流動性注入，總體上大概可以獲得2萬億的資金。

　　“國家隊”大部分的注意力集中在藍籌股以及一些防禦性板塊，例如銀行、保險、餐飲服務以及健康醫療。應當承認，國家隊同樣也買了一些創業板和中小板股票，儘管這部分的佔比似乎比較小。

　　從路徑來看，高盛認為，首先證金公司直接購買了股票(至少4000億元)，其次是認購一些主要的公募基金(這部分規模在2000億元左右)，再次證金公司為一些券商提供了信用額度(約2600億元)。

　　這份報告的內容並未得到證金公司官方回應。但從積極的方面，可以看到政府穩定市場的決心。

　　值得一提的是，“國家隊”出手之後，7月初令人窒息的千股跌停、千股停牌的流動性枯竭場景已成為過去，雖然近期市場仍出現大幅波動，但總體走向正常。

　　從持股標的來看，國家隊的一些選股標準有些令外界不解。

　　8月4日，大股東頻頻易主的梅雁吉祥披露，根據向中國登記結算公司查詢的股東名冊結果顯示，截至7月31日，法人股東證金公司持有本公司股份合計982.68萬股(佔總股本的0.52%)，為目前公司第一大股東。

　　8月4日開盤，梅雁吉祥股價旋即封上漲停板，第二日繼續漲停。

　　不過，整體來看，證金公司持股主要以防禦穩健為主。入市初期，證金公司明顯偏愛中字頭股票，有高達11隻股票為中字頭股票。從板塊上看，證金公司對石油、軍工、地産等行業也佈局較多。統計顯示，證金公司通過救市資金，目前已進入多家上市公司前十大股東名單。後期，證金公司明顯加大了對食品醫藥板塊的配置。

　　短線交易練手期

　　在如此震蕩的行情中，股民們也尋找到了自己的投資策略。

　　“短線尋求差價利潤。”記者微信群中一位叫做“雪糖”的網友在分享炒股策略時表示。據了解，雪糖平時工作面對電腦的時間較多，因此，給了他充分的時間操盤。

　　雪糖的經驗是如果碰上大跌，就在跌停板的個股中篩選一些股性相對活躍的股票買入，第二天如果有5%左右的利潤就拋掉。

　　“所謂的股性活躍就是盤子小，在過去的行情中振幅相對較大。同時，不存在平臺壓力的個股。”雪糖表示，通過這樣頻繁的操作，他在大跌後震蕩的行情中，至少已經盈利50%。

　　不過，如此頻繁短線操作對於股民選股能力要求非常高。雪糖也坦言，如果不是具備長期的炒股經驗或者專業的金融知識，同時，有熟練掌握短線技術方法的股票，還是不要輕易嘗試這樣的投資方式。

　　確實就有股民因短線買賣虧損。陸峰是一位新股民，8月4日盤中股指下挫之時，他買入了兩隻股票，8月5日大盤指數表現雖然不是很強，但他買入的兩隻股票表現異常強勢，一隻死死地封住了漲停板。另一隻雖然沒能封板，但漲幅一直維持在9%以上。

　　“當時，有朋友勸我賣掉，但我覺得這種強勢股，會在漲停第二天有慣性衝高。所以8月5日當天沒有賣。而是在8月6日早上開盤前按5%漲幅挂了賣單。”陸峰説。

　　結果，8月6日大盤大幅低開，陸峰持有的兩隻股票沒能如願衝高，而是隨大盤一起低開，並被大盤拖累一路下跌。此時，陸峰慌了手腳，趕緊撤單重新挂單賣出。最後賣出成交價低於前一日的漲停板價格。而尾盤這兩隻股票再度拉升，收盤上漲超過4%。

　　“現在要改變炒股思維，大盤還不是很穩，要及早確認收益。不能戀戰。”通過這一週的操作，陸峰總結了經驗。

　　有積極參與短線交易的股民，也有不再戀戰的大戶。

　　“在股市裏，勤勞未必有收穫，尤其是在震蕩市，節奏很難掌握，多交易一次，風險就增加一分。”大戶張雲濤在電話中告訴《國際金融報》記者，從7月中旬開始，他就已經賣出了絕大部分股票，等到趨勢更加明確之後才會考慮入市。

　　“成交量進一步萎縮，這不是一個積極的信號，這説明場外資金對市場的態度比較謹慎，入市意願不強。”張雲濤説，“在這樣趨勢不明的情況下，選股也變得很難，可能是一隻好股票，但卻會被大市拖累。反而將資金陷入被動局面。與其這樣，還不如暫時遠離市場。”和記者通話的時候，張雲濤正在長白山度假。

　　A股連日的震蕩，股民積極性確實受到影響。中登公司數據顯示，7月27日至7月31日這一週，A股新增自然人投資者數量僅為33.97萬人，較前一週的39.06萬人繼續下降，創出3個月以來新低。

　　與此同時，A股投資的活躍度較前一週也略有降溫。當周參與交易的A股投資者數量為2768.61萬人，佔已開立A股賬戶投資者數量的30.19%，環比前一週的31.47%有所回落。此外，期末持有A股的投資者為5065.23萬人，佔已開立A股賬戶投資者數量的55.24%，環比較前一週的55.1%小幅增加。

　　此外，根據中國投資者保護基金最新數據顯示，7月27日-7月31日，證券市場銀證轉賬凈流出1011億元，已經連續兩周出現凈流出。資金日均餘額達29809億元，而前一週資金日均餘額為31908億元。

　　市場熱點輪動

　　在股指震蕩過程中，也有一些板塊個股表現強勢。次新股與央企股、國資概念股、軍工股輪番炒作。

　　特別是次新股表現突出。7月31日以來，Wind次新股指數連續4個交易日上漲，累計漲幅接近7%。不少次新股的累計漲幅也已經超過30%。

　　雖然8月6日沒有收漲，但不少次新股的表現卻讓投資者蠢蠢欲動。機構在其中也非常活躍。

　　8月5日盤後公佈的龍虎榜數據顯示，多只次新股出現機構的身影。其中，合縱科技獲兩家機構合計凈買入6561.53萬元，佔該股當日成交總額的14.04%。濮陽惠成獲一家機構凈買入339.28萬元，佔該股當日成交總額的0.93%。此外，藍曉科技遭兩機構賣出、光華科技遭一機構賣出。

　　分析人士認為，在目前市場成交量不足、上方較大套牢籌碼有待時間去逐步消化的情況下，次新股套牢籌碼不多，而且隨本輪下跌也出現一定調整，目前大盤逐步回穩，以及新股發行暫停下，因此成為階段炒作對象。

　　不過，經歷連續的上漲，不少次新股已經開始出現回調趨勢。此外，次新股普遍盤子較小，資金操控的空間餘地較大。以科迪乳業為例，該股兩個交易日都呈現跌停到漲停的表現。投資者需要謹慎參與。

　　此外，國企改革概念也是近期表現強勢的個股。中糧係、中成股份上漲表現都非常突出。這與近期國企改革消息頻繁見諸報端有密切關係。

　　近日，國資委發佈《關於進一步做好中央企業增收節支工作有關事項的通知》，要求“央企加大內部資源整合力度，推動相關子企業整合發展，並加大資本運作力度，推動資産證券化，用好市值管理手段，盤活上市公司資源，實現資産價值最大化”。

　　地方國資的動作頗多。統計顯示，截至目前，已有20個省市出臺了國有資産證券化率的目標，各地區提出的資産證券化率目標一般在50%以上。

　　以廣州為例，近日廣州市出臺的《關於全面深化國資國企改革的意見》提出，至2020年，競爭性領域的市屬企業將全部實現整體上市或至少控股一家上市公司。強調加大整合重組力度，鼓勵企業通過證券市場、産權市場，開展跨地區、跨所有制的開放性聯合重組。

　　隨著國企改革頂層設計方案出臺預期的升溫，以及央企各類並購重組動作的實際進行，央企整合的關注度不斷提高。

　　國金證券分析師李立峰表示，通過對央企合併相關政策的梳理，可以看出央企改革合併並非階段性炒作，而是規劃由來已久。從2010年前的國資委、工信部等部門的文件，到2010年後的系統性規劃，國務院態度由“支援”合併提升為“大力推進”。政策也從局部領域的點到為止到了整體規劃出臺具體方案的程度，政策規劃逐步走向務實、細化。政策層面首先關注的重點是國家強調要保持絕對控制力的軍工、電網電力、石油石化、電信、煤炭、民航、航運七大行業。