上周大盤繼續呈現區間震蕩的走勢。在護盤力量的呵護下，八月的首周，兩市股指均收出了一根周陽線。雖然和前周股指收出的大陰線相比，周陽線實體還不夠大，表明多頭還不夠強大，後市多方還需繼續努力。不過，上周滬指日K線組合為四陽一陰，顯示多頭還是佔據了主動。

　　上週五滬指收在了3744點，比此輪探底的低點3537點高出了200多點，3537點的前期低點，可暫告無恙，市場已開始轉危為安。盤面顯示，上週一大盤慣性探低，滬指最低探至3549點時，多頭就毫不猶豫地開始進場護盤了，上週二一根中陽線，硬生生地將滬指帶離二次探底的險境。雖然股指之後有所反覆，但3537點的前低始終沒有被空方拿下，顯示3537點已成功經受了“二次探底”的市場考驗。上週五兩市股指高開高走，大盤頂住了近期股指常常出現的兩點半後就“法定”跳水的魔咒，尾盤股指帶量上攻，導致上周大盤形成了四陽一陰的強勢K線組合。滬指一舉收復了5日和10日均線，成交量明顯放大，大盤的其他技術指標都開始走好，這些均表明，本週大盤將有望繼續走高，在大盤走好的背景下，投資者操作上可積極主動一些。

　　上周市場最突出的一個特徵，就是兩市成交明顯萎縮，特別是上週四，兩市成交已萎縮至今年以來的地量。成交量的明顯萎縮，顯示的是監管層在對做空力量實施了種種限制舉措後，空方的力量已接近枯竭，拋壓明顯減輕，就必然封殺了股指的下跌空間。但這也從另外一個方面説明，做多力量也不足，大盤要再度上攻的動力是不夠的。不過，從一些統計數據來看，你就能發現目前市場多空力量究竟是什麼樣的一種狀態。目前市場有3萬億-4萬億元私募基金，空倉游離場外，300多家基金幾乎處於空倉狀態，資金規模超過萬億元；近期公募偏股型基金倉位已降至59.85%，離基金持倉底線的新規還差20%左右的空間。多頭力量在不斷集結，空頭力量在不斷枯竭，目前多空力量對比已是非常懸殊。只要市場出現對多頭有利的局面，觀望資金隨時會轉換為多頭力量。經過上週五的放量反彈後，大盤的日線系統已呈現了走高的慾望。上週五兩市個股的活躍度明顯提升，漲停個股明顯增多，這為大盤後期的震蕩走高提供了良好的市場基礎。因此，本週市場有望開啟一波向上的行情。

　　決定後市大盤走高的重要因素，是成交量能否持續放大。畢竟A股市場還是一個資金推動型的市場，並且A股市場還是單邊市場，只能做多賺錢。沒有資金推動，股價是難以持續走高的。而成交要放大，交投活躍是前提。交投要活躍，就必須要投資者對後市看好。只有看好後市，投資者才願意參與到市場當中來。看好還是不看好後市，本質就是信心問題。從宏觀層面看，我國宏觀經濟正處於轉型期，除舊革新是未來經濟發展的方向。在此階段，很多傳統行業結構化轉型以及新興行業崛起，將呈現常態化格局，雖有波折，雖有起伏，但未來我國宏觀經濟發展前途依然向好。投資者在這點上是有信心的。就目前市場來説，成交的萎縮，表明投資者信心有所不足，這主要是因為前期的連續去杠桿，引發多頭的踩踏導致。在市場完成去杠桿使命後，後市大盤將會步入正常發展的軌道。這些市場是有信心的。

　　從近期板塊和個股的表現來看，航太軍工、央企改革、新能源汽車、港口運輸等板塊強勢明顯，智慧電網、國企改革以及中國製造概念等題材板塊也呈現輪番上漲，多點開花的格局，既帶動了大盤的上漲，又讓市場出現了明顯的賺錢效應。市場信心也因此受到提振，一些觀望資金已開始義無反顧做多。上週期現貼水逐漸收窄，股指期貨漲的預期強烈。這些都表明，市場信心正在恢復當中，投資者可適當提高市場的參與度。

　　後市來看，央企改革、核電出海、網際網路金融、軟體大數據、高端製造業等板塊個股表現會強于大盤。前面提到的近期活躍的航太軍工、新能源汽車、港口運輸等板塊也可繼續關注。股諺雲：“地量見地價”，“行情在絕望中産生”。近期政策組合拳維穩股市、被動去杠桿已結束，3376點保衛戰暫告成功。隨著市場信心的逐步恢復，結構性行情可期。

　　上海證券 程榮慶