近期A股呈現“欲跌又止，欲漲還難”的特徵，更明顯的特徵則是我們前期分析的雙重收斂：行情波幅和交易量顯性收縮。融券交易T+0變T+1、部分龍頭券商暫時關閉融券業務、暫停部分有做空痕跡的賬戶交易功能等一系列舉措表明，目前在監管層面維穩和思漲意圖相當明顯，而且還相當急切。

　　在市場流動性得到紓解之後，目前股市維穩比較急切的原因在於兩方面。一方面，之前積澱在場內的配資仍未徹底“斬草除根”，且各類加了杠桿的、原先熱衷於炒作各種故事的主題類分級基金的風險仍未解除，在市場整體猶如驚弓之鳥的市態下仍容易形成新的踩踏風險。因此，在市場層面上還需要擺脫這種困境；另一方面，我們近期分析，當前A股市場已是一個支援與服務國資資産證券化規模性展開的平臺、是一個為中小企業發展和經濟創新活動融資輸血的平臺、是一個間接降低實體經濟債務杠桿的平臺、是一個促進國企按照市場化準則和民企遵從規則發展的平臺、是一個替代房地産集聚社會富餘流動性的平臺、是一個促進人民幣資本項逐步開放與內外融通的橋頭堡、是一個通過提供便捷融資服務逼降實體經濟利率下降的重要工具。而IPO暫停、産業資本停售、大量場外資金望而卻步等已經嚴重影響到了股市經濟戰略功能的實現。而股市行情本身具有積強越強、積弱逾弱的自我強化機制，因此，若要恢復股市的基本經濟功能，就需要行情儘快地好起來。

　　然而，目前A股最大的困境是在於如何恢復市場的預期。一是，儘管有資金入市維穩，但護盤資金到目前為止並沒有給市場形成明確的預期，如護盤資金會不會退出？將來怎樣打算？目前“東一槍、西一棒”的戰法到底是什麼意圖？在行情具體維穩過程中有沒有統一的策略與部署？同時，護盤資金也把自己置於市場所有具有看空預期投資者的對立面，處於孤軍奮戰的局面。眾所皆知，目前場外和場內都不缺資金，大量社會富餘資金目前還陷入大類投資方向選擇的迷茫期，但因為護盤資金沒有給出明確預期，所以始終缺乏“幫手”；二是，機構投資者上半年均已取得了不俗的收益，也都知道下半年的行情特別難做，因此基本策略大多是“上半年賺錢、下半年兌現”。我們近期分析，機構自救是反彈的動力，但同樣也是反彈的壓力，這是前次反彈在4000點以上無功而返的原因，也是後期行情要有進一步作為的最大障礙；三是，前次反彈主機板在4000點一線、中證500在8500點一帶回落後形成了新的阻力區，雖然下檔受護盤資金支撐，似乎沒多大下跌空間，但反彈空間也同樣不足，同時中小創的高估值壓力依然存在。因此，如果沒有市場預期的恢復，行情近期要再度突破4000點以上仍存在較大困難。總之，A股行情整體在“泄氣”之後，如何再“鼓氣”是目前最大的困惑。

　　我們前期分析，行情的二次回調無論幅度如何，要築就市場底有一個必要指標，就是兩市交易量顯性收縮，我們預期兩市交易量收縮到5000-6000億左右，市場底方能紮實可靠。在這輪二次回調中，滬深兩市的交易量最低已收縮到了7000億左右，更主要的是兩融餘額已降到2.267萬億巔峰水準的一半左右，初步具備了抗跌基礎，但仍不排除後期仍有新地量的出現，並且，地量之後仍有見地價的過程。因此，A股整體上短期仍是弱勢震蕩的形勢，整個8月份則具有抗跌反彈的趨勢。

　　我們近期分析，在行情波動幅度和交易量雙收斂的過程中，目前“亂漲亂跌”的股票將有一個從無序到有序的過程，這也是一個展開分化的過程。在之前“亂砍急拉”的行情中，被“亂砍”而深度下跌的股票不都是壞股票，被拉升自救的股票也不都是好股票，機會與風險盡在其中。在具體交易行為上應做好短期風險與中期機會、短期機會與中期風險的甄別和取捨，並採取相對應的交易策略。